行情回顧及特征分析

經(jīng)過(guò)前期的急漲之后，A股主板指數(shù)在創(chuàng)本輪新高后呈現(xiàn)寬幅震蕩整理走勢(shì)，截至上周五收盤(pán)，滬指和滬深300指數(shù)分別收于2938.17點(diǎn)和3193.23點(diǎn)，周漲幅分別為0.02%和2.19%。股票市場(chǎng)成交方面，在周二再度創(chuàng)出天量歷史新高后，成交逐步萎縮，滬市由周二的7000多億萎縮至周五的4000多億元。板塊方面，前期領(lǐng)漲的權(quán)重股獲利回吐，中小盤(pán)個(gè)股開(kāi)始活躍，盤(pán)面上由原來(lái)的二八向八二轉(zhuǎn)換，受益于中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的農(nóng)業(yè)、環(huán)保等題材股領(lǐng)漲。

期指合約跟隨現(xiàn)指高位震蕩，呈現(xiàn)明顯的近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局，季月合約走勢(shì)明顯強(qiáng)于標(biāo)的指數(shù)。期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)明顯，當(dāng)月合約一度升水超過(guò)百點(diǎn)，且次日明顯收斂，截至上周五收盤(pán)當(dāng)月合約仍升水23點(diǎn)。

期指持倉(cāng)方面，明顯的套利機(jī)會(huì)和基差的快速收斂導(dǎo)致持倉(cāng)波動(dòng)較大，其中周二和周三收盤(pán)持倉(cāng)出現(xiàn)超過(guò)兩萬(wàn)多手的增減，整體而言，總持倉(cāng)延續(xù)增倉(cāng)趨勢(shì)，其中周五并未因周末而減倉(cāng)，相反總持倉(cāng)大增11093手至238874手。不過(guò)主力凈空持倉(cāng)由前一周末的2.8萬(wàn)手降至上周五的2.3萬(wàn)手，主力做空動(dòng)能并未因指數(shù)盤(pán)整而增加，相反減少。會(huì)員持倉(cāng)方面，上周五永安期貨和中信期貨均分別增多2839和2018手，其中中信期貨同時(shí)大幅減空1862手；海通和浙商期貨增多超過(guò)千手；興證期貨和招商期貨減多千手左右，同時(shí)加空千手左右；光大和廣發(fā)期貨分別加空2587和1993手。會(huì)員方面多空分歧較大。

從持倉(cāng)角度來(lái)看，雖然指數(shù)高位盤(pán)整，但總持倉(cāng)延續(xù)增勢(shì)，一定程度顯示本輪上漲行情仍未結(jié)束。

股指技術(shù)分析

從滬指月線圖來(lái)看，指數(shù)已經(jīng)突破2009年8月高點(diǎn)和2013年6月低點(diǎn)連線的0.618黃金分割壓力位，下一壓力位在6124和1664連線的0.382黃金分割壓力位，同時(shí)也是2009年8月前高壓力。周線圖上，kdj指標(biāo)背離，有高位死叉跡象，但macd等指標(biāo)依然走勢(shì)良好。整體而言，技術(shù)上上漲趨勢(shì)良好，未出現(xiàn)明顯調(diào)整壓力。

后市研判及投資建議

上周滬深300期現(xiàn)貨指數(shù)高位盤(pán)整，暫時(shí)結(jié)束前期瘋牛走勢(shì)，但期指總持倉(cāng)持續(xù)上漲，一定程度顯示本波行情尚未結(jié)束。周末消息面上，廣東、天津和福建三地自貿(mào)區(qū)獲批，相關(guān)題材股有望獲得市場(chǎng)青睞；本周（周四和周五）新股發(fā)行重啟，預(yù)計(jì)凍結(jié)資金3萬(wàn)多億元，上次新股申購(gòu)因市場(chǎng)狂熱并未導(dǎo)致指數(shù)調(diào)整，但本次指數(shù)出現(xiàn)高位盤(pán)整，預(yù)計(jì)新股申購(gòu)的利空影響將加大。綜上，預(yù)計(jì)本周尤其是下半周調(diào)整幅度加大的概率較大，但期指持倉(cāng)尚未出現(xiàn)本輪行情結(jié)束信號(hào)，技術(shù)指標(biāo)調(diào)整也不明顯，故不建議做空，前期多空可適當(dāng)減倉(cāng)。