2015年2月25日  瑞達(dá)期貨早盤(pán)提示

金屬產(chǎn)品

1銅

外盤(pán)走勢(shì):春節(jié)假期間，LME銅探底回升，其中2月24日單日飆升1.81%至5783美元，較節(jié)前滬市收盤(pán)的5745美元上漲0.66%，目前LME銅回到年內(nèi)1月12日來(lái)的水平。期間倫銅持倉(cāng)量時(shí)增時(shí)減，但整體仍維持在34萬(wàn)的較高水平，顯示銅市人氣高漲。

消息方面：日本1月壓延銅產(chǎn)量同比下滑1.8%至67183噸，環(huán)比增加1.3%。

現(xiàn)貨方面：截止2月24日，LME銅0-3月的現(xiàn)貨升水14美元，較前日擴(kuò)大0.5美元/噸。

庫(kù)存方面：截至2月24日，LME銅庫(kù)存較23日減少4175噸至295500噸，接近于去年2月17日創(chuàng)下的高點(diǎn)（296025噸）；截止2月17日，上期所滬銅庫(kù)存報(bào)154671噸，較上周減少1031噸，暫停連增三周之勢(shì)，但仍接近于去年4月4日當(dāng)周創(chuàng)下的高點(diǎn)（172370噸）。

觀點(diǎn)總結(jié)：春節(jié)假期間外盤(pán)銅探底回升，因希臘救助計(jì)劃延長(zhǎng)及市場(chǎng)寄望于中國(guó)節(jié)后出臺(tái)刺激政策，今日滬銅或小幅高開(kāi)，建議CU1505可背靠41700元之上逢低多，目標(biāo)關(guān)注42600元。

2鋁

外盤(pán)走勢(shì)：春節(jié)假期間，LME鋁振蕩回落，其中2月24日，LME3個(gè)月鋁沖高回落，微漲0.72%至1810美元，較節(jié)前滬市收盤(pán)時(shí)的1829美元下滑1.06%，目前倫鋁仍運(yùn)行于均線組之下，技術(shù)面表現(xiàn)偏空。

消息方面：據(jù)國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)稱，1月全球原鋁日均產(chǎn)量持穩(wěn)，至67800噸。

現(xiàn)貨方面：截止2月24日，0-3月LME鋁較現(xiàn)貨貼水19.25美元，較前日微擴(kuò)0.25元。

庫(kù)存方面：截至2月24日，LME倫鋁庫(kù)存跌至3948775噸，較23日增加1375噸，為45個(gè)交易日來(lái)首次增加，目前其水平接近于2009年5月18日來(lái)的新低（3937050）；而截止2月17日，上期所滬鋁庫(kù)存報(bào)188842噸，與上周持平，處于歷年較低水平。

觀點(diǎn)總結(jié)：假期間LME鋁振蕩微調(diào)，部分受原油期貨持續(xù)回落及全球鋁產(chǎn)量持穩(wěn)打壓，今日滬鋁或小幅低開(kāi)，但滬銅上漲或部分改善金屬市場(chǎng)氣氛，建議滬鋁1504合約可于12900-13100元間高拋低吸，止損各80元/噸。

3鋅、鉛

節(jié)日行情：春節(jié)期間，LME鋅鉛出現(xiàn)連續(xù)走低的局勢(shì)，兩者均低探至前期低點(diǎn)附近。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)休市，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)難有提振，基本金屬在無(wú)明顯利好支撐的情況下延續(xù)低迷行情。

現(xiàn)貨方面：2月17日現(xiàn)貨鋅市場(chǎng)的長(zhǎng)江0#主流成交均價(jià)報(bào)于16830元/噸，均價(jià)上漲0元/噸?，F(xiàn)貨鉛市場(chǎng)的長(zhǎng)江1#主流成交均價(jià)報(bào)于12575元/噸，均價(jià)上漲0元/噸。

庫(kù)存方面：截至到2月24日，LME倫鋅庫(kù)存572400噸，較節(jié)前減少18275噸，連續(xù)39天下滑；LME倫鉛庫(kù)存212700噸，較節(jié)前減少775噸。

開(kāi)盤(pán)預(yù)測(cè)：春節(jié)期間LME鋅下跌4%左右，LME鉛下跌超3%，節(jié)后國(guó)內(nèi)盤(pán)開(kāi)盤(pán)后料將出現(xiàn)補(bǔ)跌，滬鋅1504合約料將開(kāi)在16000元/噸下方，滬鉛1504合約料將開(kāi)在12200元/噸下方。

交易建議：考慮到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)改革逐步推進(jìn)，貨幣政策進(jìn)一步放寬，基本金屬消費(fèi)或有望維持并轉(zhuǎn)好，過(guò)度看空鉛鋅并不適宜。操作上可以考慮滬鋅1504合約萬(wàn)六下方、滬鉛1504合約12200元/噸下方輕倉(cāng)逢低建立多單。

4鋼材

現(xiàn)貨市場(chǎng)：20mm HRB400螺紋鋼上海報(bào)價(jià)2340元/噸，持平；廣州報(bào)價(jià)2600元/噸，持平；北京報(bào)價(jià)2230元/噸，持平；福州報(bào)價(jià)2480元/噸，持平。

消息：(1)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布70大中城市1月住宅銷售價(jià)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，1月份環(huán)比房?jī)r(jià)繼續(xù)分化，在深圳一手樓于去年11月率先環(huán)比止跌以后，上月廣州一手樓價(jià)也停止下滑，環(huán)比持平。但受去年同期基數(shù)高的影響，房?jī)r(jià)同比繼續(xù)下降。(2)日本銀行(央行)18日召開(kāi)貨幣政策會(huì)議，決定維持現(xiàn)行的大規(guī)模貨幣寬松政策。(3)《不動(dòng)產(chǎn)登記暫行條例》將3月1日起實(shí)施，現(xiàn)在距3月1日《不動(dòng)產(chǎn)登記暫行條例》開(kāi)始實(shí)施已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段。對(duì)于一些百姓和房企擔(dān)憂的不動(dòng)產(chǎn)登記暫行條例實(shí)施后房?jī)r(jià)會(huì)被拉低、會(huì)讓原本就庫(kù)存高企的樓市再添重負(fù)。(4) 24日澳洲62%粉礦CFR參考報(bào)價(jià)63.5美元/噸，持平。

庫(kù)存：上海期貨交易所螺紋鋼倉(cāng)單日?qǐng)?bào)為49540噸，持平。

小結(jié)：春節(jié)長(zhǎng)假期間，鋼鐵市場(chǎng)消息面清淡，但產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題仍繼續(xù)困擾節(jié)后國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)，市場(chǎng)供需的不匹配導(dǎo)致價(jià)格處于長(zhǎng)期的空頭趨勢(shì)中，同時(shí)隨著流通環(huán)節(jié)資金的不斷流出，市場(chǎng)投機(jī)需求不斷萎縮，現(xiàn)貨市場(chǎng)活力明顯減弱。操作上建議，RB1505合約考慮2550附近擇機(jī)拋空，止損參考2580。

5貴金屬

 倫敦金銀現(xiàn)貨行情：春節(jié)期間，倫敦貴金屬出現(xiàn)震蕩小幅走低的走勢(shì)，延續(xù)1月底以來(lái)連續(xù)下行的局勢(shì)。期間影響市場(chǎng)的因素之一在于希臘危機(jī)的進(jìn)展，希臘與歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)們達(dá)成一份協(xié)議，將希臘援助計(jì)劃延長(zhǎng)四個(gè)月至2015年6月份，希臘債務(wù)局勢(shì)迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。另一方面，期間公布的美國(guó)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)并不理想，但僅短暫給美元指數(shù)帶來(lái)小幅的打擊，隨后美元指數(shù)平穩(wěn)運(yùn)行于94上方。另外，國(guó)內(nèi)春節(jié)期間的實(shí)物消費(fèi)給貴金屬價(jià)格帶來(lái)的支撐并不明顯，隨著節(jié)日過(guò)后，實(shí)物需求將更加平淡。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：2月17日，上?，F(xiàn)貨9999金報(bào)收247.91元/克，跌0.19元；上?，F(xiàn)貨9999銀報(bào)3630-3640元/千克，漲30元/千克。

倉(cāng)單庫(kù)存：2月17日，黃金交易所倉(cāng)單報(bào)948千克，增0千克；白銀交易所倉(cāng)單報(bào)252938公斤，日增3012公斤。

ETF持倉(cāng)方面：SPDR Gold Trust截至2月24日黃金ETF持倉(cāng)量為771.25噸，較節(jié)前增加2.99噸；iShares Silver Trust白銀ETF持倉(cāng)量為10131.48噸，較節(jié)前增168.13噸。

開(kāi)盤(pán)預(yù)測(cè)：春節(jié)期間倫敦黃金下跌2%左右，倫敦白銀下跌5%左右。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)盤(pán)開(kāi)盤(pán)后將出現(xiàn)補(bǔ)跌，滬金1506合約或開(kāi)在244-245元/克附近，滬銀1506合約或開(kāi)在3500元/千克附近。

操作建議：后市貴金屬操作思路仍然是以偏空操作為主，操作上建議滬金1506合約和滬銀1506合約均在60日線附近持有空單，止損分別向上參考2元/克和40元/千克。

6鐵礦石

 現(xiàn)貨市場(chǎng)：遼寧66%粉礦報(bào)550元/噸，持平；青島港：61.5% PB粉礦報(bào)460元/噸，持平、印度62%粉礦報(bào)445元/噸，持平。

消息面：2015年1月，鐵礦石進(jìn)口許 可證發(fā)證數(shù)量12383萬(wàn)噸，同比下降10.4%、環(huán)比上升91.19%；金額88.30億美元，平均價(jià)格71.30美元/噸；清關(guān)數(shù)量4894.28萬(wàn) 噸，同比上升14.75%、環(huán)比上升47.72%，金額34.42億美元。

庫(kù)存：大連商品交易所鐵礦石倉(cāng)單日?qǐng)?bào)為0。

小結(jié)：隨著節(jié)后鋼廠高爐開(kāi)工率的逐步恢復(fù)，以及國(guó)產(chǎn)礦受到壓制的生產(chǎn)意愿，鐵礦石需求量將逐步增長(zhǎng)，但在一些長(zhǎng)期指標(biāo)的壓制下（比如節(jié)前近一億噸的礦石庫(kù)存），進(jìn)口礦價(jià)形成有效上攻的可能性很低。操作上建議，I1505合約500附近短空，止損參考509。

7焦煤

現(xiàn)貨市場(chǎng)：國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行。太原西曲焦煤（S1V20-23A＜11G＞65)出廠價(jià)報(bào)940元/噸，持平；唐山焦煤（A11S1V27G85Y18）到廠價(jià)報(bào)800元/噸，持平；京唐港焦煤（S0.6V24A8.5G85Y18）825元/噸，持平。

消息面：繼2013年和2014年關(guān)閉89家小煤礦后，達(dá)州又有4家煤礦申請(qǐng)關(guān)閉，將于2015年3月底前關(guān)閉到位。從達(dá)州市安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局獲悉，到今年底，該市煤礦企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模不低于30萬(wàn)噸/年，礦井?dāng)?shù)量將減少到180個(gè)左右。

庫(kù)存：大商所焦煤倉(cāng)單日?qǐng)?bào)為0手，持平。

小結(jié)：國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，受春節(jié)假期礦區(qū)停工影響焦煤庫(kù)存增加壓力稍得緩解，但是由于下游企業(yè)也處停工放假狀態(tài)，所以成交寥寥無(wú)幾，節(jié)后市場(chǎng)看空氣氛依舊濃厚；操作建議，JM1505合約可依托735一線拋空，止損742。

8焦炭

現(xiàn)貨市場(chǎng)：焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)基本持平。一級(jí)冶金焦太原報(bào)價(jià)890元/噸（出廠含稅價(jià)），持平；天津港報(bào)價(jià)1185元/噸（平倉(cāng)含稅價(jià)），持平。二級(jí)冶金焦天津港報(bào)價(jià)1080元/噸（平倉(cāng)含稅價(jià)），持平；河北唐山報(bào)價(jià)1015元/噸（到廠含稅價(jià)），持平。

消息面：據(jù)2015年1月統(tǒng)計(jì)信息，甘其毛都口岸煤炭進(jìn)口量為47.39萬(wàn)噸，同比下降49.48%，其中：原煤進(jìn)口38.93萬(wàn)噸，其他煤種進(jìn)口8.46萬(wàn)噸。目前，煤炭進(jìn)口經(jīng)營(yíng)企業(yè)有9家，較上年同期減少10家。

庫(kù)存：大商所焦炭倉(cāng)單日?qǐng)?bào)為0手，持平。

小結(jié)：受春節(jié)假期因素影響，焦化廠出貨速度放緩，庫(kù)存呈現(xiàn)上升勢(shì)頭，節(jié)后焦炭?jī)r(jià)格承壓；操作建議，J1505合約在1035附近拋空，止損1045。

農(nóng)產(chǎn)品

1棉花

外盤(pán)走勢(shì)：春節(jié)長(zhǎng)假期間，洲際交易所(ICE)期棉價(jià)格一度上漲至2014年10月來(lái)最高水平，因看多技術(shù)前景和認(rèn)證庫(kù)存仍接近2012年觸及的低位，暗示實(shí)貨市場(chǎng)對(duì)美國(guó)棉花的需求強(qiáng)勁,引發(fā)止損買單，令棉花價(jià)格升幅被放大。交投最活躍的ICE-5月期棉一度上揚(yáng)至2014年9 月以來(lái)的次月合約最高位65.75美分。但隨后因投機(jī)客在四周連漲后鎖定獲利，以及美國(guó)上周出口銷售報(bào)告疲弱，又有所回落，最終報(bào)收64.91美分?？傮w上美棉期貨沖高回落。

1、美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）報(bào)告顯示：截至2月12日當(dāng)周，美國(guó)2014-15年度棉花出口凈銷售減少69,700包；2015-16年度棉花出口凈銷售29,900包。當(dāng)周，美國(guó)2014-15年度棉花出口裝船288,500包。

2、Cotlook的行業(yè)分析師19日在報(bào)告中稱，2015/16作物年度，全球棉花將降至2390萬(wàn)噸，較2014/15年度產(chǎn)量預(yù)估低逾450,000噸。

現(xiàn)貨方面：棉花指數(shù)3128B價(jià)格為13442元/噸，較前一個(gè)交易日上漲3元/噸。

倉(cāng)單庫(kù)存：交易所注冊(cè)倉(cāng)單1011張，有效預(yù)報(bào)396張。（每張對(duì)于棉花40噸）。

觀點(diǎn)總結(jié)：因交易所認(rèn)證庫(kù)存接近2012年低位，ICE期棉價(jià)格維持振蕩上行。國(guó)內(nèi)春節(jié)期間，棉企采購(gòu)?fù)?，預(yù)計(jì)鄭棉1505合約節(jié)后開(kāi)盤(pán)于13450-13500區(qū)間。技術(shù)上，鄭棉1505合約維持于12740—13400元/噸區(qū)間振蕩，短線關(guān)注區(qū)間上沿13400元/噸壓力。操作上，建議短線背靠13400元/噸拋空，止損13450元/噸，目標(biāo)13000元/噸。

2白糖

外盤(pán)走勢(shì)：春節(jié)長(zhǎng)假期間，洲際交易所(ICE)原糖期貨維持振蕩下跌走勢(shì)，2月23日跌至約五年最低，受技術(shù)性賣盤(pán)帶動(dòng)，但近月合約溢價(jià)急 升至2013年11月來(lái)最高，因預(yù)期僅有少量3月合約交割。ICE-5月原糖期貨跌至報(bào)每磅14.15美分，此前跌至14.02美分，為2010年5 月來(lái)次月合約最低水平。

消息面：1、印度內(nèi)閣19日批準(zhǔn)了一項(xiàng)每噸原糖出口補(bǔ)貼4000盧比的決議，這一決定可能將激勵(lì)始于10月1日的2014/15年度的140萬(wàn)噸原糖出口。2、截至2月15日，海南省2014/15年榨季已榨甘蔗137.27萬(wàn)噸，同比206.32萬(wàn)噸減少69.05萬(wàn)噸；尚存蔗量110.95萬(wàn)噸，同比226.89萬(wàn)噸減少115.94萬(wàn)噸；產(chǎn)糖16.19萬(wàn)噸，同比23.52萬(wàn)噸減少7.33萬(wàn)噸；

現(xiàn)貨方面：春節(jié)假期，柳州、南寧中間商和集團(tuán)均暫停報(bào)價(jià)，各地基本沒(méi)有成交。

庫(kù)存?zhèn)}單：31298張，有效預(yù)報(bào)2434張。

觀點(diǎn)總結(jié)：因印度批準(zhǔn)原糖出口補(bǔ)貼政策，國(guó)際原糖春節(jié)長(zhǎng)假期間價(jià)格振蕩走低。國(guó)內(nèi)方面春節(jié)假期，食糖現(xiàn)貨市場(chǎng)清淡，生產(chǎn)銷售停滯。因國(guó)際原糖跌幅較大，預(yù)計(jì)鄭糖1509合約開(kāi)盤(pán)于5000-5030區(qū)間。技術(shù)上，1509合約維持于20日均線上方振蕩偏多運(yùn)行，預(yù)計(jì)后期仍有上行空間。操作上，建議中線多單繼續(xù)持有，短線觀望。

3谷物

外盤(pán)走勢(shì)：春節(jié)長(zhǎng)假期間，芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨振蕩下跌，因全球玉米供應(yīng)充足。CBOT3月玉米合約報(bào)收每蒲式耳3.77-1/2美分。

消息面：1、美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至2月19日當(dāng)周，美國(guó)玉米出口檢驗(yàn)量為90.97萬(wàn)噸。2、國(guó)際文傳電訊社援引農(nóng)業(yè)部文件稱，俄羅斯今年冬季谷物產(chǎn)量或銳減逾40%，預(yù)計(jì)產(chǎn)量為2800-3000萬(wàn)噸，因種植環(huán)境欠佳。3、美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2015公歷年全球大米貿(mào)易預(yù)計(jì)接近歷史最高紀(jì)錄，達(dá)到4220萬(wàn)噸。

現(xiàn)貨方面：大連港中等玉米平艙價(jià)2340元/噸，14%水分；蛇口港中等玉米船板價(jià)2430元/噸，15%水分。吉林長(zhǎng)春地區(qū)玉米淀粉出廠價(jià)格為2900元/噸。河南鶴壁市浚縣糧食局2014年本地產(chǎn)1級(jí)白小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)2500元/噸。吉水縣糧食局2014年產(chǎn)3級(jí)晚秈稻谷收購(gòu)價(jià)2740元/噸，持平；2014年產(chǎn)3級(jí)早秈稻谷收購(gòu)價(jià)2740元/噸，持平。吉林糧食中心批發(fā)市場(chǎng)2014年長(zhǎng)春產(chǎn)3級(jí)粳稻谷收購(gòu)價(jià)格3120元/噸，持平。

交易所倉(cāng)單：玉米3111張；強(qiáng)麥4385張；早秈稻0張；粳稻0張；晚秈稻100張。

操作建議：玉米淀粉1505合約建議在2780-2860偏多區(qū)間操作；玉米1505建議在2430-2480區(qū)間偏多操作；強(qiáng)麥1505合約建議在2600-2680區(qū)間操作；稻谷市場(chǎng)受政策扶持但需求偏弱，后市延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)。

4豆類

外盤(pán)走勢(shì)：春節(jié)長(zhǎng)假期間，美豆因出口數(shù)據(jù)利好、種植面積預(yù)估低于預(yù)期以及巴西卡車工人罷 工等因素影響而有所反彈，不過(guò)因預(yù)期南美收割將令供應(yīng)增加，限制了漲幅，總體呈現(xiàn)偏強(qiáng)振蕩走 勢(shì)；美豆粕形成一小波漲勢(shì)，主要受助于需求強(qiáng)勁及現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)吃緊；美豆油則受原油期貨回落 拖累而持續(xù)下跌。長(zhǎng)假期間（2月18日至2月24日），美豆5月合約結(jié)算價(jià)上揚(yáng)7美分/蒲式耳至 1018.6美分蒲式耳，漲幅為0.69%；美豆粕5月合約結(jié)算價(jià)上漲10.5美元/短噸至345.7美元/短噸， 漲幅為3.1%；美豆油3月合約結(jié)算價(jià)下跌0.91美分/磅至31.61美分/磅，下跌幅度為2.80%。

消息方面：

1、周一，巴西抗議柴油價(jià)格高企的卡車司機(jī)們連續(xù)第六天堵塞主要道路，導(dǎo)致一些城鎮(zhèn)的燃料供 應(yīng)短缺、工廠停工，并且威脅到大豆收割機(jī)械的柴油供應(yīng)。

2、美國(guó)農(nóng)業(yè)部在年度農(nóng)業(yè)展望論壇上公布的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2015-16年度美國(guó)大豆種植面積為 8,350萬(wàn)英畝，略低于去年的8,370萬(wàn)英畝。

3、據(jù)美國(guó)全國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)（NOPA）發(fā)布的月度數(shù)據(jù)顯示，該協(xié)會(huì)會(huì)員企業(yè)在2015年1月份壓榨 了1.62675億蒲式耳大豆，相當(dāng)于443萬(wàn)噸，略低于報(bào)告出臺(tái)前分析師預(yù)期的水平，但是仍然是歷史 同期最高水平。

 現(xiàn)貨方面：2月17日，東北產(chǎn)地大豆大豆清糧收購(gòu)均價(jià)4228元/噸；山東青島港進(jìn)口大豆分銷價(jià) 為3130元/；受春節(jié)假期工廠停機(jī)影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)豆粕價(jià)格大部分停報(bào)，待長(zhǎng)假過(guò)后恢復(fù)；日照地 區(qū)豆油出廠參考報(bào)價(jià)：一級(jí)豆油報(bào)價(jià)5850元/噸。

天氣方面：巴西降水充足且無(wú)炎熱天氣，大體有利于大豆作物的生長(zhǎng)和鼓粒，中部地區(qū)收割工 作可能有些受阻，但問(wèn)題不大。阿根廷中部地區(qū)天氣大多有利于大豆生長(zhǎng)。

倉(cāng)單方面：連豆18713張，持平；豆粕6933張，持平；豆油5175張，持平。

觀點(diǎn)總結(jié)：種植面積預(yù)估低于預(yù)期及目前出口需求良好對(duì)美豆期價(jià)形成支撐，再加上巴西運(yùn)輸 問(wèn)題威脅到大豆收割，CBOT大豆短期偏強(qiáng)振蕩，將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆粕走勢(shì)；長(zhǎng)假過(guò)后，油廠恢復(fù)開(kāi)機(jī)期間，供應(yīng)增幅有限，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或表現(xiàn)抗跌；原油期貨回落及國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求下降等因素令豆油短期承壓。從主力合約看，連豆1505合約節(jié)前跌破60日均線重要支撐，上方承壓系統(tǒng)均線，短線或偏 弱振蕩運(yùn)行，建議短線逢反彈拋空；豆粕1505合約或受假期美豆走勢(shì)影響而高開(kāi)，預(yù)計(jì)短線延續(xù)震 蕩偏強(qiáng)行情，下方關(guān)注5日均線支撐，建議依托5日均線短多交易；豆油1505合約周三開(kāi)盤(pán)可能受累 于美原油走弱而低開(kāi)，下方關(guān)注5500元/噸關(guān)口支撐情況，短線呈現(xiàn)低位振蕩運(yùn)行，建議在5500-5620元/噸區(qū)間內(nèi)短線交易。

5棕櫚油

外盤(pán)走勢(shì)：春節(jié)長(zhǎng)假期間，馬來(lái)西亞棕櫚油期貨振蕩下行，因豆油市場(chǎng)下滑且出口需求低迷， 蓋過(guò)了馬幣(林吉特)下滑的影響。長(zhǎng)假期間（2月18日至2月24日），指標(biāo)5月合約結(jié)算價(jià)收低1.27% 至每噸2,257馬幣。

消息方面：

1、馬來(lái)西亞船貨調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞2月1-20日棕櫚油出口較上月同期減少3.6%至 677,172噸。另一船貨調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS稱，馬來(lái)西亞2月1-20日出口棕櫚油702,707噸，較上月同期減少 0.9%。

2、據(jù)印尼棕櫚油協(xié)會(huì)（GAPKI）署期2月20日的報(bào)告顯示，2015年1月份印尼棕櫚油和棕櫚仁油的出 口量為181萬(wàn)噸，比上月減少8個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下了四個(gè)月來(lái)的最低點(diǎn)。

現(xiàn)貨方面：2月17日，天津地區(qū)：工廠報(bào)價(jià)，24度5150元/噸。日照地區(qū)：工廠報(bào)價(jià)，24度5050 元/噸。張家港地區(qū)：工廠報(bào)價(jià)：24度5000元/噸。廣州地區(qū)：工廠報(bào)價(jià)，24度5200元/噸，貿(mào)易商 報(bào)價(jià)，24度4950元/噸。

倉(cāng)單方面，棕櫚油倉(cāng)單0張，較上一個(gè)交易日持平。

觀點(diǎn)總結(jié)：長(zhǎng)假期間原油期貨回落導(dǎo)致豆油市場(chǎng)低迷，再加上馬棕出口需求不振，馬來(lái)西亞棕 櫚油期貨走弱。技術(shù)上，棕櫚油1505合約短期可能存有回調(diào)需求，下方關(guān)注40日均線支撐，建議在 40日均線嘗試短多，止損4880元/噸，前期買棕油拋菜油套利組合少量持有。

6菜籽類

外盤(pán)走勢(shì)：春節(jié)期間，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)上漲，跟隨美國(guó)芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆走勢(shì)。截至24日收盤(pán)，5月期約收高3.70加元，報(bào)收469.70加元/噸；7月期約收高2.80加元，報(bào)收464.20加元/噸。

消息面：根據(jù)路透社對(duì)12位交易商和分析師的調(diào)查顯示，加拿大油菜籽播種面積預(yù)期為1990萬(wàn)英畝，比上年減少2個(gè)百分點(diǎn)，由于播種成本提高。

現(xiàn)貨方面：據(jù)中華油脂網(wǎng)數(shù)據(jù)，湖北地區(qū)菜粕價(jià)格2150-2200元/噸，行情持穩(wěn)；湖北地區(qū)國(guó)產(chǎn)四級(jí)菜油一般在8000-8300元/噸，國(guó)產(chǎn)菜油基本有價(jià)無(wú)市，主要銷售進(jìn)口菜油，進(jìn)口菜油報(bào)價(jià)6300-6350元/噸，行情持穩(wěn)。

交易所倉(cāng)單：菜籽，0張，持平；菜粕，918張，持平；菜油，1408張，持平。

小結(jié)：美豆期貨跟隨美豆粕期貨走強(qiáng)，預(yù)計(jì)對(duì)國(guó)內(nèi)粕類市場(chǎng)有所提振；國(guó)內(nèi)菜粕現(xiàn)貨供應(yīng)壓力有所緩解，對(duì)期價(jià)有支撐；菜油基本面未實(shí)質(zhì)性改善，拋儲(chǔ)空間有限，對(duì)期價(jià)仍有壓制。技術(shù)上，油菜籽1507合約交投清淡，不建議交易；菜粕1505合約延續(xù)反彈，或跟隨美豆期貨漲勢(shì)繼續(xù)上攻，建議多單繼續(xù)持有；鄭油1505合約反彈乏力，或跟隨周邊盤(pán)面弱勢(shì)再度下探支撐，建議暫時(shí)觀望。

7雞蛋

現(xiàn)貨方面：據(jù)芝華數(shù)據(jù)顯示，2月13日全國(guó)雞蛋價(jià)格各省均價(jià)4.32元/斤，環(huán)比持平。云南大幅上漲，均價(jià)上漲至4.44，環(huán)比上漲0.11。主銷區(qū)均價(jià)4.42，環(huán)比下跌0.02，其中北京天津下跌，福建廣東上海浙江較穩(wěn)。主產(chǎn)區(qū)均價(jià)4.33，環(huán)比上漲0.01，其中湖南遼寧小幅上漲，湖北小幅下跌，安徽河北河南黑龍江吉林江蘇山東山西較穩(wěn)。

小結(jié)：春節(jié)前零售商備貨基本結(jié)束，貿(mào)易商陸續(xù)停止收貨，市場(chǎng)對(duì)后市穩(wěn)中看跌；而節(jié)后的蛋價(jià)回落預(yù)期仍利空期價(jià)。技術(shù)上，雞蛋1505合約反彈遇阻，仍繼續(xù)承壓短期均線，持倉(cāng)量和成交量均縮減，后市繼續(xù)反彈概率減小。操作上，建議空單繼續(xù)持有。

能源化工

1 PTA

消息面：1、中石化華東銷售分公司2月PX掛牌5900元/噸，2月結(jié)算價(jià)格執(zhí)行5700元/噸，旗下PX工廠裝置運(yùn)行基本正常，貨源全部執(zhí)行合約貨源，產(chǎn)銷穩(wěn)定。2、逸盛寧波3號(hào)PTA裝置降負(fù)荷運(yùn)行，廠家3號(hào)裝置春節(jié)期間將維持5成負(fù)荷運(yùn)行，維持時(shí)間至月底左右，其他裝置負(fù)荷維持原運(yùn)行狀態(tài)。

現(xiàn)貨價(jià)格：華東PTA市場(chǎng)報(bào)盤(pán)在4650-4700元送到，遞盤(pán)意向4550-4600元送到，低端聚酯廠家遞盤(pán)，高端套利盤(pán)遞盤(pán)，市場(chǎng)商談維持在4600元及偏上送到，市場(chǎng)交投略顯僵持，商談維持在4600元附近，成交有限。美金盤(pán)價(jià)格堅(jiān)挺，遞報(bào)盤(pán)有限，未聽(tīng)聞成交。

庫(kù)存數(shù)據(jù)：交易所倉(cāng)單為36645張，較上一交易日持平，有效預(yù)報(bào)為8670張。

觀點(diǎn)總結(jié)：春節(jié)長(zhǎng)假期間，受供應(yīng)過(guò)剩憂慮及美元上漲打壓，美國(guó)原油累計(jì)跌幅超過(guò)8%，布倫特原油累計(jì)跌幅超過(guò)6%；國(guó)內(nèi)PTA開(kāi)工率維持至72%左右，下游聚酯產(chǎn)銷回落，短期供需趨于寬松。PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)交投清淡。聚酯及終端織造負(fù)荷處于低位，對(duì)原料采購(gòu)剛需減少，市場(chǎng)現(xiàn)貨交投清淡。技術(shù)上，預(yù)計(jì)PTA1505合約面臨回調(diào)，下方趨于測(cè)試4700一線支撐。操作上，日內(nèi)短空交易。

2 玻璃

消息面：1、2015年3月1日開(kāi)始，《不動(dòng)產(chǎn)登記暫行條例》正式實(shí)施，全國(guó)所有城鎮(zhèn)都必須將其紙質(zhì)房產(chǎn)檔案錄入電子信息庫(kù)，并建立本地的住房信息系統(tǒng)；全國(guó)所有地級(jí)以上城市的住房信息系統(tǒng)都必須與住建部聯(lián)網(wǎng)，不得以任何借口推延。集體土地、房屋建筑所有權(quán)等十類不動(dòng)產(chǎn)納入登記，國(guó)土資源部、公安部、民政部等9部門(mén)信息共享。

現(xiàn)貨價(jià)格：華東地區(qū)，江蘇華爾潤(rùn)5mm浮法玻璃出廠價(jià)報(bào)1200元/噸；華北地區(qū)，河北安全5mm浮法玻璃出廠價(jià)報(bào)960元/噸。庫(kù)存數(shù)據(jù)：交易所倉(cāng)單為4張。

觀點(diǎn)總結(jié)：國(guó)內(nèi)浮法玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)整體持穩(wěn)。華北沙河地區(qū)玻璃價(jià)格持穩(wěn)；華東地區(qū)玻璃價(jià)格持穩(wěn)，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存增加；華中地區(qū)玻璃價(jià)格持穩(wěn)，部分玻璃企業(yè)推出優(yōu)惠政策，市場(chǎng)走貨滯緩；華南地區(qū)玻璃價(jià)格持穩(wěn)，部分廠家出貨放緩。技術(shù)上，玻璃1506合約面臨950一線壓力，短線趨于震蕩走勢(shì)。操作上，920-950區(qū)間交易。

3 連塑

 消息面：1、  福建煉化PE裝置生產(chǎn)動(dòng)態(tài)：一條線產(chǎn)7050，計(jì)劃今日由埃克森排產(chǎn)201XV，18日轉(zhuǎn)產(chǎn)7042,23日阿美轉(zhuǎn)產(chǎn)1820；另?xiàng)l線由外方阿美產(chǎn)6180，16日計(jì)劃轉(zhuǎn)產(chǎn)8008，計(jì)劃20日由外方阿美轉(zhuǎn)產(chǎn)54200，22日由外方埃克森轉(zhuǎn)產(chǎn)FMA016，24日轉(zhuǎn)產(chǎn)8920。

價(jià)格：1、日本石腦油CF日本報(bào)537.88美元/噸，跌5.5；石腦油FOB新加坡報(bào)58.76美元/桶，跌0.22。乙烯CFR東北亞報(bào)945美元/噸，漲5，CFR東南亞報(bào)935美元/噸，漲5。

現(xiàn)貨價(jià)格：國(guó)外現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格基本持平，遠(yuǎn)東報(bào)1105美元/噸，持平；中東報(bào)1101美元/噸，持平。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)基本持平，華北齊魯報(bào)9300元/噸，持平；華東余姚揚(yáng)子9300噸，持平；華南廣州報(bào)9500元/噸，持平；西北獨(dú)山子報(bào)9300元/噸，持平。

倉(cāng)單數(shù)據(jù)：34張，較上一交易日持平

觀點(diǎn)總結(jié)：因市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)石油庫(kù)存將增加，國(guó)際原油收跌。因?yàn)榇汗?jié)期間石化正常生產(chǎn)，但下游 下游停工放假，需求有所下降，預(yù)計(jì)石化庫(kù)存將增加，期價(jià)短期維持在區(qū)間震蕩。技術(shù)上，LLDPE1505 合約震蕩收漲，下方測(cè)試五日線附近支撐，上方測(cè)試9450關(guān)口壓力，建議在9000-9450區(qū)間交易。

4 PVC

消息面：1、  據(jù)悉，山東東岳PVC 12萬(wàn)噸/年裝置2.6號(hào)停車，預(yù)計(jì)春節(jié)后恢復(fù)開(kāi)車，企業(yè)暫無(wú)對(duì)外報(bào)價(jià)，目前基本無(wú)庫(kù)存。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：國(guó)內(nèi)部分PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格基本持平。華北電石法報(bào)5130元/噸，持平；乙烯法報(bào)5630元/噸，持平；華東電石法報(bào)5100元/噸，持平，乙烯法報(bào)5550元/噸，持平。華南電石法報(bào)5100，持平，乙烯法5600噸，持平；華中電石法報(bào)4950元/噸，持平。原料價(jià)格基本持平，華東報(bào)2980元，持平，西北報(bào)2750元，持平。

觀點(diǎn)總結(jié)：電石市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)，下游備貨接近尾聲，市場(chǎng)成交逐步放緩，春節(jié)后交通運(yùn)輸逐步恢復(fù) 正常，市場(chǎng)貨源壓力不大，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)維持偏弱震蕩。技術(shù)上，PVC1505合約震蕩收漲，上方測(cè)試60 日均線附近壓力，下方測(cè)試五日線5150附近支撐，預(yù)計(jì)短期維持在5100-5270區(qū)間震蕩，建議區(qū)間逢高 拋空交易。

5 PP

消息面： 1、燕山石化PP裝置一聚（11.5萬(wàn)噸/年）今天開(kāi)始待料停車；二線（5萬(wàn)噸/年）產(chǎn)4220，三聚（28萬(wàn)噸/年）產(chǎn)K8303。廠家銷售一般，庫(kù)存八千多噸。

原料價(jià)格： 1、日本石腦油CF日本報(bào)537.88美元/噸，跌5.5；石腦油FOB新加坡報(bào)58.76美元/桶，跌0.22。乙烯CFR東北亞報(bào)945美元/噸，漲5，CFR東南亞報(bào)935美元/噸，漲5。丙烯915，漲10。

 現(xiàn)貨價(jià)格：國(guó)外現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲，遠(yuǎn)東報(bào)1007美元/噸，漲7，中國(guó)到岸價(jià)報(bào)1007美元/噸，漲7。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格基本持平，華北齊魯T30S報(bào)8200元/噸，持平；華東上海8200元噸，持平；華南大慶報(bào)8450元/噸，持平。

倉(cāng)單數(shù)據(jù)：398張，較上一交易日持平

觀點(diǎn)總結(jié)：因市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)石油庫(kù)存將增加，國(guó)際原油收跌。因?yàn)榇汗?jié)期間石化正常生產(chǎn)，但下游 下游停工放假，且部分裝置檢修恢復(fù)正常生產(chǎn)，預(yù)計(jì)后市供應(yīng)將逐步增加，短期維持區(qū)間寬幅震蕩。技 術(shù)上,PP1505合約震蕩收漲，上方測(cè)試8400附近壓力，下方測(cè)試7950附近支撐，預(yù)計(jì)短期維持在7950- 8250區(qū)間震蕩，建議區(qū)間交易。

6 滬膠

外盤(pán)走勢(shì)：春節(jié)長(zhǎng)假期間，東京工業(yè)品交易所(TOCOM)指標(biāo)橡膠期貨呈區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)，主力7月期膠下跌1.6%，于每公斤214.5日?qǐng)A。

消息面：1、截至1月31日日本港口橡膠庫(kù)存增1.9%。2、泰國(guó)USS3橡膠現(xiàn)貨2月17日價(jià)格持平，成交量縮至543.819噸。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：現(xiàn)貨市場(chǎng)暫停報(bào)盤(pán)，需等待春節(jié)假期后陸續(xù)恢復(fù)。原料：泰國(guó)生膠片58.55泰銖/公斤（0），煙膠片63.15（0），田間膠水45.5（0），杯膠40（+0.5）。青島保稅區(qū)：RSS3 1660美元/噸（0），STR20 1380美元/噸（0），SMR20 1380美元/噸（0）。外盤(pán)：RSS3 1830美元/噸（0），STR20 1465美元/噸（0），SMR20 1455美元/噸（0）。山東人民幣復(fù)合：SMR20 10100元/噸（0），STR20 10100元/噸（0）。合成膠：齊魯石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)9800元/噸（0），順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)8800元/噸（0）。

倉(cāng)單庫(kù)存：交易所倉(cāng)單報(bào)130400噸，無(wú)增減。

觀點(diǎn)總結(jié)：由于此前國(guó)內(nèi)全乳膠收儲(chǔ)和泰國(guó)正在進(jìn)行的煙片收儲(chǔ)，導(dǎo)致日膠、滬膠可交割標(biāo)的減少及國(guó)內(nèi)當(dāng)前可流通庫(kù)存偏低，預(yù)計(jì)后期5月期膠仍將表現(xiàn)偏強(qiáng)；而遠(yuǎn)月1509合約因時(shí)處割膠季，供應(yīng)品較為寬松，整體表現(xiàn)或偏弱，節(jié)后價(jià)差或?qū)⒗^續(xù)擴(kuò)大，建議關(guān)注買5賣9套利組合。受長(zhǎng)假期間國(guó)際原油下跌影響，今日滬膠市場(chǎng)預(yù)計(jì)將低開(kāi)運(yùn)行，ru1505關(guān)注13750位置支撐，ru1509關(guān)注13050位置支撐。

7 甲醇

消息方面：1、2月24日，青海油田格爾木甲醇2050-2100元/噸，2#30萬(wàn)噸/年天然氣制甲醇裝置停車檢修，1#12萬(wàn)噸/年甲醇裝置運(yùn)行正常，出貨較清淡。2、2月24日，新疆庫(kù)車新成甲醇最新報(bào)價(jià)1350元/噸，主走疆內(nèi)汽運(yùn)為主，暫不走火運(yùn)，其20萬(wàn)噸/年天然氣制甲醇裝置開(kāi)工低位，甲醇目前自用為主。

現(xiàn)貨方面：江蘇港口甲醇市場(chǎng)小幅拉漲，太倉(cāng)地區(qū)最新價(jià)格在2060-2070元/噸左右；國(guó)產(chǎn)貨源價(jià)格在2060元/噸左右；臨近春節(jié)，部分商家離市，聽(tīng)聞江陰地區(qū)最新報(bào)盤(pán)在2100/噸左右；實(shí)際成交情況待了解。

倉(cāng)單庫(kù)存：鄭商所甲醇倉(cāng)單626張，較上一個(gè)交易日持平。

觀點(diǎn)總結(jié)：因美國(guó)原油庫(kù)存創(chuàng)歷史新高，過(guò)剩壓力再現(xiàn)，打壓國(guó)際油價(jià)下行，進(jìn)而壓制天然氣價(jià)格，對(duì)甲醇成本支撐有限，加之下游需求仍舊低迷，低于市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)節(jié)后甲醇短期將震蕩下行。技術(shù)上，甲醇1506合約小幅收跌，短線上方面臨2260一線附近壓力，下方測(cè)試2200整數(shù)關(guān)口附近支撐，操作上，2200-2260區(qū)間短空輕倉(cāng)交易。

8 膠合板、纖維板

消息方面：1、魚(yú)珠中國(guó)木材價(jià)格指數(shù)漲2.08%至1459.38。2、1月份，巴西天然森林原木每立方米從90美元至177美元不等。鋸材根據(jù)不同材種，每立方米從243美元至877美元不等。從當(dāng)?shù)貓?bào)道看，依貝（IPE）價(jià)格較高，被認(rèn)為是質(zhì)量不錯(cuò)的材種。木板基材MDP（15mm）的出廠均價(jià)為292美元/立方米，MDF（15mm）的出廠均價(jià)則為421美元/立方米。

 現(xiàn)貨方面：浙江杭州2440*1220*15中纖板價(jià)格報(bào)71.5元/張，較上一交易日持平；浙江杭州2440*1220*15細(xì)木工板報(bào)115元/張，較上一交易日持平。

倉(cāng)單庫(kù)存：大商所膠合板倉(cāng)單1201手，較上一個(gè)交易日持平。纖維板倉(cāng)單179手，較上一個(gè)交易日持平。

觀點(diǎn)總結(jié)：隨著兩板的產(chǎn)量持續(xù)增加，兩板供應(yīng)壓力再現(xiàn)，加之木材進(jìn)口價(jià)格回落，對(duì)板材成本壓制明顯，同時(shí)下游木質(zhì)家具產(chǎn)量和實(shí)木地板產(chǎn)量增速下滑，低于市場(chǎng)預(yù)期，低迷態(tài)勢(shì)仍將持續(xù)，預(yù)計(jì)節(jié)后兩板期價(jià)短期將震蕩下行。操作建議，纖維板1505合約震蕩下行，短期下方測(cè)試58一線附近支撐，上方面臨60整數(shù)關(guān)口附近壓力，操作上，58-60區(qū)間短空輕倉(cāng)交易；膠合板1505合約震蕩下行，短期下方測(cè)試119一線附近支撐，上方面臨121一線附近壓力，操作上，119-121區(qū)間短空輕倉(cāng)交易；

9 動(dòng)力煤

現(xiàn)貨市場(chǎng)：國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行。秦皇島港山西優(yōu)混（Q5500V28S0.5）平倉(cāng)價(jià)（含稅）報(bào)505元/噸，持平；山西晉城貧煤（Q5500S1V12)坑口價(jià)（含稅）報(bào)450元/噸，持平；廣州港內(nèi)蒙優(yōu)混（Q5500V24S0.5）港提價(jià)（含稅）報(bào)585元/噸，持平；澳大利亞褐煤（Q5500,A<22,V>25,S<1,MT10）CIF（不含稅）報(bào)60美元/噸，持平。

消息面：（1）國(guó)家能源局等三部門(mén)日前印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)煤炭安全綠色開(kāi)發(fā)和清潔高效利用的意見(jiàn)》。意見(jiàn)提出，要切實(shí)提高煤炭加工轉(zhuǎn)化水平，加快煤炭由單一燃料向原料和燃料并重轉(zhuǎn)變。（2）從召開(kāi)的天津市發(fā)展改革、統(tǒng)計(jì)和行政審批工作會(huì)議上獲悉，天津市將嚴(yán)控煤炭消費(fèi)，落實(shí)煤炭消費(fèi)總量削減和清潔能源替代方案，預(yù)計(jì)2015年可少燒燃煤80萬(wàn)噸。

庫(kù)存：鄭商所動(dòng)力煤倉(cāng)單日?qǐng)?bào)為0，持平。

 小結(jié)：國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)主流平穩(wěn)運(yùn)行，成交偏淡，春節(jié)期間，各地方煤礦基本都還處于停產(chǎn)放假狀態(tài)；操作建議，TC1505合約在462附近拋空，止損465。