豆類：受外盤拖累連豆類集體跳空低開

上周五美豆在周邊市場和其自身基本面偏空的打壓下，引發(fā)技術性賣盤，導致期價大幅承壓，拖累國內豆類今日集體大幅跳空低開，盤中連豆粕觸及跌停。從今日走勢看，開盤期價低走，導致多頭紛紛斬倉出局，隨后多頭穩(wěn)步介入推動期價震蕩回升，午后豆類期價重新下行，連豆粕尾盤以跌停收盤，大豆以一根中陰線報收。

從美豆走勢來看，美豆已經突破1000點的整數(shù)關口，重回3位數(shù)的區(qū)間，從技術上看，預計美豆在當前價位將獲支撐，當然，這也在很大程度上取決于今晚美元和原油的走勢，如果周邊沒有出現(xiàn)繼續(xù)大幅度利空的影響，預計美豆繼續(xù)下跌的動能比較有限。從當前國內外大豆的相關情況來看，一方面，跨國糧商考慮到中國拋儲因素，勢必不會推動美豆期價上行，因為這樣一來因為價格的上漲會減少中國企業(yè)從美國的大豆進口量，二來美豆的上漲還會拉升中國大豆價格從而使得國儲大豆能夠順利回流市場，進而也減少中國從美國的大豆進口量，因此，就跨國糧商的角度來看，美豆在當前位置上難有大幅上漲的動力，尤其是在當前美豆天氣題材并不配合的情況下。另一方面，如果從中國國內的情況來看，產區(qū)大豆余量依然不足，國儲大豆雖然經過四次拍賣，拍賣情況有所好轉，但總成交量依然偏低，國產大豆供應緊張的局勢依然沒有改變，另外，大豆拍賣價格也給予國產豆現(xiàn)貨價格以支撐，同時也傳遞出國儲有將拍賣進行到底的可能。另外，近期油廠的加工利潤有所好轉，且養(yǎng)殖業(yè)處于恢復性階段，同時雙節(jié)臨近，油廠有節(jié)前備貨需求，因此，總體來看，豆類下跌的空間相較有限。當然，因為近期期貨市場和股票等資本市場的聯(lián)動性不斷加大，股票連續(xù)陰跌造成一定的恐慌性拋售，該種情緒同時也部分傳導至期貨市場，因此，在關注大豆基本面消息的同時，周邊市場走勢不可忽略。另外，近期期貨的價格波動率也有明顯增加的趨勢，就歷史數(shù)據(jù)來看，波動率的加大往往意味著后市或有大行情的出現(xiàn)。因此，投資者需要注意風險控制。

玉米：資金的避風港

受利空作物預期及周邊大豆、原油疲軟打壓，周五CBOT玉米期貨市場收低。9月玉米收盤319.25美分，下跌5.25美分；12月玉米開盤326.5美分，高點329.25美分，低點325.75美分，收盤327.75美分，下跌4.25美分。市場在兩方面因素間尋找平衡，今年美玉米產量預期較高，不過，由于作物生長進度落后，所以很容易在完全成熟之前遭遇早期霜凍。  分析師認為，市場目前處于區(qū)間盤整。但若作物生長不潛在任何威脅，價格將持續(xù)走軟，很可能連破合約新低。

原油期價下挫及大豆暴跌亦增添周五玉米盤面壓力。大豆/玉米比價已達到歷史性高位，修正在所難免。但有一、兩位交易商稱，調整可能是指大豆大幅走低，而非玉米期價必然攀高。

受外盤商品市場全線大跌拖累，今日國內期市大幅下挫，大連玉米卻低開后，稍作探底一路反彈，主力1005合約成交繼續(xù)增加，持倉大幅增加。從近期連玉米的基本面看，確實出現(xiàn)一些明顯的利多，但總體供需格局不支持其大幅上漲。根據(jù)國家發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，7月份生豬價格繼續(xù)保持小幅上漲態(tài)勢，平均出場價格比上月底上漲9%，7月底豬糧比價比上月底上漲3%，已經連續(xù)六周保持在盈虧平衡點以上。而近期36個大中城市超市、集市豬肉(精瘦肉)零售價格、牛肉、羊肉、雞肉、等零售價格都出現(xiàn)一定上漲，對玉米飼料消費產生利多。而在深加工方面，8月7日中國已決定向東北三省一區(qū)規(guī)模玉米加工企業(yè)提供每噸150元人民幣的補貼，以補償其加工損失，補貼將由8月開始持續(xù)至今年11月份。這一政策在一定程度上刺激了玉米深加工消費。

但是，從玉米整體供需格局來看仍然寬松，不支持連玉米連續(xù)大幅上漲，此番上漲行情資金炒作明顯，由于玉米波動性小于其他品種，成為資金避險港灣，但最終仍將回歸基本面。所以建議投資者可逢高適量沽空。

白糖：成交創(chuàng)新高 上漲勢頭減緩

今日鄭糖小幅低開，在周邊商品均走低的情況下，一路沖高，但午盤有所回落，全天收于小陽線，主力合約1005收于4874,漲22點，成交量達到了281萬手，可見在此價位，多空雙方的分岐加大，多方和空方都有較強大的陣營。

由于商家在糖市處于超買狀態(tài)下進行獲利回吐，周五ICE糖市原糖期貨價格繼續(xù)小幅收低，不過，因得到良好基本面的支撐，尾盤交易時糖市還是收復了當日的絕大部分失地。當日0910期約糖價下跌23個點，收于21.98美分/磅，盤中0910期約糖價一度下滑至21.53美分/磅的低點；1003期約糖價同時下跌21個點，以23.50美分/磅報收。據(jù)場內交易商說，盡管最近兩天糖價連續(xù)下跌，但因看漲的商家擔心印度的甘蔗產量低于預期以及巴西的產量還存在不確定性而進場大規(guī)模買進，過去一周0910期約糖價還是上漲了117個點，即1.17美分/磅。

巴西國內糖業(yè)咨詢機構Datagro上周四表示，受厄爾尼諾現(xiàn)象的影響，巴西東北部地區(qū)偏干的氣候已經對09-10制糖年的甘蔗生長造成了影響，甚至可能造成當?shù)馗收釡p產。

操作策略：目前長線走勢還不明朗，但多單仍可持有。

早秈稻：多頭勇猛再創(chuàng)新高

今日期貨市場整體空頭氛圍濃厚，尤其是前期漲幅較大的基本金屬和能源化工類品種。而農產品相對表現(xiàn)較為平穩(wěn)，早秈稻則脫穎而出，再次受到多頭資金的熱捧，期價順勢再創(chuàng)新高。早上開盤期間亦受商品市場下挫的影響，1001合約跌幅也超過1％。但期價很快企穩(wěn)，止跌反彈，持倉穩(wěn)步增加，盤中最高沖至2154。午后，其它商品再次跳水行情，不少已牢牢封在跌停板，帶動早秈稻也出現(xiàn)部分回落，收至2124。

各地現(xiàn)貨市場價格較為穩(wěn)定，基本與周五持平，部分地區(qū)出現(xiàn)小幅上漲。江西九江糧食批發(fā)市場09年本地產3級早秈稻谷批發(fā)價1880元/噸，08年本地產3級晚秈稻谷批發(fā)價1920元/噸，09年本地產標一早秈米批發(fā)價2700元/噸，08年本地產標一晚秈米批發(fā)價3100元/噸，比周五持上揚60元/噸。湖北華中糧心批發(fā)市場08年本地產標一晚秈米批發(fā)價2940元/噸，08年本地產早秈米批發(fā)價2800元/噸，與周五持平。湖北省宜城市糧食局優(yōu)質晚秈稻谷收購價1920元/噸，標一晚秈米批發(fā)價2820元/噸，與周五持平。

日內價差波動再次加劇，近期漲幅過快積累不少獲利盤，回調概率逐漸增大。

小麥：大幅回落

美國芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周五收高,周末前出現(xiàn)軋平倉位和空頭回補.CBOT指標-9月合約收高1/4美分,報每蒲式耳4.81-3/4美元.基金買入500口小麥期貨.根據(jù)AGROKHLEB,俄羅斯今年小麥產量預計為5,650-5,900萬噸,去年為創(chuàng)紀錄的6,380萬噸,但今年產量將仍高于市場平均預期.。

國內今日現(xiàn)貨行情：內蒙古臨河直屬庫08年本地產白小麥產區(qū)磅秤出庫價1900元/噸，產區(qū)磅秤收購價1860元/噸，永良4號硬質春小麥產區(qū)磅秤出庫價2400元/噸，產區(qū)磅秤收購價2340元/噸，與周五持平。鄭州批發(fā)企業(yè)3級白小麥火車板價1890元/噸，比周五上揚10元/噸，高優(yōu)503火車板價2030元/噸，比周五上揚10元/噸，豫麥34火車板價2010元/噸，比周五上揚10元/噸。甘肅蘭州紅梅面粉有限公司08年2級白小麥入庫價1800元/噸，2級紅小麥入庫價2200元/噸，高優(yōu)503入庫價2000元/噸，豫麥34入庫價1900元/噸，一級麩皮批發(fā)價1500元/噸，比周五上揚40元/噸，二級麩皮批發(fā)價1440元/噸，比周五上揚60元/噸。

國內鄭州期貨市場：受商品市場整體下挫影響，小麥主力1005合約今日小幅低開，低開之后快速放量下挫，最低至2155，之后振蕩回升，直到收盤。令一近月1001合約也低開下挫。預計未來小麥呈高位區(qū)間振蕩狀態(tài)，1005合約波動范圍大致在2150－2270之間。

燃料油：資金出逃，大宗商品面臨回調

今日大宗商品大幅回落，面臨回調壓力，滬油0911在午盤跌停。主要受資金出逃影響，其首先反映在股票市場。滬市一天之內連續(xù)失守3000和2900點兩重關口，資源股、地產股以及金融股的大幅跳水意味著中長線資金持續(xù)出逃。據(jù)報道，基金整面臨機構贖回壓力，這也進一步驗證自己出逃傳言。因此股市短期內難以反彈，對商品期貨也形成一種壓力。

而對于原油外盤，因周五美國公布的消費者信心指數(shù)創(chuàng)出59年來同比最大跌幅，投資者對經濟快速反彈產生疑問，原油需求前景令投資者擔憂，受此影響周五美股及原油市場全線下挫，油價失守70美元關口，尾盤收于67.51美元。今日電子盤原油延續(xù)前一日跌勢。而7-9月份是颶風頻繁時期，據(jù)美國颶風中心報道，近期以“BILL”和“CLAUDETTE”冠名的颶風已經形成，而后期是否會對墨西哥灣的磚井平臺造成破壞，還有待驗證，但期貨市場炒的是預期，因此原油有因此止跌反彈的可能，而至于上漲的幅度有待遇于颶風能否對磚井平臺造成實質性破壞而定。因此原油在近期不宜看空，或者說下行空間有限。

現(xiàn)貨市場失去了來自滬油及外盤的推漲，今日再次轉跌，現(xiàn)貨180燃料油報價整體走低50-100元/噸，不過，現(xiàn)貨市場前期的滯漲成就了此刻的抗跌，現(xiàn)貨實際成交價格保持穩(wěn)定，本周開始，用戶觀望心態(tài)再次加重，因此后幾日現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌的可能較大，但受到成本制約，下跌空間不大。

8月14日上期所公布的燃料油期貨倉單周報顯示，上期所在華南地區(qū)指定的五家燃料油期貨交割庫周度庫存為45.05萬噸，周度對比小幅上升2400噸，占總庫的72%。其中做成期貨倉單的庫存量為41.24萬噸，周度對比增加了3400噸。盡管增加數(shù)量不多，但目前來看，交割庫存除地理位置較遠的湛江庫外，珠三角的交割庫剩余庫容已捉襟見肘。

PTA：商品及股指繼續(xù)走弱，PTA受累下跌

8月14日，因美國消費者信心下跌，WTI跌3.01至67.51,布蘭特跌1.07至72.41美元/桶；石腦油漲5美元至644-646美元/噸CFR日本；異構級MX漲12美元至865-866美元/噸FOB韓國；PX：亞洲跌7美元至1122-1123美元/噸FOB韓國；歐洲跌12美元至1019-1023美元/噸FOB鹿特丹；美國平穩(wěn)在1075-1080美元/噸FOB美國海灣。

周初剛開盤，PTA市場觀望心態(tài)占據(jù)主導，因期貨跌勢及周末聚酯產銷相對較差，市場心態(tài)相對看淡占據(jù)主導。內盤買家意向普遍在8000-8050元/噸左右，個別賣家出貨意向在8150元/噸左右。外盤方面無明確遞報價聽聞，預計價格大致在965美元/噸左右。
下游聚酯方面，滌綸長絲繼續(xù)低迷產銷，今主流大廠產銷在3－5成水平；個別廠家因周末不能出貨，故今日又集中出貨，產銷相對較好至7成水平；短纖方面，江浙地區(qū)1.4D滌短行情跌勢微顯，觀望頗多，廠家普遍有50元/噸左右的優(yōu)惠，目前主流出廠報價在9650－9900元/噸。 江南1.4D滌短報價跌至9700出廠，三房巷9900出廠有優(yōu)惠，遠東9910省外有優(yōu)惠。

裝置方面，寧波一套60萬噸的PTA裝置，于周末意外停車，預計將于近日重啟。

今日商品及股指大跌繼續(xù)整體拖累PTA期貨價格走勢，早盤在大幅低開后繼續(xù)沖低；但從盤內走勢來看，買方力量仍整體較為強勁，盤中，早盤隨著商品面略有呈現(xiàn)反彈之勢，PTA期價順勢沖高，午盤則因股指繼續(xù)大幅走弱，在空頭打壓之下，再度呈現(xiàn)震蕩下行之勢；今日上證下跌但成交量未顯放量，原油近日受颶風活動影響，或有止跌趨勢；今日PTA持倉中，持買倉量繼續(xù)大幅增加，預計近期繼續(xù)深幅下跌可能性不大，操作上觀望為主，中長線可適當逢低買入，關注商品及股指及下游行情變化。

LLDPE：期貨大跌重挫下游買盤意向

因美國消費者信心疲弱導致投資人對原油需求和經濟復蘇力度的擔憂，周五紐商所原油期貨大幅下挫，收低3.01美元，收報67.51美元，跌幅4.27%。大商所線性期貨在此利空打壓下，今日跌555點，尾盤封于跌停。如此大幅度的回調也并非意料之外，畢竟前期線性看似風光無限的穩(wěn)步上揚掩蓋不住其下游需求無跟進的疲弱事實。

LLDPE期貨大跌，使得PE現(xiàn)貨市場下游買盤意向嚴重受挫，成交較為冷清。對商家而言，心態(tài)影響暫時不大，多數(shù)商家認為前期期貨上漲過快，出現(xiàn)回調較為正常。顧及到石化目前仍然高價掛牌，今日中油華東甚至上調出庫價100元，加之擔憂結算價過高，商家不敢輕易以太低價格出貨。今日價格小幅走軟50元/噸左右，后續(xù)石化結算價格政策將決定市場走向。 線性/原油期貨重挫，抽空市場利好氣氛，買賣雙方矛盾愈發(fā)明顯。參考報價：齊魯化工城7042無稅在10200元/噸，廣州市場主流報10850-10900元/噸，余姚塑料城報11050-11200元/噸。

上游亞洲乙烯市場，東北亞方面，因供應充足，周五收盤價格價格下滑約5美元/噸。當前各地開工較高，終端用戶收到來自上游供應方面的促銷消息。臺灣方面，部分貨源等待分流以便降低庫存量。市場買家遞盤不多，買家興趣圍繞在920美元/噸CFR臺灣/中國，東南亞市場方面，周五下滑1美元/噸，較周四基本持平。來自Iran的供應量不多，目前其裂解裝置開車延遲。中東方面的供應量對東南亞沒有變化。東南亞的價格較東北亞略高，價差約在89美元/噸。東南亞市場的買家意向價在1000美元/噸CFR東南亞，賣家意向在1050美元/噸CFR東南亞。

PVC：恐慌加劇 封于跌停

今日面對原油的大幅暴跌，周邊市場及股市的大幅下跌，V0911破位下行，大單量封于跌停。PVC能在上周五大幅下跌的基礎上再度封住跌停，表明市場恐慌心理極重，短期有繼續(xù)下探要求。

今日PVC期貨市場大幅走跌，影響現(xiàn)貨市場商家心態(tài)，部分5型普通電石料報價略有走軟，乙烯料受貨源限制，價格暫穩(wěn)，天津大沽當?shù)爻鰪S價上調100元/噸至7100元/噸。廣州地區(qū)5型料主流報價在6500-6550元/噸；杭州地區(qū)5型普通電石料，主流報價在6950元/噸左右，此價多為送到價格，略低報價也有聽聞。齊魯化工城S700報價7150元/噸，S1000報價6950元/噸，QS1050P報價6880元/噸。隨著前期訂單的陸續(xù)交付，后期高價訂單稀少，今日期貨大跌，下游采購積極性受挫，商家整體心態(tài)不穩(wěn)。

裝置方面，乙烯料主要生產廠家之一寧波臺塑，其裂解裝置結束了為期40天的 檢修，于昨日開車，因剛開車不久基本沒有庫存，新價格暫未出臺，后市有待關注其產量及價格情況。

2009年7月我國電石產量為130.4萬噸，較去年同期相比增加1.8%，同09年6月份的134.0萬噸環(huán)比減少2.7%。電石用量改變暫不明顯，供需關系基本保持平衡。 PVC行情僵持，燒堿行業(yè)持續(xù)低迷制約了電石法PVC的整體開工。現(xiàn)廠家開工率整體在6-7成，變化不大。價格上盤整為主，個別漲跌互現(xiàn)，廠家多是按自身到貨情況小幅調整報價，對整體影響不大。運輸問題仍是障礙，華北高速堵車、華南、華東、西南等回貨不好運輸周期較長車輛難尋的現(xiàn)象仍將會繼續(xù)，影響電石部分到貨。總體來說仍將以僵持盤整為主。

基本金屬：回落風險加大

美國勞工部周五公布，7月消費者物價指數(shù)(CPI)較前月持平(預估為持平)，但較上年同期下降2.1%(預估為下降2.0%)，按年降幅為1950年1月以來最大。另一數(shù)據(jù)顯示，路透/美國密西根大學8月消費者信心指數(shù)初值為63.2，為3月來最低，且低于預估的68.5，7月終值為66.0。分析師認為數(shù)據(jù)顯示消費者需求不振,經濟復蘇之路將漫長。由于美國消費者信心指數(shù)嚴重低于預期，大宗商品市場在數(shù)據(jù)公布以后紛紛出現(xiàn)了恐慌性下跌，紐約原油期貨下跌4.27%至67.51美元，LME市場也各個金屬也出現(xiàn)了恐慌性下跌。其中LME期銅跌155美元，收報6240美元；期鋁跌70美元收報1990美元，LME鋅尾盤收于1825美元，較前日下跌85美元。

今日國內股市也出現(xiàn)瘋狂性下跌，滬指跌176.34點，均線系統(tǒng)基本上下掉頭。資本市場資金逃離現(xiàn)象嚴重，不論是股市還是期市，這樣的現(xiàn)象都日漸明顯。這無疑將給資本市場帶來沉重打擊。在股市和外盤的共同作用下，今日國內期貨市場呈現(xiàn)弱勢，滬金屬大幅低開后不久便銅鋅陸續(xù)觸摸跌停板，后有一段時間打開跌停，但最終多頭力不從心，銅鋅今日封死跌停。鋁經過掙扎勉強避免跌停慘劇，但有4.80%的跌幅。

而滬銅的走弱也是基本金屬走弱的一個重要原因，這是金屬市場比較基本的規(guī)律。從銅的基本面來看，上海銅庫存上周增加20%至76,107噸，為兩年來最高水準，LME銅庫存周五亦增加900噸，至292,875噸，二者打壓市場人氣。銅的大跌也引領了其他商品的走弱甚至跌停。

但從持倉來看，我們可以估計總體多頭趨勢并不會因為短期極端表現(xiàn)而很快結束，大量的多單趁今日的低點增持。很多商品都出現(xiàn)了這樣的情況，逢低吸納在一定程度上顯示了投資者對市場仍然有較大的期許。
結合內地股市的表現(xiàn)，近期市場仍不穩(wěn)定，回落的可能性較大，建議前期多頭離場觀望。

橡膠：商品整體回調拖累滬膠跌停

今日歐美市場的走勢主要受經濟數(shù)據(jù)的影響，尤其是消費者信心指數(shù)。路透/美國密西根大學8月消費者信心指數(shù)初值為63.2，低于預估的68.5。8月消費者信心指數(shù)的現(xiàn)況指數(shù)和預期指數(shù)均為2009年3月以來最低。滬膠1001今日跟隨整個商品市場回調，前期過快的漲幅讓今日滬膠跌停，報收18390跌970點或-5.01%，持倉減少23930手。

美國原油期貨收挫逾4%，因疲弱的消費者信心數(shù)據(jù)燃點對原油需求及經濟復蘇力度的憂慮。汽油期貨和取暖油期貨大幅收低，跟隨原油期貨價格下滑，紐約商業(yè)期貨交易所9月原油期貨收挫3.01美元或4.27%，報每桶67.51美元，日內交投區(qū)間為67.25-71.60美元。

第八次中國－東盟經貿部長會議15日在泰國首都曼谷召開，陳德銘與東盟10國經貿部長共同簽署了中國－東盟自貿區(qū)《投資協(xié)議》。這標志著雙方成功完成了自貿區(qū)協(xié)議的主要談判，自貿區(qū)將如期在2010年全面建成。在自由貿易區(qū)成立后，絕大多數(shù)產品將開始零關稅。但是據(jù)查，橡膠定性為敏感產品。一般敏感產品的降稅模式：2012年1月1日削減至20%，2018年1月1日進一步削減至5%以下。

在美國經濟數(shù)據(jù)差于預期的情況下，滬膠跟隨國際原油和銅出現(xiàn)大跌，應該是對前期過快漲幅的一種理性回歸。現(xiàn)在基本面情況依然良好，泰膠8、9月份的供應仍然趨緊。

待回調到位，可輕倉買入。

鋼材：深幅回調

中鋼協(xié)公布09年度進口鐵礦石價格談判結果，公告如下：

以寶鋼為代表的中國鋼鐵企業(yè)與澳大利亞FMG公司經過充分交流和認真商討，以合作互利為共識，對2009年度中國鋼鐵企業(yè)進口鐵礦石價格達成雙方都能接受的談判結果。現(xiàn)公報如下：

一、價格：FMG公司承諾銷售給中國鋼鐵企業(yè)的鐵礦石實行一個價格，即粉礦干基離岸價每噸度94美分，塊礦干基離岸價每噸度100美分。

二、合同有效期自2009年7月1日至12月31日。

人民幣實際有效匯率連續(xù)5個月出現(xiàn)貶值。國際清算銀行15日公布的數(shù)據(jù)顯示,7月末人民幣實際有效匯率指數(shù)為115.75,環(huán)比貶值0.5%,今年以來累計貶值4.7%。 前7個月,人民幣實際有效匯率指數(shù)為120.94、126.09、124.73、122.45、120、116.38、115.75。在2月實際有效匯率較大幅度升值后,人民幣實際有效匯率連跌5個月。

今日螺紋鋼主力合約0911深度回調，在黃金分割位4400獲得支撐，明日建議重點關注4400這一支撐位。

 

 

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