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減產(chǎn)超預(yù)期鄭糖漲勢難擋

慷慨的糖市自今年年初就開始進(jìn)行紅包大放送。若以年內(nèi)最低點4525元/噸買入一手SR1505合約，以年內(nèi)最高點5138元/噸賣出，投資者的收益率很可能已經(jīng)超過100%。

“1月產(chǎn)銷利好、減產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)、臨時收儲預(yù)期、進(jìn)口管制等這些因素共同支撐糖價觸底反彈，而大環(huán)境是全球和中國食糖市場正逐漸步入減產(chǎn)周期。”接受中國證券報采訪的業(yè)內(nèi)人士說。

小年已過，離羊年春節(jié)只剩下一周，成就“糖?！钡睦嘁蛩厥欠襁€能支撐后市？分析人士表示，因國內(nèi)減產(chǎn)超預(yù)期，現(xiàn)貨也出現(xiàn)一定的搶貨行情，短期供給偏緊造成的多頭趨勢有望延續(xù)。不過考慮到節(jié)后消費轉(zhuǎn)淡，且糖廠可能提前開榨，價格再度上行需要承擔(dān)的風(fēng)險也逐步累積。

減產(chǎn)超預(yù)期鄭糖漲勢難擋

今年以來，白糖主力1505合約從4580元/噸漲到5124元/噸，累計漲幅高達(dá)10.93%。最近5個交易日SR505更接連拉出五根陽線，累計漲幅也超過3%。

“雖說在榨季初期，市場就預(yù)期到今年將會出現(xiàn)比較明顯的減產(chǎn)，但從目前情況看，減產(chǎn)比當(dāng)時的預(yù)期要大，同時進(jìn)口被限制，所以激發(fā)了市場推漲的熱情?！遍L江期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師黃尚海表示。

隨著減產(chǎn)預(yù)期升溫，據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，新糖逐漸成為搶手貨，糖廠采取每日限量供應(yīng)的形式來限制總供應(yīng)量，激起了市場的采購熱情，中間商囤貨的意愿正在增強(qiáng)。

黃尚海告訴記者，今年以來國內(nèi)食糖消費較往年有小幅增長，而進(jìn)口相對減量，國內(nèi)糖賣得不錯，糖廠庫存較少，可以輕裝上陣，甚至出現(xiàn)惜售的情況。“目前糖廠基本都已經(jīng)開榨，資源少的企業(yè)甚至已經(jīng)收榨。現(xiàn)貨方面，出現(xiàn)了一定的搶貨行情，糖廠惜售、貿(mào)易商囤貨的情況開始出現(xiàn)?！?/div>

本榨季國產(chǎn)糖產(chǎn)銷量同比雙雙下滑，1月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)也利好糖市。據(jù)悉，截至1月底，本榨季全國已累計產(chǎn)糖478.57萬噸，產(chǎn)銷率52.66%。

“現(xiàn)貨價格在多方利多催化下震蕩走高，表明糖價正逐步走出3年大熊市。”中信期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員王聰穎同時表示，食糖市場的銷售情況并沒有出現(xiàn)明顯高漲，糖廠也幾次逢高出貨，不過在臨近春節(jié)期間，對供應(yīng)量略有控制；從今年開榨情況看，稍微偏晚，同時因為減產(chǎn)，預(yù)計收榨較去年提前，總的榨期短于去年。

多頭掐架注意過節(jié)風(fēng)險

昨日鄭糖繼續(xù)維持上漲態(tài)勢，但盤中走勢反復(fù)性較強(qiáng)，多頭內(nèi)部開始出現(xiàn)分歧。截至收盤，主力合約SR1505全天成交近180萬余手，成交相當(dāng)活躍，但持倉變化不大，小幅增加3194手。

“從昨日盤中走勢來看，在節(jié)前即將休市的節(jié)點上多頭內(nèi)部出現(xiàn)分歧，全天走勢基本都是多頭內(nèi)部在‘掐架’，空頭毫無參戰(zhàn)意愿，雖然造成盤面不能穩(wěn)定上漲，但也從側(cè)面反映出空頭力量的不足，預(yù)計上漲仍未結(jié)束，但投資者需要注意過節(jié)風(fēng)險?！泵罓栄牌谪浄治鰩煂O元奎表示。

“一月底產(chǎn)銷率近53%，加上節(jié)后即有糖廠開始收榨，現(xiàn)貨市場報價已經(jīng)挺到5000元/噸以上。預(yù)計節(jié)后現(xiàn)貨也會在5000元/噸一線維持?！眲⒂廊A樂觀地認(rèn)為，上述利多預(yù)計仍可以支撐到一季度末。

他認(rèn)為，從交易角度看，目前累積了較多的獲利盤，當(dāng)前價格再度上行需要承擔(dān)的風(fēng)險也逐步累積，尤其在年后加工糖或擴(kuò)大開工率的背景下，現(xiàn)貨價格更多會受到銷區(qū)價格影響，預(yù)計一季度后糖價會面臨更多壓力。

王聰穎也指出，資金的獲利離場是正常的交易需求，這也勢必加劇市場波動；不過減產(chǎn)周期的支撐力度較強(qiáng)，糖價底部基本顯現(xiàn)，預(yù)計未來糖價季節(jié)性波動的同時會呈現(xiàn)溫和上漲?！翱紤]春節(jié)后是食糖消費淡季，同時2月底糖廠陸續(xù)收榨，進(jìn)入純銷期，預(yù)計糖價將面臨一定調(diào)整壓力。”

不過黃尚海認(rèn)為，中國不可能脫離國際市場走出一個獨立的牛市。他表示，正規(guī)進(jìn)口只是暫時被限制，同時巨大的內(nèi)外價差將會激發(fā)大量走私糖的涌入。此外，從供需來看，今年能夠形成緊平衡，但并不存在較大缺口，且國儲有600萬噸糖可以平抑市場的激情。

“個人認(rèn)為雖然目前市場比較火爆，資金影響和基本面都比較配合價格上行，但總的來說，全世界都不缺糖，國內(nèi)如果政策合理，也不會缺。我們并不認(rèn)為這種上漲能夠持續(xù)?！秉S尚海說。

責(zé)任編輯：丁美美

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