近期，隨著原油企穩(wěn)反彈，市場(chǎng)“原油見(jiàn)底”之聲四起，帶動(dòng)化工品走強(qiáng)。分析人士認(rèn)為，短期內(nèi)，原油邏輯還是化工品漲跌的主要關(guān)注點(diǎn)，節(jié)后伴隨消費(fèi)旺季的來(lái)臨，化工品走勢(shì)才能回歸其各自的基本面。

近期，伴隨原油大幅反彈，國(guó)內(nèi)化工品也集體跟漲。但是不同化工品之間反應(yīng)出來(lái)強(qiáng)弱有別：塑料和PP由于中石化和中石油壟斷定價(jià)，期現(xiàn)貨都跟漲迅速，1月30日至今反彈幅度達(dá)到7.8%。而甲醇和PTA受困于國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩及消費(fèi)走淡的影響，反彈幅度有限，分別在4%和5%。

中原期貨分析師才亞麗指出，原油作為化工品行業(yè)的上游原料，對(duì)化工行業(yè)具有舉足輕重的作用。塑料和PP春節(jié)后都處于消費(fèi)淡季，而生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存會(huì)逐漸積累，石化的銷(xiāo)售策略主要是去庫(kù)存，所以現(xiàn)貨價(jià)格基本在區(qū)間震蕩，而期貨突破上漲導(dǎo)致基差收窄，石化生產(chǎn)利潤(rùn)豐厚，進(jìn)口利潤(rùn)也在400元/噸以上，后期壓力會(huì)再現(xiàn)。塑料和PP的上漲主要是跟漲原油，若原油回調(diào)，對(duì)烯烴的影響也是最大的。PTA是處于絕對(duì)價(jià)格的低位，所以，抄底聲音較大。但是，春節(jié)前后下游企業(yè)停工較多，而PTA開(kāi)工率有所提升，所以面對(duì)的過(guò)剩壓力也較大。原油的波動(dòng)主要是通過(guò)成本傳導(dǎo)至PTA身上。

值得注意的是，東證期貨能化分析師杜彩鳳指出，國(guó)際油價(jià)走勢(shì)對(duì)PP等化工品的影響主要體現(xiàn)在開(kāi)盤(pán)價(jià)上，也就是說(shuō)，國(guó)際油價(jià)反彈，化工品往往呈現(xiàn)跳空高開(kāi)的走勢(shì)。回顧近半年來(lái)PP的此輪行情可以看出，國(guó)際油價(jià)的加速下跌是刺激PP價(jià)格下跌的首要因素，并且在經(jīng)歷了一段時(shí)間的低位徘徊后，油價(jià)的反彈很容易帶動(dòng)市場(chǎng)上“久跌盼漲”的情緒。

短期內(nèi)，原油反彈強(qiáng)勁，也強(qiáng)化了相關(guān)化工品的跟隨走勢(shì)。節(jié)后隨著原油因素的弱化，各個(gè)品種基本面因素的崛起，化工品走勢(shì)將回歸其各自供需邏輯。

甲醇方面，才亞麗調(diào)研后表示，內(nèi)蒙甲醇主產(chǎn)區(qū)尚有利可圖，甲醇企業(yè)不愿意停車(chē)，低價(jià)銷(xiāo)售意愿較強(qiáng)。河南及山東等地甲醇價(jià)格低于完全成本、高于邊際成本，有配套下游的無(wú)停車(chē)意愿，無(wú)配套下游或者成本較高的小型裝置或會(huì)選擇停車(chē)，現(xiàn)在低價(jià)對(duì)生產(chǎn)調(diào)整的沖擊才剛剛開(kāi)始。下游消費(fèi)方面，甲醛企業(yè)春節(jié)前后會(huì)停產(chǎn)，“3·15”晚會(huì)前后對(duì)二甲醚的需求影響較大，將拉低二甲醚需求。甚至在預(yù)期外利空因素刺激下，如果已投產(chǎn)MTP、MTO裝置檢修等，不排除發(fā)生短期向下的行情?？傊?，需求無(wú)特別利好，雖然原油上漲提振甲醇反彈，但是3月20日之前，低位震蕩可能性較大。但是在二季度，待到天氣轉(zhuǎn)暖，下游裝置陸續(xù)開(kāi)車(chē)，如果低價(jià)持續(xù)上游或會(huì)停車(chē)檢修，下游MTO或MTP裝臵開(kāi)車(chē)采購(gòu)等陸續(xù)釋放，或會(huì)帶來(lái)甲醇價(jià)格的上漲。而在甲醇從過(guò)剩轉(zhuǎn)到平衡的大環(huán)境來(lái)看，而且現(xiàn)在甲醇制烯烴存在較好的利潤(rùn)，一旦有大量采購(gòu)盤(pán)出現(xiàn)，價(jià)格短時(shí)期內(nèi)上漲也會(huì)比較快。目前，雖然甲醇基本面無(wú)特別利好，但是預(yù)期向好，后市密切關(guān)注期現(xiàn)價(jià)差以及原油的走勢(shì)情況，實(shí)行低買(mǎi)高平滾動(dòng)策略操作較好。

PP方面，杜彩鳳指出，臨近春節(jié)，PP下游工廠(chǎng)維持低負(fù)荷運(yùn)行，以塑編行業(yè)為例，編織工廠(chǎng)開(kāi)工率持續(xù)下滑至41%左右，北方部分工廠(chǎng)甚至已經(jīng)停工放假。與此形成對(duì)比的是，聚丙烯生產(chǎn)裝置的開(kāi)車(chē)比例高居89%左右，為近三個(gè)月以來(lái)的高點(diǎn)。由此可以看出，短期內(nèi)PP市場(chǎng)仍延續(xù)供應(yīng)充裕、需求低迷的格局，即使國(guó)際油價(jià)反彈刺激貿(mào)易商少量補(bǔ)庫(kù)也難以扭轉(zhuǎn)疲弱的供需基本面。且從中長(zhǎng)期來(lái)看，年內(nèi)擬投產(chǎn)的丙烷脫氫（PDH）裝置與煤制烯烴裝置體量較大，這不僅會(huì)打壓國(guó)內(nèi)丙烯價(jià)格，也會(huì)令源源不斷的低成本貨源沖擊市場(chǎng)。整體而言，國(guó)際油價(jià)的短線(xiàn)反彈難以對(duì)PP價(jià)格形成有力支撐，疲弱的基本面將促使PP重回弱勢(shì)格局。