三季度末，中郵系旗下共有6只基金持有該公司27.29%的股票，而在10月15日停牌前，中郵系在短短5日內(nèi)即將手中持有的旋極信息股票減持過半。

資本市場總是讓人捉摸不定，對于剛公布重組預(yù)案的旋極信息來說，更是如此。

1月14日晚間，旋極信息發(fā)布了增發(fā)預(yù)案，擬以5.46億元收購西安西谷100%股權(quán)。據(jù)了解，此次西安西谷增值率高達(dá)728.48%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)水平。

此外，旋極信息在重組前后的股票走勢也頗為詭異。在重組前20日股票累計(jì)上漲51.11%，而在重組復(fù)牌的當(dāng)天股票卻意外下跌10%，當(dāng)日收于47.26元/股。這或許與一直重倉旋極信息的中郵系基金有關(guān)。

西安西谷增值率高達(dá)近7倍

停牌了近3個(gè)月的旋極信息終于在1月14日晚發(fā)布重組預(yù)案。公告顯示，上市公司擬向白巍、董月芳發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其持有的西安西谷100%的股權(quán)，交易金額5.46億元。本次重組擬向控股股東、實(shí)際控制人陳江濤非公開發(fā)行股份募集配套資金，用于支付本次交易的現(xiàn)金對價(jià)和相關(guān)費(fèi)用。

據(jù)該預(yù)案顯示，西安西谷成立于2000年，是一家從事軍用電子元器件測試、 篩選及可靠性保證相關(guān)服務(wù)的第三方檢測機(jī)構(gòu)，該公司的主要檢測服務(wù)對象為航空、航天、兵器、電子、船舶、核工業(yè)等行業(yè)的軍工企業(yè)。

此次旋極信息收購西安西谷，主要目的是為了上市公司與西安西谷實(shí)現(xiàn)向共同的軍工客戶提供更為豐富的產(chǎn)品和服務(wù)，增強(qiáng)客戶黏性，并通過與其的市場互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同，并通過資質(zhì)互補(bǔ)、資源共享、協(xié)同發(fā)展。

據(jù)了解，西安西谷2014年?duì)I業(yè)收入為7808.43萬元，同比增長15.67%，而西安西谷2013年和2014年毛利率分別為76.32%和75.77%。

然而，對比同行業(yè)上市公司，2013年和2014年三季度行業(yè)平均毛利率為34.09%和33.52%，且其中最高毛利率分別不超過65.81%和57.60%。

對于收購標(biāo)的毛利較高的原因，旋極信息董秘辦相關(guān)工作人員回應(yīng)稱，因?yàn)樵谖鞑砍鞘校晕靼参鞴鹊娜藛T成本等都相對一線城市較低，成本會(huì)相對較少。

截至2014年12月31日，西安西谷賬面凈資產(chǎn)為6590.38萬元，此次采用收益法對公司進(jìn)行估值，估值增值率為728.48%。然而，與其屬于同行業(yè)的公司，其平均增值率僅為346%，西安西谷的增長率是同行的近2倍。

而在西安西谷重組前的最后一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓在2014年11月10日。西安西谷同意南鵠林將其所持西安西谷1.5%的股權(quán)以458.64萬元轉(zhuǎn)讓給白巍，將其所持0.5%的股權(quán)以152.88萬元轉(zhuǎn)讓給董月芳。按此計(jì)算，當(dāng)時(shí)西安西谷的估值僅為3.05億元。短短一個(gè)月的時(shí)間，收購標(biāo)的估值增值了79.01%，著實(shí)讓人難以理解。

手游軍工兩不誤

然而，旋極信息的此次收購并沒有帶來公司股價(jià)的上漲，反而在復(fù)牌當(dāng)天出現(xiàn)暴跌。當(dāng)天旋極信息股價(jià)下跌10%，收于47.26元/股。從交易異動(dòng)成交營業(yè)部前五名來看，機(jī)構(gòu)專用席位占據(jù)2席。從1月15日的機(jī)構(gòu)龍虎榜來看，旋極信息當(dāng)日機(jī)構(gòu)席位買入僅為472.3萬元，機(jī)構(gòu)賣出席位1196.51萬元。

而在公司重組之前，旋極信息的股價(jià)也出現(xiàn)較大異動(dòng)。在2014年10月15日停牌前的20個(gè)交易日，公司累計(jì)漲幅高達(dá)51.11%。而同期深圳成分股指數(shù)累計(jì)漲幅僅為-0.75%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)累計(jì)漲幅也僅為3.02%，而與公司相關(guān)的證監(jiān)會(huì)“信息技術(shù)行業(yè)指數(shù)“也僅上漲6.48%。

對此，旋極信息在1月14日發(fā)布的董事會(huì)關(guān)于公司股票價(jià)格波動(dòng)是否達(dá)到《關(guān)于規(guī)范上市公司信息披露及相關(guān)各方行為的通知》中也表示，公司股價(jià)在本公司股票因本次重大資產(chǎn)重組停牌前20個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)漲跌幅超過20%。此外，旋極信息進(jìn)一步表示，本次重大資產(chǎn)重組涉及的相關(guān)人員及其直系親屬在2014年4月15日至2014年10月15日期間不存在利用內(nèi)幕信息違規(guī)買賣公司股票的行為。

然而，這次突然的上漲到底是何原因？或許可以從機(jī)構(gòu)投資者找出蛛絲馬跡。

從機(jī)構(gòu)持股來看，旋極信息一直以來就是中郵系長期持有的重倉股票。中郵系從2012年三季報(bào)時(shí)即開始持有該公司股票，截至2014年三季報(bào)，中郵系旗下共有6只基金持有該公司股票，共持有該公司27.29%的股票。其中中郵核心成長股票（愛基,凈值,資訊）型證券投資基金持有該公司7.963%股票。

而2014年公司年報(bào)機(jī)構(gòu)投資者持有數(shù)據(jù)來看，中郵系持有旋極信息的持股比例縮減為16.62%，而在2014年10月15日停牌前，旋極信息第四季度交易日僅為10月8日、9日、10日、13日、14日，中郵系在短短5日內(nèi)即將手中持有的旋極信息股票減持過半。

然而，在股價(jià)飛漲的背后，旋極信息的業(yè)績卻并不亮眼。根據(jù)旋極信息財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，公司自2012年6月上市以來，除了2014年一季度和三季度之外，其他時(shí)間的季報(bào)、年報(bào)的營業(yè)收入均是出現(xiàn)下滑。且歸屬于母公司的凈利潤也不容樂觀，多數(shù)時(shí)間處于下滑狀態(tài)。從最新披露的公司第三季報(bào)來看，旋極信息歸屬于母公司的凈利潤為92.19萬元，同比下降了78.4%。

然而，根據(jù)旋極信息披露的最新業(yè)績預(yù)告，公司歸屬于上市股東的凈利潤預(yù)計(jì)同比增長186%-216%，預(yù)計(jì)2014年凈利潤為6527萬元-7211萬元。

對于業(yè)績突然如此大幅度的增長，公司方面稱主要是由于“營改增“業(yè)務(wù)的推進(jìn)，稅控盤、金控盤系統(tǒng)打通時(shí)點(diǎn)等政策使得公司銷售收入同比大幅增長以及收購北京中軟金卡獲得的外延式發(fā)展和效益的提升。

另外，值得注意的是，旋極信息一直是概念股。據(jù)公告顯示，公司在2013年7月份曾收購過一家手游公司——上海索樂。在收購后公司股票連續(xù)三日漲幅逾20%，而當(dāng)時(shí)游戲概念股正受到資本市場的熱捧。然而值得注意的是，公司在宣布收購消息的前5個(gè)交易日累計(jì)漲幅達(dá)30.32%。而恰巧的是，中郵系也是2013年第三季度才進(jìn)入。

此外，旋極信息也并沒有缺席軍工概念股的炒作，因其客戶對象為軍工客戶而受到熱捧。此后，旋極信息也趁著這股熱潮收購了同樣具有軍工概念的西安西谷。

對于旋極信息這只股票，華北某證券電子行業(yè)分析師直呼“看不懂”。其表示，“旋極早就沒在講這個(gè)（電子行業(yè)）故事了，這個(gè)完全看不懂了。以前我們沒有看過，后來越漲越高更不覆蓋了。他早就不是電子了，他現(xiàn)在應(yīng)該算是計(jì)算機(jī)行業(yè)，之前它有收購過一家手游公司，他早就脫離了硬件制造了。目前這個(gè)公司市值很大，以后還是要看未來軍工收購，這是主要邏輯?！?/div>