連續(xù)調(diào)整三天后，昨日期指出現(xiàn)大幅反彈，主力合約漲逾4%，但市場整體減倉且成交量未見明顯放大。多數(shù)分析人士認(rèn)為，此次上漲技術(shù)反彈意味更濃，如果沒有強(qiáng)刺激政策出臺，預(yù)計期指近期很難擺脫震蕩整理走勢。

截至周四收盤，期指主力IF1501合約收報3381點，較前日結(jié)算價大漲133.4點或4.11%，當(dāng)日減倉2591手至12.4萬手，成交量小幅下降。現(xiàn)貨指數(shù)方面，滬深300指數(shù)上漲105.03點至3335.42點，漲幅為3.25%，期指主力較現(xiàn)指升水45.58點。

國泰君安期貨分析師毛磊表示，周四期指早盤在銀行、保險、券商等權(quán)重股帶領(lǐng)下一掃前日陰霾，上證指數(shù)也重回3000點。午后市場雖一度跳水，但隨后再次展開強(qiáng)勁反彈。隔夜消息面利多因素頻頻：一是央行“非銀同業(yè)存款不交存準(zhǔn)”在收盤后傳遍全市場，利好銀行板塊；二是盤江集團(tuán)打響國企新一輪混改第一槍，國企改革概念股走強(qiáng)；三是國務(wù)院會議部署金融支持企業(yè)走出去，以及三一重工獲委內(nèi)瑞拉1.79億美元重大經(jīng)營合同大訂單，導(dǎo)致基建、機(jī)械、鋼鐵等一帶一路概念股再度大漲。在市場調(diào)整壓力增大時，利好再度來襲，不管是巧合還是有意為之，但無疑給市場增添了信心，前期因下跌而回落的風(fēng)險偏好得到修復(fù)。

“整體看，管理層希望市場上漲的意愿仍然明確，只是更希望以慢牛形式實現(xiàn)。因此雖然近期藍(lán)籌大漲后面臨獲利回吐壓力，但下方空間有限。不過并非意味著近期的調(diào)整結(jié)束，目前基于溫和的利好消息而言，并不足以支撐指數(shù)快速走出震蕩整理區(qū)間。預(yù)計短期指數(shù)仍將以時間換空間，偏強(qiáng)震蕩為主，為中期走勢蓄勢。在沒有強(qiáng)刺激消息出臺下，投資者應(yīng)避免追多，以逢低做多為主?！彼f。

寶城期貨分析師何曄煒稱，本周市場連續(xù)回調(diào)，盡管昨日再次上漲，但對后市仍應(yīng)該保持謹(jǐn)慎。銀行間短期資金利率本周出現(xiàn)大幅回落，央行依然保持年末暫停公開市場操作，可以發(fā)現(xiàn)近期市場的漲跌跟短期資金價格的關(guān)系正在弱化，取而代之對短期資金利率表現(xiàn)出更高敏感性的是期貨合約間的價差。隨著短期資金利率的回落，期現(xiàn)價差回到正常區(qū)間內(nèi)。而從中長期利率水平來看，自中證登黑天鵝事件以后，利率水平連續(xù)回落，市場對降準(zhǔn)的強(qiáng)烈預(yù)期以及通縮環(huán)境下的無風(fēng)險利率下行是主要原因。降息之后資金價格并未如期下行，對明年貨幣政策保持放松和宏觀經(jīng)濟(jì)下行之間的博弈，充滿不確定性的預(yù)期放大了市場的波動，短期內(nèi)這種大波動重心下移的行情還將延續(xù)。

中金所盤后持倉報告顯示，昨日期指市場前20名多頭期貨公司席位合計減持多單4073手至12.4萬手，前20名空頭席位減持空單6092手至14.5萬手。

近期市場較為關(guān)注的還有期指市場升貼水的劇烈變化，上周四期指一度較現(xiàn)指升水144.3點，本周快速收斂，周二收盤降至貼水10.8點。對此，方正證券金融工程分析師陶勤英指出，前期期指出現(xiàn)極端高升水是不理性的表現(xiàn)，當(dāng)時市場非常看好后市加大了投資杠桿，不過套利空間在本周得到了修正。據(jù)她統(tǒng)計，期指主力合約期現(xiàn)套利理論成本反映在盤面上大約20個點左右，100點以上顯然有利可圖。

“專注套利交易的資金大部分很早就已經(jīng)介入，但價差仍一度繼續(xù)放大，場外資金風(fēng)險偏好較高而套利意愿不強(qiáng)。不過伴隨新股申購資金解凍，加之上周五期指交割釋放了部分資金，一些投資者開始參與期現(xiàn)套利，而期指市場的樂觀情緒近期也有所收斂。最近越來越多投資者開始關(guān)注這方面機(jī)會，所以以后這樣的高價差可能會很少見。”她說。