2013/2014榨季，國產糖連續(xù)三年增產，加之進口量增長，國內食糖供應嚴重過剩，糖價持續(xù)走弱。站在年末時點展望即將到來的2015年，筆者將糖市的關鍵詞歸結為以下三個：減產周期、進口控制、去庫存。

種植面積繼續(xù)下降

2014/2015榨季糖市迎來減產周期。根據筆者的調研，廣西甘蔗收購價降至400元/噸后，按平均畝產4.44噸甘蔗計算，蔗農每畝地凈收入僅277元，相比種植速生桉、柑橘、香蕉、火龍果等經濟作物每畝1000—3000元的利潤明顯偏低，預計新季甘蔗種植面積將繼續(xù)減少，即使氣候風調雨順，2015/2016榨季也難逃繼續(xù)減產的趨勢。

下游消費保持增長

近年來，進口量的增長加大了國產糖的銷售壓力，同時其全年連續(xù)供應的特點逐漸熨平了國內食糖采購的季節(jié)性特征。2013/2014榨季政府倡導的限制“三公消費”等舉措抑制了食品行業(yè)的季節(jié)性需求，導致傳統(tǒng)的春節(jié)消費旺季、夏季飲料消費高峰、中秋消費旺季等幾個關鍵時點的國產糖銷售量并未出現明顯好轉。但從真實的統(tǒng)計數據來看，用糖行業(yè)中糖果與碳酸飲料產量同比大幅增長，2013/2014榨季累計增速分別為21.35%和16.51%，相比之下其他用糖行業(yè)增幅較小，含糖食品折糖量累計增幅為9.24%，因此估算2013/2014榨季食糖消費量為1510萬噸。

鑒于人口增長與城鎮(zhèn)化的繼續(xù)推進，預計國內食糖消費量仍將維持增長態(tài)勢。若進口總量不再繼續(xù)增長，國產糖減產與消費增長將會加快去庫存進程，期末庫存有望逐步好轉，食糖銷售壓力有望得到緩解。

進口控制是關鍵

目前，包括在建產能在內的國內進口加工糖廠產能約1000萬噸/年。原糖產能的擴張導致控制原糖進口的難度非常大。下半年，“三拳”出擊試圖對進口進行調控，即成立原糖進口加工委員會、配額外進口納入自動進口許可管理、控制配額外自律總量。歸根結底，總量控制是關鍵。

總之，在國內減產的大背景下，雖然庫存高企抵消了部分國產糖的降幅，但若進口總量得到控制，同時食糖消費量繼續(xù)保持增長步伐，未來兩個榨季庫存壓力將會逐步減輕，糖價有望逐漸企穩(wěn)回升，呈現階段性振蕩上行走勢。