2013/2014年度全球大豆產(chǎn)量顯著增加，新增產(chǎn)量需要很長一段時間來消化。當(dāng)前，南美大豆正處于生長關(guān)鍵期，當(dāng)?shù)赜隉釛l件配合，增產(chǎn)預(yù)期相對穩(wěn)固。雖然國內(nèi)港口大豆庫存偏低，但1月到港量預(yù)計(jì)維持在較高水平，而且，現(xiàn)在大豆壓榨利潤不錯，油廠壓榨積極性很高，后市豆粕的供應(yīng)量恐保持在高位。而下游消費(fèi)—養(yǎng)殖行業(yè)利潤微薄，即使“雙節(jié)”到來，也難以有效提振豆粕需求。

南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期穩(wěn)固

2014/2015年度巴西大豆播種工作開局較早，但2014年10月降雨情況并不理想，馬托格羅索南部及帕拉納地區(qū)雨量顯著少于往年，使得當(dāng)?shù)夭シN延后。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，1月底前巴西能夠收割的早熟大豆數(shù)量十分有限，通常最早進(jìn)入收割期的馬托格羅索1月底前僅能完成預(yù)計(jì)產(chǎn)量的5.9%。2014/2015年度巴西最早出口的大豆或在2月上半月裝出，而上一年度是在2014年1月底。

2014年11月后南美地區(qū)雨量增多，雨熱條件的改善極大提高了單產(chǎn)預(yù)期。在巴西中西部，退化草場轉(zhuǎn)向大田作物的趨勢仍在持續(xù)，雖然國際大豆價(jià)格走低，但大豆較玉米的種植效益更好，因此2014/2015年度巴西大豆的播種面積仍有不小增幅。根據(jù)CONAB的預(yù)測，2014/2015年度巴西大豆種植面積增加4.9%，至3166萬公頃，單產(chǎn)預(yù)計(jì)上升6%，至41.3蒲式耳/英畝，總產(chǎn)量或較去年增加11%，至9580萬噸。

2014年12月中下旬，馬托格羅索西部已經(jīng)開始收割，單產(chǎn)在51—52.5蒲式耳/英畝。2014年12月至2015年1月是巴西大豆的生長關(guān)鍵期，本月天氣情況對最終單產(chǎn)至關(guān)重要。

南美另一重要大豆生產(chǎn)國—阿根廷，2014/2015年度的大豆播種工作已經(jīng)基本完成，新年當(dāng)周的降雨為土壤補(bǔ)了墑。

短期天氣預(yù)報(bào)顯示，未來一周，巴西馬托格羅索將迎來10—50毫米降雨，南部產(chǎn)區(qū)降雨量在30—100毫米；阿根廷北部和中部產(chǎn)區(qū)降雨也較充沛，僅布宜諾斯艾利斯雨量略少。

養(yǎng)殖業(yè)需求低迷

通?！半p節(jié)”之前是國內(nèi)飼料需求旺季，但2014年“三公”消費(fèi)受到限制，經(jīng)濟(jì)增速放緩，使得高蛋白類食材消費(fèi)并不景氣。2014年的大部分時間里，生豬養(yǎng)殖都處于虧損狀態(tài)。雖然現(xiàn)在養(yǎng)殖業(yè)利潤較2014年二季度有所好轉(zhuǎn)，但存欄量并沒有出現(xiàn)明顯增加。截至2014年11月，全國生豬存欄量為4.3億頭，已連續(xù)兩個月下降，能繁殖母豬數(shù)量4368萬頭，較上年同期減少12%。下游養(yǎng)殖利潤欠佳，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性不高，對上游蛋白飼料的需求沒有增加多少。

與此形成鮮明對比的是，國內(nèi)油廠壓榨利潤不錯，加工熱情較高。

從2014年9月中旬開始，隨著國際大豆價(jià)格的大幅下跌，國內(nèi)大豆壓榨利潤快速好轉(zhuǎn)。按照當(dāng)前江蘇張家港地區(qū)港口分銷大豆及油粕現(xiàn)貨價(jià)格計(jì)算，壓榨利潤為58元/噸。另外，2014年11月至2015年1月有大量進(jìn)口大豆到港，壓榨原料供應(yīng)較為充足。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年12月到港大豆數(shù)量760萬噸，月度壓榨量或高達(dá)710萬噸，油、粕供應(yīng)將顯著增加。

盡管目前港口大豆庫存偏低，只有440萬噸，但預(yù)計(jì)1月到港大豆數(shù)量650萬噸左右，油廠壓榨量仍會保持在高位。