上周，甲醇期貨1506合約延續(xù)前期的弱勢運行格局振蕩下行，盤中一度創(chuàng)出1897元/噸歷史新低。下半周，在國際原油價格企穩(wěn)上行及下游階段性補(bǔ)庫等利好支撐下，甲醇期貨迎來小幅反彈,市場悲觀情緒得到初步修正。但是，在港口庫存高位運行、下游需求難言改善、國際價格連創(chuàng)新低的背景下，甲醇價格尚不具備大幅反彈的條件。

　　近期，國際原油價格出現(xiàn)企穩(wěn)反彈，但受中東地區(qū)部分大型甲醇裝置負(fù)荷較高及美洲Methanex大型裝置重啟在即等因素影響，國際甲醇價格繼續(xù)走低，連創(chuàng)近年來新低，市場疲態(tài)盡顯。數(shù)據(jù)顯示，截至1月15日收盤，鹿特丹港FOB低端報價372.6美元/噸，較月初下跌24.98美元/噸；美國主港FOB低端報價336.32美元/噸，較月初下跌22.49美元/噸，均創(chuàng)近年來新低。而從國際甲醇價格相關(guān)商家的商談報價看，2015年1月底，CFR中國賣家報價在245元/噸左右，2月初賣家報價則在235元/噸，均處于近5年來最低水平，價格走勢偏弱。

　　供需失衡難言改善

　　伴隨著國際原油價格大幅下挫，我國能源化工產(chǎn)品出現(xiàn)大幅下跌走勢，甲醛、醋酸、二甲醚等甲醇傳統(tǒng)下游產(chǎn)品價格受此拖累持續(xù)下行，企業(yè)盈利能力減弱，行業(yè)開工率明顯降低。與此相反，我國甲醇企業(yè)已陷入全行業(yè)虧損的境地，但尚未出現(xiàn)明顯減產(chǎn)停產(chǎn)的現(xiàn)象，尤其是西北、山東等地區(qū)負(fù)荷甚至有提高跡象。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，我國甲醇行業(yè)開工率為56.87%，同比上月下降3.35個百分點，較上周提高0.46個百分點；下游甲醛、二甲醚、醋酸等行業(yè)開工率分別為35.08%、38.22%和57.11%，較月初分別下降4.54、6.78和17.56個百分點。

　　港口庫存高位運行

　　今年以來，我國三大港口甲醇庫存再次攀升至百萬噸以上，并于本月中旬創(chuàng)出126.6萬噸歷史新高，上周庫存略下降。數(shù)據(jù)顯示，截至1月15日，華東、華南及寧波港(601018,股吧)三大港口庫存總計111.6萬噸，同比上月增加21.9萬噸。其中，華東港口庫存65.6萬噸，同比上月增加9.5萬噸；華南地區(qū)庫存27.2萬噸，同比上月增加8.8萬噸；寧波港庫存18.8萬噸，同比上月增加3.6萬噸，均處于歷史較高水平。后市隨著春節(jié)長假的臨近及下游行業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)減產(chǎn)，預(yù)計我國港口地區(qū)甲醇庫存保持高位運行，大幅下降的可能性不大。

　　成本支撐力度減弱

　　上周，國際原油價格繼續(xù)大幅走低，盤中一舉向下突破50美元/桶，跌至2009年3月以來的低位。目前來看，雖然國際原油價格已經(jīng)跌破大部分國家原油成本及美國頁巖油企業(yè)成本，但由于短期國際原油供應(yīng)過剩局面無法扭轉(zhuǎn)，國際原油價格近期大幅反轉(zhuǎn)的可能性不大，這將繼續(xù)對我國能源化工產(chǎn)品的價格形成壓制。

　　近期我國煤炭價格出現(xiàn)明顯下滑走勢，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)連續(xù)2周下跌，錨地船只數(shù)量低位運行，市場銷售不暢，隨著春節(jié)臨近，我國煤炭市場進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，煤價下行壓力依然較大。

　　綜上所述，在我國甲醇市場繼續(xù)保持弱勢疲軟運行的背景下，雖然現(xiàn)貨價格已運行至近年來低位，行業(yè)陷入全面虧損，但尚不具備大幅反轉(zhuǎn)的條件，建議投資者不要盲目追多。