上周五，股指期貨市場增倉4383手至232722手，再創(chuàng)歷史新高。以IF指數(shù)收盤3193.2點測算，目前單方的合約價值達2229億元。多空投入資金大量增加，顯示雙方分歧加劇。從行情來看，上周五盤中多空爭奪激化，分鐘數(shù)據(jù)上主力合約IF1412盤中出現(xiàn)一分鐘70點的價格變化，并多次出現(xiàn)5分鐘漲跌20點以上，全天日內(nèi)波段累計超過500點。

上周五，前20名席位在四份合約上共持買單161039手、賣單189279手。凈空持倉量28240手，較前一交易日上升1106手。部分席位上周五凈空持倉量上升較快。中信期貨席位在IF1412上減持買單1951手，超過減持賣單713手。同時，在IF1501上大幅增持賣單3366手。由此，中信期貨凈空持倉量較前一日大幅增加3916手至18555手，為該席位近75個交易日最高水平。廣發(fā)期貨席位在IF1412上大筆增持賣單2422手，凈空持倉量升至該席位歷史最高的15042手。此外，方正中期、華泰長城席位在IF1412上增持賣單1562手、1166手，海通期貨席位在IF1503上增持買單1490手，幅度較大。多頭方面，兩家席位增持逾千手。金瑞期貨席位在IF1412上增持買單1881手，中信期貨席位在IF1503上增持買單1556手。整體上，股指期貨主力多方增持力度略遜于空方。雖然滬深300現(xiàn)指上漲20.54點，期指卻較前一日略有下跌。

筆者認為，最近兩個交易日主力席位凈空持倉量的增加主要由于股指期貨期現(xiàn)價差過大，吸引套利資金入場所致。上周四收盤，主力合約IF1412升水91.45點，隱含利率超過70%。分鐘數(shù)據(jù)上，上周五盤中，IF1412最高升水達到113.47點，收盤雖然價差有所收窄，但仍處較高水平。IF1412收盤期現(xiàn)價差升水58.11點，對應(yīng)隱含利率58.57%，期現(xiàn)套利年化收益依然較高。面對上周二至周四罕見的暴漲行情，期現(xiàn)套利收益或許對于投資者的吸引力并不大。上周五出現(xiàn)的激烈振蕩，轉(zhuǎn)向獲取無風(fēng)險套利收益將是不錯選擇。對于已經(jīng)持有ETF享受了前期大盤上漲的投資者可順勢賣出期指，不僅可以鎖定收益還可額外賺取套利收益。

近期招商期貨席位對次日市場節(jié)奏把握較好，上周5個交易日4次踏準(zhǔn)次日日內(nèi)漲跌節(jié)奏。上周五該席位凈空持倉量略有縮減，降至6156手，顯示其仍對周一市場持樂觀態(tài)度。