一、國內(nèi)期權(quán)發(fā)展進度

早在1992年6月，為解決國有股股東資金到位問題，飛樂股份發(fā)行了我國第一支認股權(quán)證，同年10月3-日，深寶安發(fā)現(xiàn)了我國第一張中長期認股權(quán)證，在市場上掀起了一股炒作狂潮。管理層對權(quán)證的這種“擊鼓傳花”式投機忍無可忍，于是叫停了權(quán)證交易。

直到2005年，證監(jiān)會宣布啟動股權(quán)分置改革，隨后上交所與深交所分別推出了《權(quán)證管理暫行辦法》，權(quán)證交易又重新出現(xiàn)。2005年8月，寶鋼股份首先引入認股權(quán)證進行股權(quán)分置改革，但稀缺性與T+0特征再次引發(fā)了權(quán)證炒作狂潮。為了抑制市場過熱的投機氛圍，上交所引入創(chuàng)設(shè)機制，允許部分券商有成本的創(chuàng)設(shè)權(quán)證，相當于是無限量地增加了權(quán)證的供應(yīng)量，一定程度上解決了權(quán)證的稀缺性。

二、期權(quán)推出可能會對標的物帶來的影響分析

（一）利好標的股票，或帶來個股的大幅上漲。

由于期權(quán)具有雙向交易、日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易等特點，有利于優(yōu)化資產(chǎn)配置，且必然會催生更多豐富的股票投資策略，甚至帶來新的套利機會，此外，我國個股期權(quán)主要采用實物交割，因此期權(quán)組合投資策略對正股標的需求加大，因此會對股價造成正面的刺激作用，可能帶來股價的大幅度上漲。

（二）期權(quán)推出后波動率短期上揚長期收斂

由于個股波動顯著提升，因此在對相應(yīng)股票標的進行短期波段操作時需要對漲跌周期預(yù)判進行必要的調(diào)整，甚至可能催生個股的短期趨勢交易策略。但在應(yīng)用波動率策略進行股票投機時，要注意的是僅有少部分個股的波動率顯著提升，且長期來看由于波動率趨于收斂，因此應(yīng)該格外謹慎風險。

（三）期權(quán)交易量有望井噴，引發(fā)期貨行業(yè)大變革

由于期權(quán)具有靈活的功能，必然會吸引大量的投資和投機參與從而顯著增加正股交易量，提升其在A股市場的活躍度，為許多投資策略帶來了便利。另一方面也將會給證券以及期貨公司等帶來可觀的經(jīng)紀等業(yè)務(wù)收入增量，大大利好國內(nèi)金融業(yè)的發(fā)展。

（四）其他影響

期權(quán)的推出還有助于開發(fā)各種新型產(chǎn)品，如保本產(chǎn)品，還可以催生出一些波動率管理策略，股票套利策略甚至有助于企業(yè)制定股權(quán)激勵方案等。但同時期權(quán)的推出也可能給正股的其他相關(guān)業(yè)務(wù)帶來沖擊，比如融資融券業(yè)務(wù)等。