在原油強勁反彈背景下，天膠供需轉向偏多，滬膠指數(shù)創(chuàng)下去年9月9日高點14015元以來5個月新高13810元，東京膠指數(shù)創(chuàng)下去年4月10日高點225.2日元以來10個月新高223.5日元。展望后市，受供需關系偏多作用，國內外天膠市場節(jié)后還可能震蕩走強。

首先，復合膠新標準實施將對輪胎廠備貨產生巨大推動作用，新復合膠標準即將在7月1日開始實施，但就目前局面來看，橡膠加工工廠尚無法在此之前完成新老復合膠平穩(wěn)過渡，意味著7月1日以后輪胎廠不得不繳納1500元/噸的關稅，當務之急，工廠必須盡量多囤積老復合膠，至少讓輪胎廠在未來數(shù)月仍有部分零關稅復合膠可用，輪胎廠認為時間較為緊迫，并會立即著手儲備積極采購進口復合膠。

按照2014年國內天膠總進口量420萬噸，其中復合膠進口量160萬噸，占天膠總進口量38.1%計算，則3-6月共計4個月復合膠進口量將達到53萬噸，如此巨大的進口規(guī)模將可能提前實施，無疑將對國際膠市產生直接利多提振作用。同時，自目前至4月底，東南亞產區(qū)隨著氣候漸趨寒冷，將全面進入落葉期割膠淡季，供應將季節(jié)性縮減30%，由此對國際產區(qū)現(xiàn)貨價格產生季節(jié)性推漲作用。

其次，全球主產膠國2014年產量數(shù)據(jù)已披露，由于持續(xù)低價、膠農棄割并惜售、再疊加洪澇低溫等不利的影響，2014年主要產膠國產量全面縮減：泰國產量399.7萬噸，同比去年減少17.3萬噸；印尼產量315.3萬噸，減少8.4萬噸，馬來西亞產量70萬噸，減少12.64萬噸，印度產量72.4萬噸，減少7.2萬噸，中國產量85.7萬噸，減少約1萬噸。由此導致全球天膠供大于求格局明顯緩解，并由2013年的過剩64.4萬余噸縮減至2014年的37.1萬余噸，2015年還將繼續(xù)縮減至20.2萬余噸。另外，2015年1月ANRPC產膠國數(shù)據(jù)也已經披露，9個國家產量同比2014年1月又大幅下滑，累計減少10萬噸，淡季效應進一步顯現(xiàn)。

由于國內國家儲備局和泰國種植園組織的大力收儲，直接導致滬膠、新加坡期貨、日本東京工業(yè)品期貨標的物全乳膠和3號煙片膠現(xiàn)貨供應大量縮減，交割標的物出現(xiàn)短缺態(tài)勢，現(xiàn)貨實盤壓力顯著減輕。

截止到1月30日，青島保稅區(qū)橡膠庫存量為15.91萬余噸，雖然比去年12月30日的13.1萬余噸增加2.81萬余噸，但仍比去年最大值5月15日的36.22萬余噸大幅縮減20.31萬余噸，減幅達到56.07%，其中天膠庫存量為11.82萬余噸，雖然比去年11月14日的最小值9.54萬余噸增加2.28萬余噸，但仍比去年最大值5月15日的27萬余噸縮減15.18萬余噸，減幅達到56.22%，說明青島保稅區(qū)庫存壓力已經顯著減輕。滬膠庫存量雖然有所增加，截至2月13日，庫存量為168312噸，但仍比去年11月21日的180266噸減少11954噸，說明滬膠庫存壓力尚未恢復到去年11月較為沉重的程度。

最后，新加坡膠市呈現(xiàn)品種間走勢分化的對比態(tài)勢，其中3號膠持續(xù)單邊大幅上漲，而20號膠則陷于低位區(qū)域性震蕩整理，目前3號膠已經上漲至180-190美分，而20號膠則依然陷于140-150美分低位區(qū)域，兩品種價格之間的價差擴展至40美分以上較大規(guī)模，說明代表投資投機性質的3號膠走勢較強，而代表消費需求的20號膠走勢偏弱，說明天膠投資投機性需求較強，而消費性需求平穩(wěn)的實質，未來3號膠上漲將逐漸帶動20號膠聯(lián)動走強。東京膠近遠期合約期價間的價差由通常的10日元左右大幅收斂至不足3日元較小水平，說明近期合約走勢較強，現(xiàn)貨供應緊張。東京膠換算成美元計價，也同樣達到180-190美分高位，說明3號走勢較為強勁。