期貨市場：

今日期指加權(quán)震蕩下跌，收上影線的中長陰線，成交量和持倉量都有所減少。截至收盤，主力合約IF1501下跌128.8點，跌幅3.74%，成交量比前一日減少34421手，持倉較前一日減少6575手。

現(xiàn)貨市場：

現(xiàn)貨指數(shù)滬深300震蕩下跌，收長上影線的小陰線，成交量大幅萎縮。截至收盤，滬深300下跌69.56點，跌幅2.05%，全天共成交3772 億元，比前一交易日減少1598億元。

消息面：

1、中國經(jīng)濟總體平穩(wěn)，但內(nèi)生需求沒有明顯改善，存在下行壓力，經(jīng)濟下行風(fēng)險仍在房地產(chǎn)。

匯豐中國12月制造業(yè)PMI初值49.5，預(yù)期49.8，為7個月來首次低于50的枯榮線。12月匯豐中國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表明，年末經(jīng)濟的疲軟，國內(nèi)需求大幅放緩，或?qū)⒋偈拐谖磥頂?shù)月進一步寬松貨幣政策。

中國11月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.3%，比上月回落0.5個百分點，創(chuàng)8個月最低，繼續(xù)高于臨界點，表明我國制造業(yè)總體上仍保持擴張態(tài)勢，但存在一定下行壓力，需要加快落實穩(wěn)增長措施。分企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為51.6%，比上月回落0.3個百分點，繼續(xù)位于臨界點以上；中、小型企業(yè)PMI分別為48.4%和47.6%，比上月下降0.7和0.9個百分點，均低于臨界點。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時間指數(shù)高于臨界點，從業(yè)人員指數(shù)和原材料庫存指數(shù)低于臨界點。

此外，11月中國CPI同比增長1.4%，創(chuàng)5年新低； 11月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比下降2.7%，環(huán)比下降0.5%，為連續(xù)33個月下降，創(chuàng)歷史最長下降記錄。國內(nèi)需求不振、產(chǎn)能過剩和國際大宗商品價格回落等因素是PPI持續(xù)下降的主要原因。

整體來看，制造業(yè)活動持續(xù)緩慢擴張。但經(jīng)濟下行風(fēng)險仍存，投資下滑尤其是房地產(chǎn)市場萎靡是主要拖累。前三季度投資增速從去年的20%降至16%，其中地產(chǎn)投資增速從20%降至12%，制造業(yè)投資增速從20%左右降至14%，僅基建投資增速穩(wěn)定在21%左右，對穩(wěn)增長做出重要貢獻。預(yù)計決策者將推出更多寬松貨幣政策和財政政策。

2、海外市場：周一美國股市收高，科技股領(lǐng)漲。標普500指數(shù)在獲得2011年以來最大連續(xù)三日漲幅之后繼續(xù)第四日收高，并與道指同時刷新了收盤紀錄。供應(yīng)過剩擔(dān)憂，紐約原油下跌3%，報55.38美元。油市沖擊，紐約黃金下跌1.4%，報1179.8美元。

美東時間12月22日16:00，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲154.57點，報17,959.37點，漲幅為0.87%；標準普爾500指數(shù)上漲7.90點，報2,078.55點，漲幅為0.38%；納斯達克綜合指數(shù)上漲16.04點，報4,781.42點，漲幅為0.34%。　　盤面上，多數(shù)板塊上揚，電信和科技板塊領(lǐng)漲。其他市場方面，紐約商品交易所原油主力合約周一收盤大幅下跌3%，報每桶55.38美元，主要由于投資者仍舊對原油的供應(yīng)過剩狀態(tài)感到擔(dān)心，從而觸發(fā)了市場賣盤。紐約黃金期貨主力合約周一收盤下跌1.4%，報每盎司1179.8美元，主要因為在缺乏新的基本面利好消息支撐之際，涌現(xiàn)出技術(shù)性賣盤，以及由于原油價格繼續(xù)大幅下跌。

綜述：

經(jīng)濟基本面，中國經(jīng)濟總體平穩(wěn)，但內(nèi)生需求沒有明顯改善，存在下行壓力，經(jīng)濟下行風(fēng)險仍在房地產(chǎn)。預(yù)計4 季度GDP增長7.2%，全年GDP 增長7.4%。

流動性方面，目前流動性整體寬松，央行降息將引導(dǎo)中長期利率走低。1天Shibor為3.74%，上漲了1個基點；7天Shibor為6.42%，上漲了33個基點；21天Shibor為5.85%，下跌了13個基點。5年期國債收益率3.5909，上漲了1個基點。

市場層面，7月22日，上證指數(shù)周K線圖顯示已突破長期收斂三角整理形態(tài)的頂端往上，預(yù)示著一波中級反彈行情的開始。鑒于十八屆四中全會全面推進依法治國戰(zhàn)略，市場化改革的力度全面超預(yù)期，加之房地產(chǎn)處于調(diào)整期；A股上證指數(shù)在經(jīng)歷7年多時間大幅調(diào)整后處于低位，場外各路資金積極入市，市場參與熱情高漲。因此，上調(diào)本輪中級反彈行情的目標：上證指數(shù)3500點。

技術(shù)上，上證指數(shù)震蕩下跌，收于3032.61點，成交量大幅萎縮。期指加權(quán)MACD指標金叉，KDJ指標金叉；30分周期MACD指標死叉，KDJ指標死叉；預(yù)計后市仍將延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，由于市場依然處于牛市中，因此指數(shù)調(diào)整的幅度有限。

操作建議：

建議投資者低吸高拋，短線操作。