【基本面】

【債期】債期周一震蕩回調(diào)，接近20日均線，主力06合約收盤98.808元，跌0.312元。成交1.1萬手，較上一交易日大幅增長；持倉3萬手，與上周五持平。

【現(xiàn)貨】wind5年期國債收益率上2.44BP,收于3.2312%。銀行間各期限資金利率全面小幅下行，最新7、14日質(zhì)押回購加權平均利率4.72%/4.91%。

央行方面，本周央行將在公開市場回籠2800億元（含600億國庫現(xiàn)金定存到期） ，投資者可關注周二央行公開市場操作。

利率債供應方面，本周利率債初步統(tǒng)計將供應740億，其中凈融資量440億元，供應壓力有所加大，但仍對市場無法造成明顯影響。

【行情評論】

【核心因素】最新2月匯豐（50.7）及中采PMI（49.9）數(shù)據(jù)公布，雖然匯豐數(shù)據(jù)已返回50%榮枯線以上，表明當前經(jīng)濟發(fā)生了一定積極變化，但更為重要的中采數(shù)據(jù)仍處于50%的榮枯線以下。綜合來看，略微上行的經(jīng)濟數(shù)據(jù)對債市存在輕微利空，但經(jīng)濟疲弱的基本面未發(fā)生實質(zhì)變化。

在上周定向降準后，周末央行再次宣布降息25個基點。由于中短期內(nèi)經(jīng)濟難以確定有起色，故降息周期的格局暫無改變。

筆者認為，當前債市整體仍處于經(jīng)濟疲軟及資金利率下行的牛市時期，但周末降息已兌現(xiàn)短期利好預期，多頭動能減弱，債期技術上有震蕩整固需要。這從周一開盤大量多頭拋盤兌現(xiàn)盈利可得到驗證。

圖形上，債期震蕩回調(diào)接近20日均線，短期或圍繞日線布林中軌橫盤震蕩。操作建議多頭換手或日內(nèi)短線。

【操作策略】

【操作】多頭換手或日內(nèi)短線，06合約短撐98.4元，老多止盈位參考98.8元。