據(jù)期貨日報記者了解，東南亞市場中交易量一直穩(wěn)居頭把交椅的交易所—新加坡交易所（SGX)，其衍生品交易量僅在2014年12月就達到1700萬手，比2013年同期的890萬手幾乎翻了一番，而2014年總交易量則達到1.2億手，同比增長7.4%。

其中，新加坡交易所掛牌的富時中國A50股指期貨合約增長速度最為迅猛，僅在2014年12月就創(chuàng)下了950萬手的巨額交易量，幾乎是2013年同期的5倍，而其2014年的總交易量也從2013年的2200萬手增長至4100萬手。商品類產(chǎn)品中SICOM橡膠期貨和鐵礦石互換和期貨也不可小覷，SICOM橡膠期貨的交易量在2014年暴增41%，達到48萬多少手。

除了交易量的激增，衍生品交易在交易所收入中的占比中也一路攀升。據(jù)了解，新加坡交易所在2011年時，衍生品和股票類產(chǎn)品在收入中的占比分別為21%與44%，而在2014年，股票類產(chǎn)品收入占比則滑落11個百分點至33%，衍生品收入占比卻攀升9個百分點至30%，與股票類產(chǎn)品收入幾乎比肩而行。

交易量暴增，散戶力量也不可小覷

新加坡交易所中衍生品的發(fā)展勢頭遠超過股票類產(chǎn)品，而東南亞地區(qū)的馬來西亞股票交易所（Bursa Malaysia）和泰國期貨交易所似乎也面臨著一樣的情況。

根據(jù)馬來西亞股票交易所發(fā)布的數(shù)據(jù)，2014年其衍生品交易量同比增長約17%，日均總交易量達到5萬手。其中，棕櫚油期貨（FCPO）交易量增幅領(lǐng)頭，同比增長約28%，創(chuàng)下日均交易量41285手的紀錄。

泰國期貨交易所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，其交易量在2014年爆增116%，總計超過3600萬手。該交易所聲稱，交易量激增主要得益于推出的股指期貨數(shù)量增加以及SET50 futures合約規(guī)?？s減。泰國期貨交易所2014年推出了一套新的衍生品交易與清算系統(tǒng)服務(wù)投資者。據(jù)了解，該系統(tǒng)由瑞典公司Cinnober與韓國交易所（KRX）提供，能夠?qū)崿F(xiàn)“多元資產(chǎn)”交易。

值得一提的是，在這波新紀錄的形成因素中，散戶投資者的作用也不可忽視?！霸谌缃竦氖袌霾▌铀较拢顿Y者已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向股指期貨，將其作為風(fēng)險管理和獲得高收益的工具。”泰國期貨交易所常務(wù)董事Rinjai Chakornpipat這樣分析。雖然在西方交易所中，期貨交易的參與者絕大多數(shù)是機構(gòu)投資者，但是，Rinjai Chakornpipat認為，中產(chǎn)階級投資者也開始逐漸熟悉風(fēng)險略高于股票但受益更高的期貨交易。去年泰國期貨交易所約有55%的交易是由散戶投資者參與完成的。

東亞及南亞地區(qū)股市與衍生品市場發(fā)展齊頭并進

東亞及南亞地區(qū)似乎對股市以及衍生品市場的熱情均有增無減。日本交易所集團（Japanese Exchange Group）表示，在2014年后半年，由于政府進一步放寬貨幣政策，政府退休基金（Government Pension Investment Fund）提高了日本股票在其資產(chǎn)配置中的占比。此外，政府推遲消費稅的實施，也推動日經(jīng)平均指數(shù)在年末創(chuàng)下2006年以來的新高。

日本交易所集團公布的數(shù)據(jù)顯示，其國內(nèi)股票市場一部2014年全年交易量達到6127億手，創(chuàng)下歷史第二高峰；日本ETFs年交易量則創(chuàng)下歷史新高，達到56.9億手。同樣破紀錄的還有日本創(chuàng)業(yè)板股票，年交易量達230億手。與此同時，2014年其衍生品總交易量逾3.097億手，為連續(xù)第二年總交易量超過3億手，其中日經(jīng)225迷你合約與TOPIX期貨合約在2014年創(chuàng)下歷史第二高位，迷你TOPIX期貨合約、DJIA期貨合約、Nikkei225 VI期貨合約，以及TSE REIT指數(shù)期貨合約均在2014年迅猛增長，年交易量創(chuàng)下歷史新紀錄。

但東京金融交易所（Tokyo Financial Exchange）2014年的交易量卻有所回落，幾乎所有的外匯期貨的交易量均經(jīng)受了20%—60%的下滑。無獨有偶的是，印度國家交易所（The National Stock Exchange）的數(shù)據(jù)也顯示，其外匯衍生品年總交易量同比下滑，僅為3.8億手左右，遠低于2013年6.6億手以及2012年9.5億手的水平。而其資本市場交易增長較為穩(wěn)定，期貨及期權(quán)交易量實現(xiàn)自2000年以來連續(xù)同比增長，2014年總交易量達13億手。

此外，臺灣期貨交易所2014年的成交量則首次突破2億手，創(chuàng)下歷史新高。據(jù)了解，臺灣期貨市場在2014年7月之后，隨著現(xiàn)貨市場波動率的提升，投資者對套期保值的需求迅速增加，推動期貨市場交易量一再攀升。此外，臺灣期貨交易所也在下半年推出新產(chǎn)品以及改進交易機制，促進其年交易量達到2億多手，同比增長32.1%。值得注意的是，相比期貨產(chǎn)品交易量同比上漲15.37%的漲幅，期權(quán)產(chǎn)品交易量同比顯著增長38.71%。此外，臺指期權(quán)、臺股期貨、小型臺指期貨和股票期貨四大主力商品中，以股票期貨的增長最為強勁，去年交易量高達950多萬手，同比增長超過74%。

而在中國內(nèi)地及香港地區(qū)，衍生品去年的表現(xiàn)也毫不遜色。香港交易所統(tǒng)計的2014年數(shù)據(jù)顯示，衍生品中，香港H股指數(shù)期權(quán)、小型H股指數(shù)期貨、恒生國企股息點指數(shù)期貨、人民幣貨幣期貨等產(chǎn)品成交量分別創(chuàng)下新高。商品類別平均每日成交量同比增長4%，鋁、鋅、鎳成交量均創(chuàng)下新的高位，其中鎳年交易量增長百分比尤為突出，同比增長達到39%。

與此同時，2014年中國內(nèi)地期貨市場雖然沒有超越2013年商品期貨交易所總交易量增長38.9%的增幅，但各個交易所仍保持著快速發(fā)展的大趨勢。對于國內(nèi)交易量雖不及前一年，但仍保持增長的形勢，生意社大宗商品數(shù)據(jù)商常務(wù)副總劉心田認為：“這與期貨市場的性質(zhì)相關(guān)。”雖然商品市場在2014年不景氣，但與市場向好時就有大量資金流入的股票市場相比，期貨市場的增長相對較穩(wěn)定。

而對于亞洲多家交易所股指期貨交易量在2014年12月創(chuàng)下新高的現(xiàn)象，招商期貨宏觀分析師李科認為，這也主要是受內(nèi)地市場成交活躍、海外資金進場以及資產(chǎn)價值重估過程中的對杠桿需求增加的影響。一方面市場參與度本身就在逐漸增加，而另一方面機構(gòu)投資者，尤其是對沖基金力量的崛起，增加了對杠桿工具的使用，此外，當時期權(quán)上市的預(yù)期也導(dǎo)致了資金提前入場，做好對沖頭寸的配置，幾方因素共同促成了2014年年末交易量“井噴”的局面。