【行情綜述】

節(jié)前最后一個交易日符合市場預(yù)期，今日兩市高開高走，滬指盤中一度漲逾1%，截至收盤，滬指漲0.76%報3246.91點，成交金額2633億元；深成指漲1.06%報11718.56點，成交金額2493億元。

【市場資訊】

經(jīng)濟、政策方面：

中金公司梁紅：A股迎來拐點正能量 銀行股估值最便宜。

與去年同月相比，70個大中城市中，價格下降的城市有69個，上漲的城市有1個。1月份，同比價格變動中，最高漲幅為0.8%，最低為下降10.5%。中投顧問房地產(chǎn)行業(yè)研究員韓長吉在接受《證券日報》記者采訪時表示，不動產(chǎn)登記制度的建立對樓市的短期影響可能不會太明顯，在《條例》實施過程中，可以預(yù)料還將遇到很多阻礙，因此對樓市短期影響不大?！啊稐l例》正式實施將對樓市發(fā)展預(yù)期有影響?！表n長吉表示，目前樓市面臨去庫存的考驗，此時實施《條例》對房企而言可謂是“雪上加霜”

《關(guān)于全面深化公安改革若干重大問題的框架意見》提出，扎實推進(jìn)戶籍制度改革，取消暫住證制度，全面實施居住證制度，建立健全與居住年限等條件相掛鉤的基本公共服務(wù)提供機制。2015年將是我國推進(jìn)戶籍改革的關(guān)鍵一年。當(dāng)前，我國勞動力資源結(jié)構(gòu)性矛盾越來越突出，穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)勞動力資源供給將成為今后一個時期影響經(jīng)濟社會發(fā)展的重大戰(zhàn)略問題。而居住證持有者若享受戶籍權(quán)利，并逐步實現(xiàn)教育、養(yǎng)老等基本公共服務(wù)平等化，將有利于實現(xiàn)勞動力資源有序流動，推動城鄉(xiāng)一體化。

國家發(fā)改委發(fā)展規(guī)劃司司長徐林14日表示，從實現(xiàn)“十八大”提出的兩個“翻番”的要求來看，如果2015年GDP增速實現(xiàn)7%，“十三五”期間的年均GDP增速必須達(dá)到6.56%。此前有消息稱今年GDP目標(biāo)將下調(diào)至7%左右，為十一年來最低。“十三五”期間GDP的底線是6.5%左右。因此財政政策可能轉(zhuǎn)變?yōu)槠e極。

《經(jīng)濟參考報》日前從權(quán)威人士處獲悉，國企改革的頂層方案經(jīng)過數(shù)輪討論和修改，有望在兩會后出臺，國企改革混改門檻將進(jìn)一步放寬，競爭性領(lǐng)域所有制資本參與的股權(quán)比例限制也將進(jìn)一步放寬。

中國承建巴基斯坦六座核電站。內(nèi)陸核電項目重啟進(jìn)入倒計時，核電規(guī)劃每年建6座，阿根廷、巴基斯坦核電訂單已確定，另外核電央企重組加速，核電建設(shè)速度加快和數(shù)量規(guī)模大增預(yù)期上升。

流動性方面：

央行2月13日公布，1月份人民幣貸款增加1.47萬億元，同比多增2899億元，1月末，廣義貨幣(M2)余額124.27萬億元，同比增長10.8%，創(chuàng)有紀(jì)錄以來新低。社會融資和M2增速雙雙創(chuàng)歷史新低意味著未來經(jīng)濟和CPI仍將承受下行壓力。在貨幣增速持續(xù)回落，而匯率不敢大幅貶值的情況下，加上貨幣市場利率偏高導(dǎo)致實際利率維持高位，貨幣條件越來越緊。預(yù)計未來貨幣政策會有更進(jìn)一步的放松舉動來提振經(jīng)濟。

2015年偏股基金募資規(guī)模超過850億，帶來增量資金。

對于近期資本流出趨勢，外管局表示系“藏匯于民”，未來跨境資金繼續(xù)雙向振蕩；

截至2月11日，兩融余額今年以來合計增長超過1500億元。近幾日，隨著市場情緒回暖和指數(shù)重現(xiàn)慢牛節(jié)奏，兩融余額再現(xiàn)日增百億元的快速擴張態(tài)勢。總體來看，融資融券已成為A股市場參與者重要工具。只要牛頭不轉(zhuǎn)向，兩融規(guī)模就有望保持攀升。

2月11日，央行發(fā)布通知，在前期10省(市)分支機構(gòu)試行常備借貸便利操作(SLF)形成可復(fù)制經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，決定在全國推廣分支機構(gòu)SLF。

央行上周公開市場實現(xiàn)凈投放2050億元，單周凈投放資金規(guī)模也創(chuàng)下2014年1月以來單周凈投放量的新高。

市場方面：

《證券日報》報道，中國結(jié)算2月12日公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年1月份，QFII新開立了15個A股賬戶，其中，滬市7個，深市8個。這也是QFII連續(xù)第37個月有新開A股賬戶。至此，QFII新開立的A股賬戶總數(shù)達(dá)839個。與此同時，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的調(diào)查報告《2015基金市場發(fā)展與政策展望》顯示，有85.2%的QFII機構(gòu)看漲上證綜指。在QFII不斷開立A股賬戶的同時，獲批的數(shù)量也在不斷增加,QFII總數(shù)達(dá)到了277家。在此背景之下，一舉一動備受市場高度關(guān)注的QFII席位也頻頻出現(xiàn)在大宗交易平臺上。據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計顯示，2月份以來截至上周五，中信證券股份有限公司總部(非營業(yè)場所)、中金公司廈門蓮岳路證券營業(yè)部、中金公司深圳福華一路證券營業(yè)部、中金公司上海淮海中路證券營業(yè)部、瑞銀證券上?；▓@石橋路證券營業(yè)部等5家“QFII大本營”共計出手手29次，累計買入金額達(dá)80.90億元，累計成交量為60504.25萬股。 值得注意的是，與QFII積極開戶不同，社?；鹨廊话幢粍?，沒有新開A股賬戶。這一狀態(tài)已經(jīng)延續(xù)了半年之久。

3.7萬億美元長線歐洲基金有望大幅加倉滬港通：作為歐洲僅存的大公國盧森堡，憑借優(yōu)惠的稅收以及便利的市場通道，目前管理的全球基金資產(chǎn)總額高達(dá)3.7萬億美元。3月份，香港及內(nèi)地監(jiān)管層或?qū)ｉT針對歐洲監(jiān)管機構(gòu)擔(dān)憂的問題進(jìn)行闡釋。

近期有傳聞注冊制的推進(jìn)速度會加快，注冊制對A股市場是變革性的影響，對于估值較高的中小盤股也可能產(chǎn)生巨大沖擊。

香港交易所行政總裁李小加表示，深港通很大可能將于今年下半年開通，隨著滬港通及深港通相繼開通，相信A股納入MSCI全球指數(shù)今年會有非常明顯的進(jìn)展。

【操作建議】

中金公司梁紅：A股迎來拐點正能量 銀行股估值最便宜。國企改革混改門檻將進(jìn)一步放寬，競爭性領(lǐng)域所有制資本參與的股權(quán)比例限制也將進(jìn)一步放寬。與去年同月相比，70個大中城市中，價格下降的城市有69個，上漲的城市有1個。1月份，同比價格變動中，最高漲幅為0.8%，最低為下降10.5%。社會融資和M2增速雙雙創(chuàng)歷史新低意味著未來經(jīng)濟和CPI仍將承受下行壓力。在貨幣增速持續(xù)回落，而匯率不敢大幅貶值的情況下，加上貨幣市場利率偏高導(dǎo)致實際利率維持高位，貨幣條件越來越緊。預(yù)計未來貨幣政策會有更進(jìn)一步的放松舉動來提振經(jīng)濟。央行上周公開市場實現(xiàn)凈投放2050億元，單周凈投放資金規(guī)模也創(chuàng)下2014年1月以來單周凈投放量的新高。2015年偏股基金募資規(guī)模超過850億，帶來增量資金。對于近期資本流出趨勢，外管局表示系“藏匯于民”，未來跨境資金繼續(xù)雙向振蕩； 2015年1月份，QFII新連續(xù)第37個月有新開A股賬戶。QFII較集中的證券營業(yè)部2月份共計出手手29次，累計買入金額達(dá)80.90億元，累計成交量為60504.25萬股。值得注意的是，與QFII積極開戶不同，社?；鹨廊话幢粍樱瑳]有新開A股賬戶，這一狀態(tài)已經(jīng)延續(xù)了半年之久。近期A股強勢震蕩，牛市格局尚未改變。