1月下旬美棉觸及57.05美分/磅的低位，創(chuàng)五年半以來新低。這引起了紡織行業(yè)買盤的興趣，美棉連續(xù)三周出口超過10萬噸，帶動盤面強(qiáng)勢反彈。相比美棉，鄭棉較為平淡，雖然在美棉帶動下，鄭棉價格重心整體略有上移，但幅度較小。

1月以來，美棉出口保持強(qiáng)勁，連續(xù)三周凈簽約量超過10萬噸，支持美棉持續(xù)反彈。此外，2月9日ICE美棉倉單驟然減少，由上一交易日的40945包幾乎減半至22065包，庫存量降至去年11月14日以來最低。據(jù)美國國家棉花總會（NCC）發(fā)布的2015/2016年度美棉種植面積意向調(diào)查結(jié)果顯示，2015/2016年度美棉種植面積預(yù)期942.8萬英畝（5722.8萬畝），同比減少14.6%。NCC副會長蓋里·亞當(dāng)斯（Gary Adams）說，如果按照美棉的絕收率12.8%推算，預(yù)計美棉收獲面積為820萬英畝（4977.4萬畝）。按照平均單產(chǎn)817磅/英畝計算，預(yù)計2015/2016年度美棉預(yù)期產(chǎn)量為1400萬包（305萬噸），其中陸地棉為1330萬包（290萬噸）、長絨棉69.4萬包（15萬噸）。

2015年伊始，印度成為全球棉市關(guān)注的焦點(diǎn)。1月27日，印度CCI正式開始拋儲，價格在70美分/磅左右，高于市場預(yù)期。但市場一致認(rèn)為，如果CCI的拋儲價格持續(xù)高于市場價格的話，競賣成交或難以上量。果不其然，自1月27日以來，拋儲棉花成交甚微，基本保持在1000包左右，1月30日零成交，2月2日也僅為300包?？梢姡?0美分/磅的拋儲價并未得到市場認(rèn)可。其后，印度拋儲價格重心逐步下移，成交量有所上升。

當(dāng)前，紡織企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入春節(jié)長假，棉花市場冷清，受資金限制以及棉花供應(yīng)充足且價格疲軟影響，紡織企業(yè)大多維持低庫存，隨用隨買。盡管節(jié)前現(xiàn)貨成交疲軟，但棉企下調(diào)棉價的可能性不大。從往年的棉花消費(fèi)數(shù)據(jù)來看，春節(jié)過后棉花的需求會有一定的改善。因此，棉企對節(jié)后補(bǔ)庫行情的期待在情理之中。另外，雖然兵團(tuán)棉花銷售緩慢，176萬噸棉花銷售不到40萬噸，但依舊不降價。兵團(tuán)的挺價行為為國內(nèi)棉花價格提供了一定支撐，但后期隨著資金壓力增大，支撐會逐步減弱。

綜上所述，后期美棉價格有望保持強(qiáng)勢。但印度拋儲成交甚微，對全球棉價帶來了一定壓力。國內(nèi)市場，盡管紡企有節(jié)后補(bǔ)庫的需求，以及兵團(tuán)挺價支撐，但是國儲庫的巨大庫存壓力仍在，鄭棉上漲空間不宜過分樂觀。