【行情綜述】

周五（2月27日），2月最后一個(gè)交易日，A股震蕩收漲，上證綜指重新站上3300點(diǎn)關(guān)口；深證成指盤中創(chuàng)出近43個(gè)月新高，連升六月；創(chuàng)業(yè)板指更是成功拿下1900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，并創(chuàng)出歷史新高，自年初以來(lái)累計(jì)上漲31%。截至收盤，上證綜指漲11.94點(diǎn)或0.36%報(bào)3310.30點(diǎn)，深證成指漲6.90點(diǎn)或0.06%報(bào)11757.68點(diǎn)。當(dāng)周，上證綜指累計(jì)上漲1.95%，深證成指累計(jì)上漲0.33%，均連續(xù)三周上揚(yáng)；當(dāng)月，上證綜指累計(jì)上漲3.11%，深證成指累計(jì)上漲5.44%。兩市全天成交約6123億元人民幣，上日為5871億元。中小板指收盤漲0.94%，當(dāng)周漲0.95%，當(dāng)月漲9.66%；創(chuàng)業(yè)板指收盤漲2.53%，當(dāng)周漲1.78%，當(dāng)月漲14.72%，1-2月累計(jì)漲31%。

滬深300股指期貨主力合約IF1503收盤漲0.4點(diǎn)或0.01%，報(bào)3587.2點(diǎn)，升水14.36點(diǎn)。全天成交96.09萬(wàn)手，持倉(cāng)16.42萬(wàn)手，減倉(cāng)5692手。主力合約當(dāng)周漲0.83%，當(dāng)月漲3.10%。現(xiàn)貨方面，滬深300指數(shù)收盤漲6.54點(diǎn)或0.18%，報(bào)3572.84點(diǎn)，當(dāng)周漲1.43%，當(dāng)月漲4.03%。

【市場(chǎng)資訊】

經(jīng)濟(jì)、政策方面：

2月27日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2014年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)回顧與2015年展望，統(tǒng)計(jì)局稱，今年外需將有所回暖。全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)有所改善和全球貿(mào)易量增長(zhǎng)將有所加快有利于中國(guó)擴(kuò)大出口，但改善的程度有限，還存在匯率波動(dòng)擴(kuò)大等不利因素，中國(guó)出口個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)可能成為新常態(tài)。

2月27日即期人民幣開(kāi)盤走低，最低報(bào)6.2697，刷新2012年10月以來(lái)新低。即期人民幣較中間價(jià)6.1475折價(jià)幅度達(dá)1.98%，再度逼近“跌?！?。昨日收盤報(bào)6.2589。

《人民日?qǐng)?bào)》2月27日發(fā)表文章就不動(dòng)產(chǎn)登記會(huì)否意味征收房產(chǎn)稅的說(shuō)法發(fā)表評(píng)論稱，對(duì)不動(dòng)產(chǎn)登記的實(shí)施不必恐慌。目前從長(zhǎng)期來(lái)看，城鎮(zhèn)化是大的趨勢(shì)，住房需求遠(yuǎn)沒(méi)有飽和。影響房?jī)r(jià)的核心因素是供求關(guān)系，不是登不登記。文章指出，房產(chǎn)稅之所以還在研討階段，核心不在不掌握數(shù)據(jù)，而是綜合考慮社會(huì)成本和相關(guān)后果等稅收邏輯。不動(dòng)產(chǎn)登記并非房產(chǎn)稅的“敲門磚”。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》報(bào)道，根據(jù)機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)改革原則，各級(jí)財(cái)政需同時(shí)繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)金、職業(yè)年金，同時(shí)不降低當(dāng)前工資水平。從已有的改革實(shí)踐看，這一設(shè)定將導(dǎo)致地方政府短期內(nèi)面臨巨大財(cái)政壓力，同時(shí)，自收自支事業(yè)單位和差額事業(yè)單位的籌資難度大，只能等“并軌”來(lái)“接盤”。

2月25日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，確定進(jìn)一步減稅降費(fèi)措施、支持小微企業(yè)發(fā)展和創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，部署加快重大水利工程建設(shè)、以公共產(chǎn)品投資促進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)。加強(qiáng)定向調(diào)控，加大財(cái)稅政策支持力度，用減稅降費(fèi)鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，帶動(dòng)社會(huì)就業(yè)和調(diào)節(jié)收入分配。會(huì)議確定了一系列進(jìn)一步減稅降費(fèi)的措施：將享受減半征收企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的小微企業(yè)范圍，由年應(yīng)納稅所得額10萬(wàn)元以內(nèi)擴(kuò)大到20萬(wàn)元以內(nèi)，并按20%的稅率繳納企業(yè)所得稅；將已經(jīng)試點(diǎn)的個(gè)人以股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)、技術(shù)發(fā)明成果等非貨幣性資產(chǎn)進(jìn)行投資的實(shí)際收益，由一次性納稅改為分期納稅的優(yōu)惠政策推廣到全國(guó)；將失業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)率由現(xiàn)行條例規(guī)定的3%統(tǒng)一降至2%。

香港萬(wàn)得通訊社報(bào)道，2月25日，匯豐銀行（HSBC）與英國(guó)研究公司Markit Group聯(lián)合公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值為50.1，預(yù)期值為49.5，前值49.7。該指數(shù)大幅高于預(yù)期，為四個(gè)月高位。其中，新出口訂單分項(xiàng)指數(shù)47.1，為20個(gè)月以來(lái)最低。分析人士指出，雖然該數(shù)據(jù)較預(yù)期值明顯回升，但此前種種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及春節(jié)消費(fèi)數(shù)據(jù)均顯示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力偏大，貨幣政策保持寬松將是主旋律，再次降息時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

流動(dòng)性方面：

繼2月25日刊發(fā)題為《通縮離我們究竟有多遠(yuǎn)？》文章后，央行主管的《金融時(shí)報(bào)》26日發(fā)表題為《當(dāng)前形勢(shì)下對(duì)貨幣金融政策的建議》文章表示，貨幣政策要維持流動(dòng)性的適度充裕，下一階段，為應(yīng)對(duì)通縮的可能，央行應(yīng)對(duì)法定準(zhǔn)備金率、基準(zhǔn)利率等傳統(tǒng)工具進(jìn)行適時(shí)、適度調(diào)整，保持適度的流動(dòng)性。文章還表示，下一階段，要加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化。

《上海證券報(bào)》報(bào)道，2月新股密集發(fā)行當(dāng)周，證券市場(chǎng)保證金凈流入1220億元，較前兩個(gè)月大幅縮水。此外，證券交易結(jié)算資金余額為1.34萬(wàn)億元，為該數(shù)據(jù)2012年4月定期公布以來(lái)最高。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，央行“維穩(wěn)”舉措并未完全改善節(jié)前資金緊張局面，但大量市場(chǎng)存量資金仍在積極尋找機(jī)會(huì)。

2月26日?qǐng)?bào)道，央行2月初的定向降準(zhǔn)頻頻惠及城商行。一份央行杭州中心支行文件顯示，就浙江省而言，享受此次存款準(zhǔn)備金率額外下調(diào)政策優(yōu)惠的銀行共有23家，包括杭州銀行 、溫州銀行、嘉興銀行、湖州銀行、紹興銀行、金華銀行等等。

《金融時(shí)報(bào)》2月25日刊發(fā)中國(guó)城市金融學(xué)會(huì)秘書長(zhǎng)詹向陽(yáng)評(píng)論文章。文章表示，盡管中國(guó)目前貨幣、信貸存量巨大，但是在被過(guò)剩產(chǎn)能、無(wú)效投資以及非實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高回報(bào)領(lǐng)域大量擠占的情況下，直接作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域、具有流動(dòng)性的貨幣資金其實(shí)相對(duì)不足。同時(shí)，外匯占款減少導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣的投放減弱，銀行吸存能力和放貸能力下降，導(dǎo)致貨幣總量呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。因此，可以說(shuō)真正具有流通能力的流動(dòng)性偏緊，通縮離我們已經(jīng)很近了。

市場(chǎng)方面：

《證券時(shí)報(bào)》報(bào)道，注冊(cè)制改革漸行漸近。盡管《證券法》的修改仍然存在不確定性，但監(jiān)管層對(duì)于注冊(cè)制籌備工作已經(jīng)在低調(diào)展開(kāi)。據(jù)一位接近深交所的人士透露，深交所借調(diào)至證監(jiān)會(huì)的預(yù)審員已經(jīng)陸續(xù)回歸，IPO審核權(quán)下放至滬深證券交易所是八九不離十的事。而滬深兩地交易所都在為此招兵買馬，以落實(shí)企業(yè)上市材料審核等崗位人員。

數(shù)據(jù)顯示，3月份合計(jì)限售股解禁市值為3805.86億元，是2月份的近3倍，其中，首發(fā)原股東限售股的解禁市值2572.77億元，為2月份的2倍多；股改、定向增發(fā)等部分的非首發(fā)原股東解禁市值1233.09億元，是2月份的近3倍。3月份交易日為22個(gè)，以此計(jì)算，3月份日均限售股解禁市值為172.99億元，是2月份日均解禁市值的2倍多，90家解禁公司平均每家解禁市值42.29億元，也是2月份的兩倍多,目前計(jì)算為2015年單月解禁市值的最高，也是2013年8月以來(lái)的最高。值得注意的是，3月份的解禁上市公司以創(chuàng)業(yè)板和中小板為主.

【操作建議】

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局稱今年外需將有所回暖,全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)有所改善和全球貿(mào)易量增長(zhǎng)將有所加快有利于中國(guó)擴(kuò)大出口，但改善的程度有限，還存在匯率波動(dòng)擴(kuò)大等不利因素，中國(guó)出口個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)可能成為新常態(tài)。2月27日即期人民幣開(kāi)盤走低，最低報(bào)6.2697，刷新2012年10月以來(lái)新低?！度嗣袢?qǐng)?bào)》2月27日發(fā)表文章稱對(duì)不動(dòng)產(chǎn)登記的實(shí)施不必恐慌，目前從長(zhǎng)期來(lái)看，城鎮(zhèn)化是大的趨勢(shì)，住房需求遠(yuǎn)沒(méi)有飽和。影響房?jī)r(jià)的核心因素是供求關(guān)系，不是登不登記，不動(dòng)產(chǎn)登記并非房產(chǎn)稅的“敲門磚”。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》報(bào)道，根據(jù)機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)改革原則，各級(jí)財(cái)政需同時(shí)繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)金、職業(yè)年金，同時(shí)不降低當(dāng)前工資水平，這一設(shè)定將導(dǎo)致地方政府短期內(nèi)面臨巨大財(cái)政壓力2月25日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，確定進(jìn)一步減稅降費(fèi)措施、支持小微企業(yè)發(fā)展和創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，部署加快重大水利工程建設(shè)、以公共產(chǎn)品投資促進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)。《金融時(shí)報(bào)》26日發(fā)文章表示，貨幣政策要維持流動(dòng)性的適度充裕，下一階段，為應(yīng)對(duì)通縮的可能，央行應(yīng)對(duì)法定準(zhǔn)備金率、基準(zhǔn)利率等傳統(tǒng)工具進(jìn)行適時(shí)、適度調(diào)整，保持適度的流動(dòng)性,下一階段，要加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化。A股增量震蕩收漲 均線呈多頭排列。