進(jìn)入1月，在多重利空因素的打壓下，國(guó)內(nèi)菜粕期貨價(jià)格一路下跌，各合約均跌破去年最低價(jià)，再創(chuàng)歷史新低。筆者認(rèn)為，現(xiàn)在正是布局菜粕中線的良機(jī)，后市不宜再繼續(xù)看空，應(yīng)以逢低做多為宜。

　　菜籽收儲(chǔ)政策有望延續(xù)

　　菜籽收儲(chǔ)政策的延續(xù)是菜粕市場(chǎng)最大的利多支撐因素。

　　據(jù)了解，前期中央召開(kāi)的農(nóng)村工作會(huì)議和近期官方發(fā)表的一系列講話，均表明今年我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的目標(biāo)價(jià)格改革范圍不會(huì)擴(kuò)大，且1月21日國(guó)家對(duì)臨儲(chǔ)菜油的拍賣(mài)也進(jìn)一步證明了今年我國(guó)菜籽收儲(chǔ)政策繼續(xù)實(shí)施的可能性非常大。如果這一政策期限能如期兌現(xiàn)，這將是以菜籽為原料的下游產(chǎn)品最大的利多支持，盡管目前還不知道具體的收儲(chǔ)政策內(nèi)容，但隨著時(shí)間的推移，相信這一政策效益對(duì)市場(chǎng)的作用會(huì)逐步顯現(xiàn)出來(lái)。因此，后市來(lái)看，菜粕期價(jià)繼續(xù)下跌的空間已被封殺，相反，企穩(wěn)反彈甚至反轉(zhuǎn)或隨時(shí)產(chǎn)生。

　　今年國(guó)內(nèi)油菜生長(zhǎng)形勢(shì)不容樂(lè)觀

　　今年的暖冬天氣對(duì)國(guó)內(nèi)菜籽的生長(zhǎng)極為不利。自去年10月以來(lái)，我國(guó)冬油菜主產(chǎn)區(qū)長(zhǎng)江流域暖冬天氣已持續(xù)了近4個(gè)月的時(shí)間，其間只下了一場(chǎng)有效降雨。各地氣象部門(mén)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年的氣溫普遍比常年偏高5—8度，有部分專(zhuān)家表示，今年的干燥天氣有點(diǎn)類(lèi)似于2011年。長(zhǎng)時(shí)間的干燥少雨，對(duì)處于生長(zhǎng)初期的油菜來(lái)說(shuō)極為不利。從各省市農(nóng)業(yè)部門(mén)反饋的情況來(lái)看，到目前為止，各地油菜無(wú)論是生長(zhǎng)高度還是苗情狀均比正常年份差，有的地區(qū)還出現(xiàn)了油菜大面積枯黃、干死的現(xiàn)象。

　　根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，如果未來(lái)一個(gè)月我國(guó)油菜產(chǎn)區(qū)還未出現(xiàn)明顯降雨，這將直接影響到今年我國(guó)的菜籽單產(chǎn)，甚至影響到全年油菜籽的總產(chǎn)量。因此。綜合來(lái)看，今年國(guó)內(nèi)的油菜生長(zhǎng)形勢(shì)不容樂(lè)觀。

　　進(jìn)口DDGS產(chǎn)品短期對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響不大

　　據(jù)了解，我國(guó)進(jìn)口的DDGS產(chǎn)品主要以美國(guó)為主，從最近兩年我國(guó)上海港口進(jìn)口的美國(guó)DDGS到港情況來(lái)看，每年的6—8月DDGS到港價(jià)偏高，10—12月到港價(jià)偏低，1—4月到港價(jià)處于上升周期，目前進(jìn)口的DDGS2015年2—3月船期的到港成本價(jià)為2212元/噸，若加上包裝費(fèi)和其他費(fèi)用，價(jià)格在2350元/噸以上，遠(yuǎn)比目前國(guó)內(nèi)菜粕現(xiàn)貨價(jià)格高。因此，當(dāng)前我國(guó)進(jìn)口的DDGS根本不具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)，預(yù)期短期國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)口DDGS的意愿下降，自然對(duì)國(guó)內(nèi)菜粕市場(chǎng)不會(huì)產(chǎn)生沖擊。

　　建議重點(diǎn)關(guān)注1509合約，多單可在2000—2080元/噸區(qū)域布局，倉(cāng)位先期控制在20%—30%，若突破2100元/噸，可將倉(cāng)位增加至50%以上。不過(guò)，需要注意的是，目前菜粕期價(jià)屬于超跌后的價(jià)格修復(fù)期，在此位置可能會(huì)進(jìn)行短暫的整固，之后再視政策面、基本面以及外盤(pán)走勢(shì)情況，確定向上突破的時(shí)間和幅度，在此期間，需要特別留意今年國(guó)家對(duì)菜籽收儲(chǔ)的具體政策和細(xì)節(jié)。