近一段時間以來，玻璃期貨以寬幅盤整為主。從長期趨勢來看，玻璃市場的供需矛盾仍將會繼續(xù)。從近期我們調(diào)研的情況來看，玻璃下游需求近期明顯趨緩，未來半年將進入全國性需求淡季，中期玻璃期貨難言樂觀。

以趨勢來看，玻璃核心影響因素仍然在需求端。然而無論是地產(chǎn)數(shù)據(jù)還是我們實際的調(diào)研情況來看，玻璃需求都無法讓人樂觀。從地產(chǎn)情況來看，2014年土地成交面積明顯放緩，且增速不斷放緩。2014年1月40大中城市土地成交面積3953萬平方米，同比下滑18.89%，而目前2014年11月40大中城市土地成交面積1057.28萬平方米，同比下滑51.81%。土地成交的下滑將直接導(dǎo)致新房開工的減少，國內(nèi)商品房新開工面積同比仍在繼續(xù)下滑。更加嚴峻的是，2014年土地成交及固定資產(chǎn)投資的減少還沒有完全反映到玻璃需求上來，2014年下半年的玻璃需求尚有2013年的地產(chǎn)天量成交支撐，但是2015年的玻璃需求面對的是2014年的低土地成交導(dǎo)致的地產(chǎn)開工減少，這樣已經(jīng)注定了2015年玻璃需求難有好轉(zhuǎn)，甚至?xí)M一步疲軟。

我們實際調(diào)研玻璃企業(yè)也從旁印證了玻璃現(xiàn)貨市場目前需求疲軟的情況。近期我們走訪了玻璃交割廠庫武漢長利。據(jù)武漢長利相關(guān)人士介紹，今年需求情況較往年明顯疲軟。往年春節(jié)前玻璃廠家仍然能夠保持較好的出貨態(tài)勢，雖然不至于導(dǎo)致價格的持續(xù)上漲，但是不會迫使廠家在10月即開始降價，目前現(xiàn)貨價格已經(jīng)較10月初下滑了100元/噸。但今年下游需求明顯偏謹慎，地產(chǎn)市場建筑周期因為資金的原因延長，都是現(xiàn)在不樂觀的重要因素。廠家預(yù)計年內(nèi)玻璃價格仍有可能進一步下滑，尤其廠家為了給春節(jié)期讓出庫容和回收資金，因此年前會折價出貨?，F(xiàn)階段長利的庫存處于正常狀況，尚沒有明顯的庫存壓力。但是隨著需求的放緩和春節(jié)的到來，后市庫存肯定會非常高，明年的去庫存壓力不會小。對玻璃廠家更加不利的是環(huán)保壓力，現(xiàn)階段廠家已經(jīng)上馬脫硫裝置，而脫硝裝置尚在實驗中。目前廠家已經(jīng)為此支出不小的成本，但脫硝裝置仍無法滿意運行，后市只能繼續(xù)重新買裝置重新實驗，支出較大。從目前的情況看，現(xiàn)階段環(huán)保成本上漲60元/噸，但是隨著不斷實驗新的環(huán)保裝置，成本將會繼續(xù)增加。

雖然玻璃市場目前需求疲軟，并不意味著，玻璃期貨現(xiàn)階段能夠立即做空?，F(xiàn)階段玻璃期貨存在一個矛盾，一方面，現(xiàn)貨需求疲軟，價格難以堅挺；另一方面近月合約大幅貼水，據(jù)我們近期調(diào)研的情況看，武漢長利倉單報價1200元/噸，而我們所知的全國其他廠庫倉單價格也基本在1200元/噸附近。這樣玻璃01合約直接貼水幅度達到150元/噸，現(xiàn)階段01合約至少存在補貼水的可能，而且目前沒有一張倉單注冊，這樣可能會帶動玻璃06合約的上行，因此在01合約塵埃落定之前，不急于做空玻璃期貨。待01合約補貼水結(jié)束以后做空玻璃06合約則是較為安全的模式。