綜合分析

今年以來，央行共實(shí)施逆回購操作2450億元，除去到期和即將到期的800億元，央行截至目前已經(jīng)通過逆回購實(shí)現(xiàn)凈投放1650億元，投放規(guī)?？捎^，且非常集中，其中1200億元凈投放采取了跨過春節(jié)的28天期逆回購操作。注意到逆回購密集投放與近期銀行間市場質(zhì)押式回購利率的上揚(yáng)密切相關(guān)。27日以來，7天期質(zhì)押式回購利率(加權(quán)平均)由3.91%飆升至4.58%，29日以來，1月期質(zhì)押式回購利率也由5.27%攀升至5.95%。資金面緊張一方面反映與實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民消費(fèi)行為相關(guān)的季節(jié)性流動(dòng)性緊張，另一方面反映二級(jí)市場新股發(fā)行等的影響，同時(shí)也反映新增外匯占款近期的潛在下降對(duì)流動(dòng)性的潛在影響。密集進(jìn)行逆回購?fù)斗庞兄诰徑馍鲜鲈蛞l(fā)的流動(dòng)性緊張，同時(shí)保持逆回購利率不變亦對(duì)銀行間利率形成引導(dǎo)。即使這樣仍然難以扭轉(zhuǎn)股指短期調(diào)整趨勢。

操作策略

在3500以上重倉進(jìn)空，目標(biāo)3300一線。本周即可實(shí)現(xiàn)目標(biāo)線，沒有持倉的朋友可考慮跟進(jìn)。