上證50ETF期權將于2月9日正式上線，屆時A股也將正式邁入股票期權時代。而上證50ETF期權的交易規(guī)則、開戶門檻以及可能對市場產生的影響也成為了市場最為關注的三大熱點。

監(jiān)管層詳解“50ETF”

據(jù)上交所介紹，上證50ETF期權包括認購期權和認沽期權，每張期權合約對應1萬份“50ETF”基金份額。合約到期月份為當月、下月及隨后兩個月，共4個月份，而合約到期日則為到期月份的第四個星期三。委托類型包括普通限價委托、市價剩余轉限價委托、市價剩余撤銷委托、全額即時限價委托、全額即時市價委托等。買賣類型包括買入開倉、買入平倉、賣出開倉、賣出平倉、備兌開倉、備兌平倉等。交易的最小報價單位為0.0001元，申報單位為1張或其整數(shù)倍。

同時，認購期權、認沽期權也同樣有漲跌幅限制。為防范市場風險，上證50ETF期權采取了熔斷機制，即在連續(xù)競價期間，期權合約盤中交易價格較最近參考價格漲跌幅度達到或者超過50%且價格漲跌絕對值達到或者超過5個最小報價單位時，期權合約進入3分鐘的集合競價交易階段。

此外，首批掛牌及按照新到期月份加掛的期權合約設定5個行權價格，而“50ETF”收盤價與上證50ETF期權行權價格間距的對應關系為3元或以下為0.05元，3-5元（含）為0.1元，5-10元（含）為0.25元，10-20元（含）為0.5元，20-50元（含）為1元，50-100元（含）為2.5元，100元以上為5元。

試點初期開戶門檻高

據(jù)北京一位營業(yè)部經理介紹，受開戶要求限制影響，目前來營業(yè)部開通股票期權業(yè)務的投資者并不多。據(jù)其介紹，目前開戶除需要50萬元的交易門檻之外，還需滿足兩融或金融期貨交易經驗在半年以上、在期貨公司開戶6個月以上并具備金融期貨交易經歷兩個硬性條件中任意一條，同時還需具有上交所股票期權模擬交易經歷。而最讓大部分投資者頭疼的是，需要通過上交所個股期權相應級別的考試。

據(jù)了解，各級別個人投資者的分級標準為，一級投資人、二級投資人、三級投資人分別參與一、二、三級考試并且成績在80分以上。每個級別的投資者擁有不同的交易權限，一級投資人持有股票時，可進行備兌開倉或買入認沽期權以及平倉；二級投資人在一級投資人的交易權限基礎上增加買入開倉及平倉的權限；三級投資人在二級投資人的交易權限基礎上增加允許普通保證金開倉、平倉。而投資者需要在營業(yè)部現(xiàn)場參加期權知識考試，并全程錄像。

“考試的同時還會錄像，一般開戶的時間都在一個小時左右?！鄙鲜鰻I業(yè)部經理稱。不過，該經理也同時表示，隨著投資者對股票期權市場的逐步了解，該流程可能會簡化。而Formax金融圈首席投資顧問梅露燕認為，考慮到初期可交易品種的單一性和波動率，初期個人客戶參與比例和人數(shù)不會太高，會以機構客戶和專業(yè)投資者為主。

股票期權影響廣泛

“股票期權讓投資者又多了一個融資工具，同時也將因為新增業(yè)務品質而利好券商?！蹦戏交鹗紫呗苑治鰩煑畹慢埲缡钦f。而梅露燕也有著類似的觀點，認為股票期權不僅增加了高頻杠桿交易品種，也有利于投資者的專業(yè)化教育。股票期權的推出還將對A股市場造成一定影響?！岸唐趦葘⒓哟笫袌霾▌?，但中長期并不影響A股走勢，市場振幅也將收窄?！睏畹慢堈f。而梅露燕則認為，股票期權業(yè)務初期很可能為市場帶來賺錢效應?！拔覀兯私獾降拇笮腿倘缰行诺饶M交易數(shù)據(jù)，過去一段時間客戶基本以買入開倉為主，慣性做多情緒濃厚。由此推斷啟動初期賺錢效應會比較明顯，不過不太可能出現(xiàn)去年12月的資金牛市現(xiàn)象?！?/P>

在梅露燕看來，股票期權還將改善藍籌股的“僵尸”狀態(tài)，吸引場內交易資金，從而大幅提升市場的活躍度，也有利于上交所爭奪未來的新股資源。此外，在個股波動加大的同時，以散戶為主的中國股市結構會有較大改變。