昨日，上海證券交易所發(fā)布通知，公布了上證50ETF期權(quán)合約基本條款（合約部分條款見左表），并就其上市交易其他事項作了安排。當(dāng)日，上證所還公布了《上海證券交易所股票期權(quán)持倉限額管理業(yè)務(wù)指引》。

根據(jù)通知，上證50ETF期權(quán)上市初期，單個投資者（含個人投資者、機構(gòu)投資者以及期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)自營業(yè)務(wù)）權(quán)利倉持倉限額為20張，總持倉限額為50張，單日買入開倉限額為100張。單個期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的總持倉限額為500萬張。做市商方面，不同級別的做市資金規(guī)模也有相應(yīng)的持倉限額標(biāo)準(zhǔn)。

對于上市初期設(shè)置如此嚴(yán)格的投資者準(zhǔn)入和持倉限額管理制度，上證所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，期權(quán)作為基礎(chǔ)的衍生金融工具，在滿足投資者更多樣化的風(fēng)險管理和產(chǎn)品設(shè)計需求的同時，也具有杠桿性高、專業(yè)性強、風(fēng)險大、投資策略多變等特征。上證所ETF期權(quán)試點工作是我國內(nèi)地資本市場“無實踐、無先例”的重大創(chuàng)新，首要任務(wù)就是讓投資者盡快熟悉期權(quán)產(chǎn)品，避免投資者不理性交易行為影響期權(quán)產(chǎn)品功能的發(fā)揮。

在昨日舉行的媒體座談會上，上證所總經(jīng)理黃紅元也表示，股票期權(quán)成功上市的關(guān)鍵是做好風(fēng)險防控工作，“上證所研究推演期權(quán)產(chǎn)品的基本思路是先解決‘有沒有’的問題，而不是考慮一推出來就很活躍、非常好用的問題”。

“在嚴(yán)格的投資者準(zhǔn)入和嚴(yán)密的風(fēng)險管理制度下，我們對上證50ETF期權(quán)上市初期的交易清淡有充分的預(yù)判。”上證所副總經(jīng)理謝瑋表示，“上市初期我們的主要目標(biāo)是保證市場的平穩(wěn)運行，使投資者充分了解和認(rèn)識期權(quán)產(chǎn)品，絕不片面追求市場交易量和活躍度。”

據(jù)了解，上證所實施循序漸進(jìn)的持倉限額管理。所謂循序漸進(jìn)的持倉限額管理，是指對任何一個新進(jìn)入的投資者，都要經(jīng)歷持倉限額從小到大這樣一個循序漸進(jìn)的過程。也就是說，對所有初次進(jìn)入期權(quán)市場的投資者，無論是個人還是機構(gòu)，均實行嚴(yán)格的限倉制度，待投資者交易一段時間、充分了解期權(quán)特性后，再逐步放開持倉額度限制。

《指引》明確，受理提高持倉限額申請的具體時間另行通知。上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，未來上證所將根據(jù)市場發(fā)展和投資者風(fēng)險管理業(yè)務(wù)需要，按照該規(guī)則的規(guī)定，對有需要的投資者和相關(guān)市場主體調(diào)整其持倉額度。

另外，上證所根據(jù)做市商做市資金規(guī)模也規(guī)定了持倉限額。

根據(jù)通知，上證50ETF期權(quán)合約上市初期，單個投資者只能使用一個衍生品合約賬戶進(jìn)行股票期權(quán)交易。期貨公司為客戶開立合約賬戶前，應(yīng)當(dāng)先為其開立證券賬戶，該證券賬戶只能進(jìn)行與上證所上市交易的期權(quán)合約的備兌開倉以及行權(quán)相關(guān)的證券交易，不得買賣合約標(biāo)的以外的其他證券。