上周鐵礦石期貨繼續(xù)窄幅震蕩，成交和持倉雙雙回升。受疲弱PMI數(shù)據(jù)影響，主力1505合約周一增倉下行，周二企穩(wěn)反彈，周三日盤早盤沖高至486元/噸后回落，午后大幅跳水，尾盤險(xiǎn)守470元/噸整數(shù)位。此后兩日受到央行降準(zhǔn)政策提振，盤面企穩(wěn)并小幅反彈。

普氏指數(shù)逼近60

上周外礦價(jià)格再刷出新低，不斷逼近60美元/噸。截止2月6日，普氏鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)在62.25美元/噸，2月2日創(chuàng)下記錄新低61.25美元/噸。外礦價(jià)格在破位70美元/噸后，隨著高成本礦逐漸退出，價(jià)格跌速明顯放緩。受到低礦價(jià)和油價(jià)的沖擊，澳洲經(jīng)濟(jì)陷入低迷，為了刺激國內(nèi)需求，月初澳洲聯(lián)儲(chǔ)宣布降息，將隔夜拆借利率降至記錄低點(diǎn)，澳元迅速貶值，減輕澳洲礦企的成本并刺激出口，礦價(jià)仍將繼續(xù)承壓。

下游鋼市延續(xù)低迷

2015年1月鋼鐵業(yè)PMI指數(shù)為43%，較上月回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，該指數(shù)跌至最近11個(gè)月以來的最低水平，并連續(xù)九個(gè)月處于50%榮枯線下方，顯示鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的低迷態(tài)勢(shì)。分項(xiàng)指標(biāo)中，生產(chǎn)、新訂單和新出口訂單萎縮明顯。臨近春節(jié)，建筑工地因工人放假普遍停工，下游需求乏力，鋼廠在高企的庫存壓力下，開工負(fù)荷有所降溫，對(duì)原材料采購清淡，截止2月6日，國內(nèi)大中型鋼廠進(jìn)口鐵礦石平均庫存可用天數(shù)持穩(wěn)在25天的偏低水平。鋼廠拉貨意愿下，港口去庫存過程及其緩慢。

貨幣政策再釋放利好信號(hào)

2015年2月4日，中國人民銀行決定，自2015年2月5日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)小微企業(yè)貸款占比達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率4個(gè)百分點(diǎn)。降準(zhǔn)后央行仍延續(xù)逆回購操作，周內(nèi)凈投放資金量900億元。相比于去年底的降息，降準(zhǔn)以更為直接的方式釋放資金量，緩解春節(jié)前流動(dòng)性緊張的同時(shí)引導(dǎo)利率下行，而差別化的準(zhǔn)備金政策體現(xiàn)了對(duì)中小企業(yè)定向支持。

貨幣政策持續(xù)發(fā)力，此次降準(zhǔn)再次釋放強(qiáng)烈穩(wěn)增長信號(hào)，市場氛圍好轉(zhuǎn)，對(duì)鐵礦石期價(jià)有一定的提振作用。但在供給偏寬松和需求淡季格局中，期價(jià)上行乏力。從主力1505合約日K線圖來看，目前價(jià)格下方短期均線處存支撐，MACD指標(biāo)綠柱縮短至零軸，有翻紅跡象。整體來看，外力刺激下，鐵礦石期貨短線有反彈需求，操作上維持逢高沽空思路。