購買黃金或是最差的投資它是低效的投資工具

沒有人希望傳播壞消息，也沒有人喜歡喚醒他人的美夢。但是在投資界，讓你賺錢的是冷酷、艱難的現(xiàn)實，而非美夢。說到現(xiàn)實，從歷史上來說，購買黃金可能是最差的投資。

我非常敏感地意識到，我剛剛所說的話可能已經(jīng)令部分讀者惱羞成怒，對此我深表歉意。我知道我永遠也無法讓黃金的忠實粉絲、認為通脹即將來臨之人以及世界末日論者接受這一理論或者我個人持有的黃金終將一文不值的觀點。但對于其余的你們，請容我陳述應該避免以黃金作為投資的理由。

數(shù)據(jù)不會撒謊

在其開創(chuàng)性著作《股市長線法寶》(Stocks for the Long Run)中，著名經(jīng)濟學教授(沃頓商學院)杰里米J。西格爾(Jeremy Siegel)以購買力(經(jīng)通脹調(diào)整后的財富)為衡量標準，比較了各類資產(chǎn)的長期表現(xiàn)。

西格爾計算了在1802年向股票、債券、國債和黃金各投入的1美元，在2006年末會值多少錢。

股票成為了大贏家，初始的1美元變成了75.5萬美元。債券和國庫券則大幅落后，分別為1083和301美元。但最讓人詫異的是，黃金同期表現(xiàn)如此之差，僅為1.95美元。

低效的投資工具

除了糟糕的歷史表現(xiàn)外，黃金作為一種投資工具還有很多落后的地方，至少擁有它是一個“沉重”和低效的選擇，名聲不好的賣家也在圈中普遍存在。

以金條的形式擁有實物黃金有很多缺點。實物黃金買價和賣價之間的差異巨大足以保證你買入即虧損。此外，運輸沉重的黃金還會增加你的投資成本。

待你拿到黃金后，又要考慮如何儲藏的問題。放在家中則有遭盜竊、天災的風險，存在銀行又要支付保險箱的費用，侵蝕投資利潤。

有公司提供黃金儲藏服務，但是也要收費；而且一想到自己的黃金要放在其它地方由別人保管，而且是和其他人的黃金放在一起，這一辦法就不怎么吸引人了。

別指望證券化市場能幫忙

那么各種各樣的黃金ETF，例如最負盛名的SPDR Gold Trust Gold(GLD) 怎么樣呢？通過這些ETF持有黃金不是又方便又成本低廉嗎？我的答案是，“不是的。”

黃金ETF是為了讓投資者買賣黃金像買賣股票那樣方便。但問題在于，無論你購買的是GLD還是其它黃金ETF，你買的并非實物黃金。相反，你買的是一種實物黃金支持的資產(chǎn)，也即該ETF的份額。那么黃金在哪里呢？問的好。

支撐GLD的黃金據(jù)稱放在匯豐銀行位于倫敦某處的一個保管庫中。那里到底放了多少黃金呢？沒有人真正知道，投資者不得不聽信GLD的托管人——在另一個半球的紐約梅隆銀行的話，相信有足夠的黃金能夠支撐GLD的負債。

然而，無論GLD是否持有足額的黃金，投資者都無權將ETF份額兌換為實物黃金。此外，實物黃金不被要求上保險，托管人無需為損害、遭竊或遭欺詐負責。不是十分保險對吧？