連續(xù)八天一字漲停，天茂集團(tuán)任性狂飆，連1月19日大盤暴跌也沒有打開漲停板。1月16日復(fù)牌的天茂集團(tuán)昨天收獲第八個(gè)漲停板，報(bào)收8.8元。接受采訪的國海證券分析師孔令峰等多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，天茂集團(tuán)股價(jià)狂漲顯示市場(chǎng)看好保險(xiǎn)業(yè)，也對(duì)這場(chǎng)并購的參與者資本大鱷劉益謙有一定的想象。

與資本大鱷合作搞定國華人壽

這一切都因?yàn)橹亟M并購。1月15日，天茂集團(tuán)披露非公開發(fā)行股票預(yù)案，公司擬以3.39元/股的發(fā)行價(jià)，非公開發(fā)行不超過29.06億股股票，募集資金總額不超過98.5億元。根據(jù)公司公告，本次發(fā)行募集資金總額扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于收購上海日興康生物工程有限公司、上海合邦投資有限公司和上海漢晟信投資有限公司持有的國華人壽保險(xiǎn)股份有限公司43.86%的股權(quán)，對(duì)國華人壽進(jìn)行增資以及償還銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金。收購?fù)瓿珊螅緦⒊钟袊A人壽51%的股權(quán)，國華人壽將成為公司的控股子公司。

孔令峰認(rèn)為，市場(chǎng)追捧這只股票，其實(shí)是追捧保險(xiǎn)行業(yè)。保險(xiǎn)利好很多，如：“混改”初露端倪，為行業(yè)注入新活力；“新國十條”的頒布，確立了保險(xiǎn)行業(yè)邁入全新歷史機(jī)遇期，社會(huì)資本對(duì)于介入保險(xiǎn)公司股權(quán)具有強(qiáng)烈意愿。另外，劉益謙是股市中的大鱷，他參與的股票，市場(chǎng)會(huì)有更多想象。

保險(xiǎn)行業(yè)引資金競(jìng)折腰

去年12月中旬以來，證券板塊調(diào)整，而保險(xiǎn)板塊繼續(xù)上攻。五礦證券深圳分公司首席策略分析師、理財(cái)中心總經(jīng)理王先春昨日對(duì)記者說，保險(xiǎn)行業(yè)的業(yè)績(jī)受經(jīng)濟(jì)周期影響不大。根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，去年全國保險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)增加5358億元，同比增長(zhǎng)46%。這樣好的行業(yè)很少見。而保險(xiǎn)板塊因?yàn)閭€(gè)股少，有稀缺性，也容易受到資金追捧。歷史上看，保險(xiǎn)股漲幅在牛市中都是領(lǐng)先的。因此市場(chǎng)資金對(duì)保險(xiǎn)題材比較有好感。增發(fā)募資收購保險(xiǎn)公司股權(quán)進(jìn)而控股一家保險(xiǎn)公司，對(duì)天茂集團(tuán)這樣的化工企業(yè)來說，無異于大轉(zhuǎn)型。市場(chǎng)給予價(jià)值重估也很合理。但目前股價(jià)可能過高，應(yīng)警惕風(fēng)險(xiǎn)。

長(zhǎng)江證券分析師劉俊認(rèn)為，天茂集團(tuán)收購國華人壽PB估值約為2.04倍，EV估值約為2倍，綜合考慮國華人壽的投資彈性、有效保費(fèi)增速以及業(yè)務(wù)模式，可與預(yù)測(cè)當(dāng)前國華人壽在2015年市值有望從160億元提升到300億元左右。國華人壽股票倉位和非標(biāo)資產(chǎn)配置較高，凈資產(chǎn)和EV將保持較快增長(zhǎng)。二級(jí)市場(chǎng)上市險(xiǎn)企具有估值、盈利性和成長(zhǎng)性的優(yōu)勢(shì)，理應(yīng)享受更高估值。但劉俊同時(shí)認(rèn)為，短期內(nèi)這個(gè)股票股價(jià)上漲過快，存在回落風(fēng)險(xiǎn)。