豆類：期價(jià)沖高回落 油粕仍受資金青睞

隔夜美豆受基本面利多支撐收高帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆類開(kāi)盤(pán)后走高，但隨后價(jià)格震蕩下挫，小節(jié)后企穩(wěn)，橫盤(pán)震蕩直至收盤(pán)。連豆今日交投相較清淡，但油粕仍受資金追捧，豆粕主力成交量為228.6萬(wàn)余手，豆油主力成交量為117.2萬(wàn)余手。

從國(guó)際方面來(lái)看，8月12日盤(pán)前美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的8月供需及產(chǎn)量預(yù)估報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)美國(guó)2009/10年度大豆產(chǎn)量為31.99億蒲式耳，低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的32.13億蒲式耳均值(預(yù)測(cè)區(qū)間為30億-32.75億蒲)；預(yù)計(jì)美國(guó)2009/10年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為2.1億蒲，低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的2.21億蒲均值(預(yù)測(cè)區(qū)間1.45億-3.05億蒲)。從中可以看出，報(bào)告數(shù)據(jù)相較7月數(shù)據(jù)和預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)利多，但同時(shí)由于市場(chǎng)預(yù)期利多存在，而實(shí)際公布價(jià)格與預(yù)期相差不太大，使得此次報(bào)告的利多影響有限。另外，從美豆產(chǎn)區(qū)天氣來(lái)看，近期天氣始終有利于作物生長(zhǎng)抑制天氣升水。雖然我國(guó)大豆對(duì)外依存度越來(lái)越高，但國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)的天氣也不容忽視。此外，昨天在臨儲(chǔ)大豆第四次拍賣活動(dòng)中，除了內(nèi)蒙古大豆全部流拍外，吉林和黑龍江小有成交，較之前三次有所突破，其中吉林10萬(wàn)噸實(shí)際成交1.25萬(wàn)噸，成交率為12.43%，最高成交價(jià)3800元/噸，最低成交價(jià)3750元/噸，成交均價(jià)3797元/噸；黑龍江大豆成交2491噸，成交價(jià)3750元/噸，成交率為0.83%?？傮w來(lái)看，本次計(jì)劃銷售大豆50.15萬(wàn)噸，實(shí)際成交1.50萬(wàn)噸，成交率2.99%，成交均價(jià)3787元/噸。從拍賣情況看，此次成交狀況總體較前三次有了進(jìn)一步的好轉(zhuǎn)，但成交率仍然較低。由此可見(jiàn)，雖然近期大豆價(jià)格不斷上漲，但是油廠對(duì)國(guó)儲(chǔ)的拋售價(jià)并不太認(rèn)同，但拍賣情況的好轉(zhuǎn)也預(yù)示著國(guó)儲(chǔ)或許會(huì)將拍賣進(jìn)行到底。

近期大豆呈現(xiàn)內(nèi)強(qiáng)外弱格局，連豆補(bǔ)漲比較明顯，但從當(dāng)前的價(jià)位來(lái)看，連豆繼續(xù)上行的阻力加大，3900一線有壓力，或?qū)⒂卸叹€調(diào)整需求，建議短線多單沖高減持。

玉米： 資金推動(dòng)，瘋狂上漲

受空頭回補(bǔ)及周邊市場(chǎng)支撐，周三CBOT玉米期貨市場(chǎng)收高。9月玉米收盤(pán)330.75美分，上漲4.25美分；12月玉米開(kāi)盤(pán)324美分，高點(diǎn)339美分，低點(diǎn)322美分，收盤(pán)336.25美分，上漲5.25美分。分析師表示，盡管美農(nóng)業(yè)部新月度報(bào)告的玉米數(shù)據(jù)被多數(shù)人視作利空，但今日市場(chǎng)低開(kāi)以后并未作進(jìn)一步下跌，這促使部分空頭回補(bǔ)頭寸。同時(shí)，美元疲軟、原油及股市上漲也提供玉米盤(pán)面支撐。對(duì)于美農(nóng)業(yè)部周三報(bào)告的看法從中性至利空不等，但市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，玉米期價(jià)將創(chuàng)出新低。本次報(bào)告的美國(guó)新玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存量雖然出現(xiàn)上調(diào)，但部分人士認(rèn)為，該數(shù)據(jù)仍是基于樂(lè)觀需求預(yù)期基礎(chǔ)之上而作，包括了飼用需求的增加。159.5蒲式耳/英畝這一單產(chǎn)預(yù)估同樣高出此前市場(chǎng)預(yù)期，交易商普遍預(yù)計(jì)，玉米單產(chǎn)水平將進(jìn)一步攀升。玉米走強(qiáng)和大豆/玉米比價(jià)創(chuàng)歷史新高有關(guān)，目前兩者比價(jià)超過(guò)了3比1。美農(nóng)業(yè)部新月度報(bào)告雖然預(yù)期利多大豆，但該品種日內(nèi)大部時(shí)間里表現(xiàn)疲軟。此外，市場(chǎng)買玉米、賣小麥套利特征顯著。

國(guó)內(nèi)大連玉米今日瘋狂放量上漲，1005合約成交和持倉(cāng)均呈爆炸性增加，期價(jià)上揚(yáng)幅度也是近來(lái)少見(jiàn)。在基本面沒(méi)有大的改變，國(guó)儲(chǔ)拋售壓力依舊的情況下，此次上漲資金的推動(dòng)作用非常明顯。但從期價(jià)的上漲結(jié)果將使得國(guó)儲(chǔ)拍賣價(jià)格優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，估計(jì)對(duì)后面的玉米拍賣成交狀況將有所改善。另外，東北天氣出現(xiàn)干旱的消息，也對(duì)今日玉米上漲有所影響。吉林省西部及中部地區(qū)因高溫少雨已出現(xiàn)旱情，尤其是四平、長(zhǎng)春部分地區(qū)，農(nóng)作物伏旱嚴(yán)重，吉林省氣象臺(tái)已發(fā)布干旱橙色預(yù)警信號(hào)。預(yù)計(jì)未來(lái)一周內(nèi)，高溫少雨的天氣仍將繼續(xù)，伏旱將持續(xù)加重。操作上，投資者對(duì)此次突發(fā)性上漲需持謹(jǐn)慎態(tài)度，謹(jǐn)防多頭的獲利回吐，建議逢高可逐步減少倉(cāng)位。

基本金屬：脫離基本面束縛繼續(xù)沖高

美聯(lián)儲(chǔ)12日決定將官方利率繼續(xù)維持在接近于零的水平，不過(guò)暗示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較之前更為穩(wěn)定，進(jìn)一步證實(shí)了有關(guān)這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)結(jié)束或?qū)⒑芸旖Y(jié)束的觀點(diǎn)。但美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，為了確保債券市場(chǎng)的平穩(wěn)過(guò)渡，將放慢3,000億美元國(guó)債購(gòu)買計(jì)劃的推進(jìn)速度。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)這項(xiàng)非常規(guī)援助計(jì)劃將于9月份結(jié)束。目前美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃將該項(xiàng)目的時(shí)間延長(zhǎng)至10月份。這一消息大大刺激了市場(chǎng)的投資人氣，歐美股市更是表現(xiàn)強(qiáng)勁。道瓊工業(yè)指數(shù)收高120.16點(diǎn)，或1.3%，報(bào)9,361.61點(diǎn)；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)收升11.46點(diǎn)，或1.15%，報(bào)1,005.81點(diǎn)；Nasdaq綜合股價(jià)指數(shù)上漲28.99點(diǎn)，或1.47%，報(bào)1,998.72點(diǎn)。近期美元指數(shù)也似乎蠢蠢欲動(dòng)，亦支撐LME金屬市場(chǎng)價(jià)格走強(qiáng)。期銅漲160美元至6190美元，期鋁漲55美元至1985美元，期鋅漲36美元收?qǐng)?bào)1851美元。

LME銅庫(kù)存增加1225噸至292400噸,7月中為約26萬(wàn)噸，這也令銅價(jià)承壓。LME鋁庫(kù)存持于近456萬(wàn)噸上方的紀(jì)錄高位，但因預(yù)計(jì)汽車產(chǎn)業(yè)需求增強(qiáng)，鋁價(jià)受支撐。金屬的上漲基于宏觀經(jīng)濟(jì)因素，而非持續(xù)疲軟的基本面。交易商稱，大量資金開(kāi)始通過(guò)ETF等各種方式涌入商品期貨市場(chǎng)。

國(guó)內(nèi)金屬市場(chǎng)受到外盤(pán)的刺激，早盤(pán)大幅高開(kāi)，滬銅開(kāi)盤(pán)后繼續(xù)上攻不久便觸及日內(nèi)漲停板。但隨后回落，全天維持高位震蕩。滬鋁和滬鋅基本跟隨滬銅走勢(shì)。上海有色金屬網(wǎng)今日公布的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：銅495000-49700元，較上一交易日漲1425美元，但由于期價(jià)漲幅更大，今日銅現(xiàn)貨貼水?dāng)U大，貼水200元-貼水120元。鋁15170-15200元，較上一交易日漲120元。鋅14950-15050元，較上日漲300元。從現(xiàn)貨價(jià)格來(lái)看，雖然大幅上漲但貼水范圍擴(kuò)大。

日前，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)7月未鍛造銅及銅材進(jìn)口較6月的紀(jì)錄高點(diǎn)下滑近15%，結(jié)束了連續(xù)五個(gè)月的創(chuàng)紀(jì)錄進(jìn)口。專家表示，由于銅價(jià)開(kāi)始下跌，中國(guó)歷經(jīng)大半年的“囤銅浪潮”或?qū)⒄浇Y(jié)束。雖然“囤銅”現(xiàn)象即將過(guò)去，但也有專家開(kāi)始檢討這一戰(zhàn)略——由于我國(guó)在資源類商品的大量采購(gòu)，很大程度上助長(zhǎng)了這半年來(lái)商品市場(chǎng)的大幅上漲，使得資源價(jià)格出現(xiàn)了“天翻地覆”的劇變，倫銅從年初的3000美元飆升至6000美元。“不但使得資源價(jià)格的戰(zhàn)略機(jī)遇期縮短，還救活了國(guó)外一大批礦產(chǎn)巨頭?！庇纱宋覀兛梢月?lián)想，若囤貨真的結(jié)束，那么大量的銅投放到市場(chǎng)上會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)一股沖擊。

從技術(shù)上看，倫銅探低回升，整體仍處于5900-6300區(qū)間震蕩的格局，繼續(xù)關(guān)注在關(guān)鍵支撐壓力位期價(jià)的表現(xiàn)。倫鋁在1880美元附近獲得支撐，后期繼續(xù)關(guān)注這一支撐位的有效性。滬銅重回強(qiáng)勢(shì)，短期測(cè)試50000關(guān)口壓力。滬鋅昨日恐慌性殺跌，今日跳空越過(guò)15000，短期高位震蕩加劇。

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