★市場(chǎng)回顧：

本周銅主力合約Cu1504從底部反彈，較上周上漲2580元，漲幅達(dá)到6.6%，主力與次主力價(jià)差較上周減少至90元/噸，總持倉較上周減少10.78%，降幅收緩。滬鋁主力合約Al1504周內(nèi)大漲，較上周上漲550元，其中周二漲幅達(dá)2.29%，總持倉較上周減少41098手。外盤來看， LME三個(gè)月合約較上周上漲181美元，漲幅為3.29%。LME鋁三個(gè)月合約較上周上漲13美元，漲幅較弱。

★基本面判斷：

目前，銅市處于信息真空期，由于前期跌幅過大導(dǎo)致部分空頭獲利了結(jié)，并且投資者買盤介入。而從基本面來看，銅供應(yīng)過剩的情況并沒有扭轉(zhuǎn)，同時(shí)，下游需求端目前仍然沒有明顯起色。本周油價(jià)大幅震蕩。中國央行降準(zhǔn)落地但市場(chǎng)顯得尤為謹(jǐn)慎，結(jié)構(gòu)調(diào)整還在深度陣痛期之中。美國經(jīng)濟(jì)回暖跡象向好，美指將進(jìn)一步走高。這些因素都不利于銅筑底反彈，在中國需求沒有明顯回暖之前，銅價(jià)缺乏上行動(dòng)力。對(duì)于鋁來說， LME注冊(cè)倉庫的鋁庫存還在進(jìn)一步回落，這將對(duì)鋁價(jià)形成一定支撐。受季節(jié)因素影響，氧化鋁產(chǎn)量還在攀升，年后部分冶煉廠重啟生產(chǎn)線后，鋁土礦進(jìn)口需求或增大，上游原料吃緊或推升鋁價(jià)?？傮w來看，銅仍然維持供應(yīng)過剩態(tài)勢(shì)，而鋁則供應(yīng)缺口有望加大。

★投資建議：

滬銅主力合約1504短期41800一線仍然阻力很大，長(zhǎng)線建議操作上逢高拋空，短線則以區(qū)間操作為主。滬鋁方面，前期多頭可繼續(xù)持有，目前考驗(yàn)60日均線壓力位，新入場(chǎng)者可待方向明確后再行入場(chǎng)。本周五期貨滬倫比為7.35，較上周有所增加，所以可以延續(xù)之前跨期套利的思路。

★風(fēng)險(xiǎn)提示：中國“空銅派”開始撤退，對(duì)銅價(jià)筑底有一定支撐作用，重倉看空者近期需謹(jǐn)慎