從大勢看，相對于急速下跌熊市而言，反彈行情總會顯得更為漫長，每一個前期的高位都會成為后期上漲的重要阻力線。連豆的反彈行情也不例外，連豆主力合約在突破前期高位3750元/噸后，受外圍市場走弱拖累，也上演了一幅沖高回落的行情，市場對連豆的后市也產(chǎn)生了較大的分歧。筆者認為這只是一次技術(shù)性的調(diào)整，大豆的基本面短期中性偏多，在經(jīng)歷短暫的調(diào)整，后市進一步走強依然可期。

　　宏觀經(jīng)濟繼續(xù)向好 國內(nèi)消費增速加快

　　從上市公司財報到宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，從中國到歐美發(fā)達國家，一系列跡象都表明全球宏觀經(jīng)濟正在企穩(wěn)向好。美國二季度GDP增長率環(huán)比下降1%，比上一季度高達6.4%的降幅有明顯改善；歐元區(qū)第二季度GDP降0.1%，遠遠好于市場的預(yù)期中值季降0.5%；日本二季度GDP季增長0.9%，為五個季度以來首次季度比出現(xiàn)增長，進一步說明全球第二大經(jīng)濟體走出衰退的最艱難時期；我國第二季度GDP同比增長7.90%，接近年度目標8%。

　　宏觀經(jīng)濟的企穩(wěn)向好帶動了國內(nèi)消費的快速提升，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1至7月份，我國社會消費品零售總額6.86萬億元，同比增長15%，扣除價格因素，實際增長16.9%。7月份社會消費品零售總額9937億元，同比增長15.2%，扣除價格因素，實際增長18.1%，比6月份提高0.4個百分點，已連續(xù)5個月上升。在價格方面，7月份我國57種生活必需品價格總水平環(huán)比上漲0.44%，扭轉(zhuǎn)了2月份以來持續(xù)下跌的面。1至7月份CPI同比下降1.2%，國內(nèi)市場豬肉批發(fā)價格連續(xù)9周上漲，上周全國主要大中城市豬肉批發(fā)價平均15.78元/公斤，較收儲政策實施前上漲12.6%。

　　供求報告中性偏多 出口數(shù)據(jù)維持強勁

　　根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)8月12日周三早晨公布的最新月度報告，預(yù)計美國2009/10年度大豆產(chǎn)量為31.99億蒲式耳，該數(shù)據(jù)低于市場預(yù)測的32.13億蒲式耳均值，其預(yù)測區(qū)間為30億-32.75億蒲；美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計的美國2009/10年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為2.1億蒲，仍然低于市場預(yù)測的2.21億蒲均值，其預(yù)測區(qū)間1.45億-3.05億蒲。本次報告對大豆中性偏多，由于市場前期早有預(yù)測，上漲行情已有所消化，但筆者認為，大豆前期的上漲幅度仍沒完全反映供需面的利多因素，后市仍有繼續(xù)上漲的可能。

　　美國周度出口報告顯示，截止到2009年8月6日的一周，2008/2009年度大豆出口為25.95萬噸，2009/2010年度的出口量為76.24，總計為102.19萬噸，高于市場預(yù)期的25-100萬噸的上沿，市場對美豆的需求比較強勁，其中中國對美豆需求也很強勁，截至8月6日，美國2008/09年度大豆累計出口銷售量為3578.32萬噸，去年同期為3156.46萬噸；累計出口裝船3262.99萬噸，去年同期2967.56萬噸。本市場年度至今，中國累計購買美豆1957.94萬噸，去年同期為1373.37萬噸；累計裝船1828.44萬噸，去年同期為1322.69萬噸。較去年同期增長40%左右。

　　大豆下游需求回升 油粕現(xiàn)價連續(xù)上調(diào)

　　中秋節(jié)和國慶節(jié)的臨近，將迎來豆油的消費旺季，豆油價格出現(xiàn)連續(xù)回升。豆油價格周漲幅150-400元/噸不等。截止上周末，東北地區(qū)一級豆油處于7450-7600元/噸，三級、四級豆油價格處于7300-7500元/噸；港口地區(qū)一級豆油報7640-7750元/噸，四級豆油價格處于7350-7450元/噸。

　　國內(nèi)生豬市場行情繼續(xù)上揚，部漲勢明顯。南方部分地區(qū)受到臺風(fēng)、雨澇天氣及豬病的影響，存欄損失明顯，市場供應(yīng)緊張。上周國內(nèi)生豬平均價格為11.62元/公斤，避生豬平均價格為11.98元/公斤，上漲0.36元，漲幅3.1%。上周末國內(nèi)生豬均價為11.81元/公斤，避末12.08元/公斤，上漲0.27元，漲幅2.3%。部補欄較為積極，仔豬價格繼續(xù)小幅上漲，目前仔豬平均價格為16.89元/公斤，較前一周上漲2.70%。

　　受益于養(yǎng)殖行業(yè)的延續(xù)回升，豆粕現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)緩慢走強態(tài)勢，油廠挺價心理較強，各地豆粕報價穩(wěn)步走高。截至上周五，均價在3570元/噸，東北地區(qū)價格在3260-3550元/噸，華北地區(qū)3450-3630元/噸，華東地區(qū)3450-3580元/噸 ，華南地區(qū)3530-3600元/噸。