8月初，國(guó)際油價(jià)順勢(shì)突破70美元/桶的整數(shù)關(guān)口，但十多天以來(lái)，油價(jià)一直在70美元/桶上方橫盤(pán)整理，6 月中旬油價(jià)到達(dá)的 73.88美元/桶的年內(nèi)高點(diǎn)依然沒(méi)有突破。橫盤(pán)之后，無(wú)法突破前期高點(diǎn)，如果跌破重要支撐位，油價(jià)則調(diào)頭向下。果不其然，8月14日（周五）晚，紐約國(guó)際原油大幅下跌超過(guò)3美元，跌幅達(dá)4.27%，68美元/桶的重要支撐位迅速失守。

　　原油基本面依舊疲弱

　　從原油市場(chǎng)的基本面來(lái)看，目前油市依舊偏弱，基本面不支撐油價(jià)大幅走高。自4月份以來(lái)，歐佩克成員國(guó)已提高產(chǎn)量約42萬(wàn)桶/日，盡管該組織08年宣布了大額減產(chǎn)措施，但其中多數(shù)國(guó)家均在設(shè)法確保更多原油收益以便維持全球衰退下的政府財(cái)政。美國(guó)能源署(EIA)11日上調(diào)了歐佩克組織2009年原油產(chǎn)量的預(yù)期，EIA在其最新一期月度展望報(bào)告中表示，歐佩克今年的原油日均產(chǎn)量將達(dá)到2905萬(wàn)桶，高于上一次預(yù)期的日均2863萬(wàn)桶。并預(yù)計(jì)，只有油價(jià)出現(xiàn)大幅下降才可能抑制石油產(chǎn)量增長(zhǎng)。國(guó)際能源署（IEA）目前預(yù)計(jì)，2010年非歐佩克產(chǎn)油國(guó)的石油產(chǎn)量將上升至5140萬(wàn)桶/日，較此前預(yù)計(jì)增加20萬(wàn)桶/日，而預(yù)計(jì)今年產(chǎn)量估值平均為5100萬(wàn)桶，上調(diào)幅度也為20萬(wàn)桶/日。

　　而在需求方面，EIA在其最新的月度報(bào)告中表示，當(dāng)前季度全球石油日均需求量預(yù)計(jì)為8410萬(wàn)桶，較上年同期下降109萬(wàn)桶，降幅1.3%。EIA的上述預(yù)期較其7月份的報(bào)告下調(diào)了14萬(wàn)桶。EIA 預(yù)計(jì)2009年全年石油日均需求量為8，376萬(wàn)桶，較上年同期下降171萬(wàn)桶，降幅2%，比上個(gè)月報(bào)告下調(diào)了9萬(wàn)桶。EIA稱，有跡象顯示，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)以外經(jīng)濟(jì)體的石油需求可能會(huì)復(fù)蘇，但總體需求前景依然疲軟。

　　亞洲燃料油市場(chǎng)表現(xiàn)不佳

　　因基本面對(duì)原油期貨走勢(shì)缺乏指引，導(dǎo)致美原油始終在70美元/桶附近震蕩盤(pán)整。亞洲燃料油在缺乏指引且需求低迷的情況下，亦呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。

　　本周新加坡燃料油進(jìn)口量下降約24萬(wàn)噸至82.04萬(wàn)噸左右，而同期內(nèi)出口量增加13.95萬(wàn)噸至22.36萬(wàn)噸。本地區(qū)的需求主要來(lái)自中國(guó)。然而，8月頭兩周內(nèi)，中國(guó)僅從新加坡進(jìn)口約7.2萬(wàn)噸燃料油。據(jù)悉，2009年8月份中國(guó)燃料油進(jìn)口量預(yù)計(jì)在170-190萬(wàn)噸之間，較7月220萬(wàn)噸的燃料油進(jìn)口量環(huán)比小幅下降40萬(wàn)噸，降幅達(dá)18％。中國(guó)沿海船供油市場(chǎng)的進(jìn)口需求不振，是8月進(jìn)口數(shù)量下跌的主要原因。

　　庫(kù)存方面，新加坡企發(fā)局公布的油品庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截至8月12日，新加坡燃料油庫(kù)存連續(xù)四周上漲，至2127.3萬(wàn)桶，較前一周上升195.3萬(wàn)桶或10.11％，基本回歸七周前的庫(kù)存水平。新加坡燃料油貿(mào)易商認(rèn)為，船供市場(chǎng)需求穩(wěn)定，來(lái)自周邊亞洲國(guó)家如巴基斯坦以及印度的發(fā)電用燃料油需求表現(xiàn)堅(jiān)挺，對(duì)于新加坡市場(chǎng)基礎(chǔ)面提供堅(jiān)實(shí)支撐，但同時(shí)源源不斷的西方套利貨到貨卻繼續(xù)讓市場(chǎng)承壓，本周以來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)離岸溢價(jià)有所走軟。

　　資金推動(dòng)下的燃料油無(wú)法走得更高

　　8 月 10 日，國(guó)內(nèi)燃料油期貨一根長(zhǎng)陽(yáng)拔地而起，直沖云宵，當(dāng)天主力合約創(chuàng)出了45 萬(wàn)手的成交天量，滬燃油吸引著投資者的眼球，從前這個(gè)默默無(wú)聞的小品種終于在沉默中爆發(fā)了。

　　今年以來(lái)，燃料油的基本面一直比較疲弱，剛剛過(guò)去的幾個(gè)月是燃料油的需求旺季，但是即使是在旺季，依舊是旺季不旺。筆者在關(guān)注上期所公布的滬燃油持倉(cāng)數(shù)據(jù)時(shí)發(fā)現(xiàn)，浙江永安、浙江大地、廣發(fā)期貨、浙江大越等機(jī)構(gòu)大幅增持燃料油多單。燃料油這一周以來(lái)的大幅飆升，主要是浙江系投機(jī)力量用大量資金狂拉上去的，滬燃油期價(jià)伴隨著成交量的放大，價(jià)格迅速拉升，最高逼近4300的位置。

　　脫離基本面，純粹在資金推動(dòng)下的瘋狂上漲，注定不能飛得更高。8 月 13 日，滬燃油主力911合約成交量較前一交易日大幅萎縮12萬(wàn)手，盤(pán)面上，日K線收一根倒錘子線，與5日均線呈上離狀態(tài)，同時(shí)日線KDJ指標(biāo)和日線RSI指標(biāo)超買，而當(dāng)天下午上期所公布的滬燃油持倉(cāng)情況來(lái)看，多頭主力浙江永安等機(jī)構(gòu)減持燃料油多單，而套保商的空單則有所增加。盤(pán)面的變化表明滬燃油主力已開(kāi)始獲利了結(jié)，行情對(duì)多單已變得不利。滬燃料經(jīng)過(guò)此番戲劇性的變化，在基本面依然沒(méi)有改善的情況下，不排除后期向3900一線尋求支撐。