經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)作為期貨公司最傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)，正處于最艱難的時刻。

或許，這是黎明前的黑暗，或許，這是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)入“零收入”時代的開始。但無論未來如何，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的危機(jī)正在催生期貨行業(yè)最為深刻的變革。

期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)能否糊口

“從去年的情況看，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入能打平成本就已經(jīng)不錯了。”某中型期貨公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人這樣感慨。

數(shù)據(jù)顯示，截至去年9月底，全國期貨公司手續(xù)費收入總額為69.62億元，同比上一年的91.24億元下降23.7%，而同期國內(nèi)期貨市場的總交易額同比只下降了11.27%，費率下滑速度明顯高于交易額下滑的速度。

上半年東航期貨上演的“零傭金”事件雖被叫停，但市場經(jīng)紀(jì)手續(xù)費奔零的趨勢卻是誰也無法改變的。以互聯(lián)網(wǎng)思維來看，簡單的通道業(yè)務(wù)本身就不該承擔(dān)盈利的責(zé)任，而應(yīng)該講利潤來源交由有差異化的個性服務(wù)上。

實際上，單純依靠手續(xù)費收入來實現(xiàn)收支平衡已經(jīng)越發(fā)困難，而這，最清晰的表現(xiàn)在期貨公司營業(yè)部利潤計算的調(diào)整上。

在過去很長的一段時期，期貨公司考核營業(yè)部利潤只計算手續(xù)費凈留存，而資金利息則統(tǒng)一算到總公司的賬上。而今年，在眾多營業(yè)部的要求下，許多期貨公司都將部分利息收入列入營業(yè)部營收，以提升營業(yè)部的成績單。

“今年我們營業(yè)部的保證金余額有一些增長，但與投資者減少的手續(xù)費費率相比較，根本彌補(bǔ)不了?！鄙虾Ｄ臣掖笮推谪洜I業(yè)部負(fù)責(zé)人告訴記者，營業(yè)部通過類似“轉(zhuǎn)移支付”的操作，才實現(xiàn)了盈利。

不過，市場集中度的加劇，讓一些期貨公司的保證金規(guī)模和交易規(guī)模都比較集中，從而實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，即使只收取少量費用也可以實現(xiàn)盈利?！斑@個規(guī)?？赡芤?00億元以上。”某期貨公司總經(jīng)理認(rèn)為。

與此同時，對客戶服務(wù)的收費模式也對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)盈利與否產(chǎn)生重要影響。例如，有公司推出接近于零的手續(xù)費，但不提供除通道外的任何其他服務(wù)。單純看經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入不好，但公司其他業(yè)務(wù)收入占比較大。一些特色公司將自己的投資策略報告定價銷售，并獲得了市場的認(rèn)可。另外一些公司則將上述的研發(fā)費用和其他服務(wù)打包到手續(xù)費中，提高手續(xù)費單價，但減少了其他營業(yè)收入。

“未來公司對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的定位，將決定經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)本身能否表現(xiàn)為盈利?！鄙鲜銎谪浌緺I業(yè)部負(fù)責(zé)人表示。

開疆經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)新領(lǐng)地

盡管經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)越來越不賺錢，但仍有其不可替代的平臺價值。

海通期貨總經(jīng)理徐凌認(rèn)為，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的價值在于，通過開展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)使期貨公司成為客戶流、資金流、信息流的平臺，平臺越扎實，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的成功率才更高。也就是說，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是其他業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)平臺?！翱v觀互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展，如阿里巴巴、騰訊，也都是從單一通道平臺到規(guī)?；善脚_，再向多元化創(chuàng)新業(yè)務(wù)、增值業(yè)務(wù)平臺轉(zhuǎn)變。期貨公司如沒有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)則是無源之水、無本之末。”

以互聯(lián)網(wǎng)思維來看，平臺本身是可以不賺錢的，利潤來源于平臺上商品的銷售和資金流帶來的收益。過去期貨公司只有單一經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，而且只做國內(nèi)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，在金融混業(yè)的背景下，期貨公司正面臨更加豐富的市場選擇，可能為投資者提供更豐富的產(chǎn)品，從而降低單個產(chǎn)品的凈投入。2014年以來，期貨公司已經(jīng)開始涉足更多經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，為未來更多產(chǎn)品的銷售搭建更大的平臺。

首先是基金銷售業(yè)務(wù)。目前，包括中信建投期貨、東海期貨、東證期貨等公司已經(jīng)獲得了基金銷售資格。雖然在銷售渠道競爭激烈的背景下，這項新的業(yè)務(wù)還未能展示出很好收益，卻為期貨公司構(gòu)建混業(yè)金融超市打響了第一槍。

第二是場外衍生品經(jīng)紀(jì)商。華泰長城期貨風(fēng)險管理公司和新湖期貨風(fēng)險管理公司已經(jīng)成為上海清算所鐵礦石掉期等產(chǎn)品的首批經(jīng)紀(jì)商，并積極進(jìn)入場外市場，為現(xiàn)貨企業(yè)從現(xiàn)貨、場外、期貨三個市場定制操作方案。

第三是國際經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。隨著國際化進(jìn)程的提速，期貨公司走出去的步伐也加快，基于在境內(nèi)市場積累的商譽(yù)，很多客戶選擇境內(nèi)公司子公司作為參與境外市場的通道。同時，海外投資機(jī)構(gòu)也多會從境內(nèi)的期貨公司內(nèi)選擇境內(nèi)業(yè)務(wù)的代理商。國際業(yè)務(wù)的空間剛剛打開，已經(jīng)在上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立了營業(yè)部、子公司的期貨公司都在等待開花結(jié)果的時刻。

第四是網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的興起。2014年2月，東航期貨推出手機(jī)開戶，雖被叫停，卻深深刺激了行業(yè)對互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的神經(jīng)。9月，南證期貨上線了包括新網(wǎng)站（含手機(jī)網(wǎng)頁）、微信、微博、OA等四位一體的互動服務(wù)平臺。“從客戶體驗出發(fā)設(shè)計網(wǎng)上產(chǎn)品”是南證期貨一再強(qiáng)調(diào)的理念。與此同時，更多的期貨公司都設(shè)立了網(wǎng)絡(luò)營銷部門，更多有趣、方便、簡單的期貨網(wǎng)上產(chǎn)品正在出爐。