【行情綜述】

周一（1月19日），受監(jiān)管層出手規(guī)范券商兩融和銀行委托貸款業(yè)務(wù)影響，A股暴跌，上證綜指一度下挫逾8%，盤中失守3100點。創(chuàng)業(yè)板指在逆市創(chuàng)出歷史新高1691.14點后亦出現(xiàn)沖高回落。截至收盤，上證綜指跌260.15點或7.70%報3116.35點，創(chuàng)2008年6月10日以來最大單日跌幅；深證成指跌761.87點或6.61%報10770.93點。兩市全天成交約6861億元人民幣，上日為6122億元。中小板指收盤跌2.50%，創(chuàng)業(yè)板指收盤跌0.58%。

滬深300期指合約集體跌停，主力合約IF1502收盤跌368.4點或10.00%，報3316.2點，貼水38.96點。全天成交106.33萬手，持倉11.76萬手，增倉3182手?，F(xiàn)貨方面，滬深300指數(shù)收盤跌279.99點或7.7%，報3355.16點。

【市場資訊】

經(jīng)濟、政策方面：

《經(jīng)濟參考報》報道，從權(quán)威渠道獲悉，2014年我國財政收入預(yù)計同比增長約8.6%，這意味著自1991年以來全國財收增速重回個位數(shù)時代。對地方財政數(shù)據(jù)進(jìn)行梳理發(fā)現(xiàn)，至少五省份2014年財政收入未完成年初預(yù)算。多位受訪專家表示，由高速增長轉(zhuǎn)為中低速增長，財收增速下行將成常態(tài)。在收入增速轉(zhuǎn)換期，經(jīng)濟下行與財政支出壓力增加或形成惡性循環(huán)。不過財政面臨的壓力也將倒逼改革，專家認(rèn)為未來應(yīng)當(dāng)適應(yīng)財政新常態(tài)，下調(diào)財收增速“還富于民”。已掌握18個省份2014年財政收入數(shù)據(jù)的顯示，其中13個省份完成年初設(shè)定目標(biāo)，而吉林、廣西、山東、湖南、四川等五個省份財政收入增速低于預(yù)期。吉林的實際增速低于年初預(yù)算增速4個百分點，相差最大。

《人民日報》刊登文章稱，去年下半年，各地樓市限購繼續(xù)松綁，信貸政策持續(xù)松動，房企為消化庫存普遍以價換量。以上因素共同推動去年12月樓市回暖，70個大中城市房價環(huán)比降幅繼續(xù)收窄，新建商品房成交量再創(chuàng)新高，一線城市“量價齊升”。年末翹尾因素會不會帶動今年樓市繼續(xù)反彈，成為焦點。 專家預(yù)測，進(jìn)入2015年，房地產(chǎn)市場將延續(xù)當(dāng)前寬松的政策環(huán)境，市場預(yù)期將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，一季度價格下降城市數(shù)量或繼續(xù)減少。而樓市調(diào)控將進(jìn)一步弱化行政管控，充分發(fā)揮市場作用，最大限度地改善居民實際住房條件。

《上海證券報》報道，從多位知情人士處獲悉，3月1日起，陸家嘴金融片區(qū)、金橋開發(fā)片區(qū)以及張江高科技片區(qū)將正式納入上海自貿(mào)區(qū)版圖。上海自貿(mào)區(qū)三大擴展區(qū)或?qū)⒂?月1日與天津、福建、廣東自貿(mào)區(qū)同時掛牌，四地自貿(mào)區(qū)將統(tǒng)一適用2015版負(fù)面清單。至此，自貿(mào)區(qū)“2.0”時代將正式起程。

國家發(fā)改委1月16日批復(fù)兩項鐵路和軌道交通項目，具體為濟南市城市軌道交通近期建設(shè)規(guī)劃和新建彌勒至蒙自鐵路項目，總投資額為531.4億元。這是2015年以來發(fā)改委首度披露的基建項目。

1月15日，在我國核工業(yè)創(chuàng)建60周年之際，國家主席習(xí)近平作出重要指示，核工業(yè)是高科技戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，是國家安全重要基石。要堅持安全發(fā)展、創(chuàng)新發(fā)展，堅持和平利用核能，全面提升核工業(yè)的核心競爭力，續(xù)寫我國核工業(yè)新的輝煌篇章。

為促進(jìn)我國服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，推動“中國服務(wù)”再上臺階、走向世界，國務(wù)院提出促進(jìn)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的意見，提出全面客觀評估服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃實施情況，研究制訂《中國國際服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，明確提出“十三五”服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)的重點領(lǐng)域、主要任務(wù)和保障措施等。

1月16日，國家能源局發(fā)布2014年全社會用電量等數(shù)據(jù)。2014年，全社會用電量55233億千瓦時，同比增長3.8%。分產(chǎn)業(yè)看，2014年第一產(chǎn)業(yè)用電量994億千瓦時，同比下降0.2%；第二產(chǎn)業(yè)用電量40650億千瓦時，同比增長3.7%；第三產(chǎn)業(yè)用電量6660億千瓦時，同比增長6.4%；城鄉(xiāng)居民生活用電量6928億千瓦時，同比增長2.2%。

流動性方面：

央行1月15日公布，2014年12月末，廣義貨幣（M2）余額122.84萬億元，同比增長12.2%，低于市場預(yù)期。2014年12月份人民幣貸款增加6973億元，同比多增2149億元，全年人民幣貸款增加9.78萬億元，同比多增8900億元。2014年社會融資規(guī)模為16.46萬億元，比上年少8598億元。多數(shù)機構(gòu)認(rèn)為，短期降準(zhǔn)的可能性不大，全面放松政策實施時點可能要再延后。

央行1月16日表示，近期明確金融機構(gòu)借用央行信貸政策支持再貸款發(fā)放“三農(nóng)”、小微企業(yè)貸款的數(shù)量和利率量化標(biāo)準(zhǔn)，加強對再貸款使用效果的監(jiān)測考核，并增加信貸政策支持再貸款額度500億元。

1月5日至9日，證券市場交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬增加額為5144億元，減少額為4086億元，證券市場保證金凈流入1058億元，結(jié)束了連續(xù)兩周的凈流出。其中，1月5日凈轉(zhuǎn)入799.55億元。元旦后保證金再次流入股市。機構(gòu)認(rèn)為，一方面年初銀行信貸或加速投放，市場資金面將重回寬松格局，利于資金回流股市。另一方面，隨著新一輪新股的發(fā)行，打新資金將再次入場。

市場方面：

1月16日，證監(jiān)會新聞通氣會通報2014年第四季度券商兩融業(yè)務(wù)現(xiàn)場檢查情況，指出兩融業(yè)務(wù)總體運行平穩(wěn)，風(fēng)險相對可控，對部分違規(guī)券商進(jìn)行處罰，包括：中信、海通、國君等采取暫停3個月兩融新開戶、招商證券限期整改、安信、中投、民生、廣州等券商亦存在不合規(guī)問題。與此同時，銀監(jiān)會擬明確委托貸款屬中間業(yè)務(wù)，限定資金來源及用途。

1月19日，證監(jiān)會主席肖鋼在“亞洲金融論壇”上表示，證監(jiān)會對企業(yè)海外上市要求13項減到了7項，證監(jiān)會也在改革，精簡上市審核條件，以后在內(nèi)地上市也可能取消盈利要求。肖鋼指出，內(nèi)地和香港的合作現(xiàn)在迎來一個重大歷史機遇，推進(jìn)服務(wù)貿(mào)易自由化；香港是最大的離岸金融中心，證監(jiān)會可以完善QDII，推進(jìn)兩地基金互認(rèn)，以便利兩地的投資者。

中國證監(jiān)會國際部主任祁斌近日在公開場合表示，要穩(wěn)步推進(jìn)對外開放，深化滬港通機制，推動深港通，推動A股市場納入MSCI和FTSE指數(shù)，加強國際合作，逐步統(tǒng)一紅籌監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步提高我國在國際組織中的參與度和國際規(guī)則制定過程中的話語權(quán)。

中小板732家公司2014年業(yè)績預(yù)告全部亮相。業(yè)績預(yù)告類型顯示，預(yù)增390家，預(yù)盈41家；預(yù)降和預(yù)虧分別有155家和41家；預(yù)平等其它類型105家。報喜公司合計占比達(dá)到六成。根據(jù)預(yù)增公司披露的增幅區(qū)間下限統(tǒng)計，38家利潤預(yù)計增幅翻倍；41家預(yù)計增長50%-100%；138家增幅區(qū)間介于20%-50%；173家利潤增幅下限低于兩成。

中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司1月13日公布，1月5日至9日，滬深兩市新增A股開戶數(shù)約55萬戶，超過元旦前最后一個完整交易周的水平。期末A股賬戶數(shù)18197.19萬戶，期末休眠賬戶數(shù)4181.93萬戶。上周參與交易的A股賬戶數(shù)為2262.60萬戶，占比12.43%。上周末持倉A股賬戶數(shù)5450.64萬戶，占比29.95%。

去年12月大盤暴漲兩成，前期整體倉位較高的私募基金大獲其利，一些私募逢高減倉兌現(xiàn)收益，導(dǎo)致私募倉位略有下降，私募基金在去年最后一個月重點增持了滯漲的醫(yī)藥生物以及領(lǐng)漲的金融服務(wù)等板塊，這兩大板塊也是私募重倉品種。

【操作建議】

2014年我國財政收入預(yù)計同比增長約8.6%，這意味著自1991年以來全國財收增速重回個位數(shù)時代。對地方財政數(shù)據(jù)進(jìn)行梳理發(fā)現(xiàn)，至少五省份2014年財政收入未完成年初預(yù)算。多位受訪專家表示，由高速增長轉(zhuǎn)為中低速增長，財收增速下行將成常態(tài)。在收入增速轉(zhuǎn)換期，經(jīng)濟下行與財政支出壓力增加或形成惡性循環(huán)。不過財政面臨的壓力也將倒逼改革，專家認(rèn)為未來應(yīng)當(dāng)適應(yīng)財政新常態(tài)，下調(diào)財收增速“還富于民”。 去年12月樓市回暖，70個大中城市房價環(huán)比降幅繼續(xù)收窄，新建商品房成交量再創(chuàng)新高，一線城市“量價齊升”。2014年12月末，廣義貨幣（M2）余額122.84萬億元，同比增長12.2%，低于市場預(yù)期。2014年12月份人民幣貸款增加6973億元，同比多增2149億元，全年人民幣貸款增加9.78萬億元，同比多增8900億元。2014年社會融資規(guī)模為16.46萬億元，比上年少8598億元。多數(shù)機構(gòu)認(rèn)為，短期降準(zhǔn)的可能性不大，全面放松政策實施時點可能要再延后。1月16日，證監(jiān)會新聞通氣會通報2014年第四季度券商兩融業(yè)務(wù)現(xiàn)場檢查情況，指出兩融業(yè)務(wù)總體運行平穩(wěn)，風(fēng)險相對可控，對部分違規(guī)券商進(jìn)行處罰，包括：中信、海通、國君等采取暫停3個月兩融新開戶、招商證券限期整改、安信、中投、民生、廣州等券商亦存在不合規(guī)問題。與此同時，銀監(jiān)會擬明確委托貸款屬中間業(yè)務(wù)，限定資金來源及用途。受監(jiān)管層出手規(guī)范券商兩融和銀行委托貸款業(yè)務(wù)影響，A股暴跌，上證綜指一度下挫逾8%，盤中失守3100點，大盤步入調(diào)整形態(tài)。