欲參與需早做準(zhǔn)備

根據(jù)證監(jiān)會(huì)5日發(fā)布的相關(guān)征求意見(jiàn)稿，具有金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格的期貨公司可以從事股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，并開(kāi)展與股票期權(quán)備兌開(kāi)倉(cāng)以及行權(quán)相關(guān)的證券現(xiàn)貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于投入較大，此前期貨公司在此業(yè)務(wù)上多數(shù)處于觀望狀態(tài)，如今需要仔細(xì)考慮是否參與。

證監(jiān)會(huì)當(dāng)天發(fā)布的相關(guān)征求意見(jiàn)稿有兩份，分別為《股票期權(quán)交易試點(diǎn)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（下稱(chēng)《辦法》征求意見(jiàn)稿）和《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)參與股票期權(quán)交易試點(diǎn)指引（征求意見(jiàn)稿）》（下稱(chēng)《指引》征求意見(jiàn)稿）。同日，上證所公布了《上海證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）》。市場(chǎng)人士認(rèn)為，這意味著股票期權(quán)上市進(jìn)程加快。

按照“期、現(xiàn)隔離”原則，《辦法》征求意見(jiàn)稿要求期貨公司從事與備兌開(kāi)倉(cāng)和行權(quán)相關(guān)的現(xiàn)貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)時(shí)需為投資者單獨(dú)開(kāi)立相關(guān)現(xiàn)貨資金賬戶(hù)。

根據(jù)《指引》征求意見(jiàn)稿，期貨公司應(yīng)當(dāng)指定專(zhuān)門(mén)部門(mén)、專(zhuān)人開(kāi)展股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，并應(yīng)該配置至少1名同時(shí)具有證券和期貨從業(yè)人員資格的業(yè)務(wù)人員。同時(shí)，期貨公司可以接受一家或者多家證券公司或期貨公司的委托，為其介紹客戶(hù)參與股票期權(quán)交易，并提供其他相關(guān)服務(wù)。

“可參與期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)對(duì)期貨公司來(lái)說(shuō)是比較好的機(jī)會(huì)?！毙潞谪浧跈?quán)部負(fù)責(zé)人祝捷對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說(shuō)，近年來(lái)期貨公司手續(xù)費(fèi)大幅下滑，創(chuàng)新業(yè)務(wù)尚未帶來(lái)真正意義上的利潤(rùn)增長(zhǎng)，行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r堪憂(yōu)，“允許期貨公司從事股票期權(quán)業(yè)務(wù)，一方面能擴(kuò)大期貨公司業(yè)務(wù)范圍，另一方面，期貨公司服務(wù)客戶(hù)的渠道也增加了”。

今年2月，上證所有關(guān)負(fù)責(zé)人在個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)培訓(xùn)會(huì)上曾表示，期貨公司參與個(gè)股期權(quán)可能存在3種模式，分別為IB模式、僅限參與期權(quán)模式和期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)參與模式。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，第一種和第三種模式最有可能。長(zhǎng)江期貨期權(quán)研究員李富表示，在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)參與模式下，期貨公司可參與股票期權(quán)業(yè)務(wù)的全部環(huán)節(jié)，參與的證券為個(gè)股期權(quán)標(biāo)的股票或ETF，“此種模式的優(yōu)勢(shì)在于期貨公司可以全面滿(mǎn)足客戶(hù)參與期權(quán)業(yè)務(wù)的需要，但劣勢(shì)也很明顯，比如期貨公司需要建立3套技術(shù)系統(tǒng)，對(duì)接期權(quán)、期貨、現(xiàn)貨3套后臺(tái)，投入較大”。

祝捷對(duì)記者表示，期貨公司目前多數(shù)采用CTP系統(tǒng)，而股票期權(quán)交易需要另一種系統(tǒng)，這就阻礙了部分期貨公司，尤其是中小型期貨公司的參與，但那些實(shí)力強(qiáng)，且看好期權(quán)業(yè)務(wù)的期貨公司應(yīng)該會(huì)積極參與。除了硬件系統(tǒng)外，人才等軟件配備也是期貨公司需要考慮的，目前國(guó)內(nèi)真正了解并參與過(guò)期權(quán)交易的人不多，期貨公司的期權(quán)人才大多還在培養(yǎng)中，這也是期貨公司投入的一部分。

申銀萬(wàn)國(guó)期貨期權(quán)組副組長(zhǎng)洪振寧預(yù)計(jì)，由于期貨公司不是證券交易所會(huì)員，加上相關(guān)細(xì)則尚未出臺(tái)等，期貨公司前期只能做股票期權(quán)的介紹業(yè)務(wù)，即介紹客戶(hù)給證券公司進(jìn)行個(gè)股期權(quán)的開(kāi)戶(hù)、交易、結(jié)算和行權(quán)。

記者了解到，在股票期權(quán)業(yè)務(wù)上，證券公司的競(jìng)爭(zhēng)已較為激烈，加上期貨公司整體經(jīng)營(yíng)壓力較大，因此多數(shù)期貨公司目前對(duì)股票期權(quán)業(yè)務(wù)還處于觀望狀態(tài)，并沒(méi)有實(shí)際的投入。有一些實(shí)力強(qiáng)的期貨公司已經(jīng)開(kāi)始準(zhǔn)備股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，比如前期試圖連入上證所的期權(quán)仿真系統(tǒng)，但由于政策不確定，中途停止了。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，欲參與股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的期貨公司需要盡早著手準(zhǔn)備。