【行情綜述】

周四（12月4日），A股再度上演長陽大漲行情。在券商、保險(xiǎn)、石油、煤炭、銀行等權(quán)重板塊帶動下，上證綜指暴漲逾百點(diǎn)，最高至2900.51點(diǎn)，創(chuàng)下2011年5月4日以來新高；深證成指則突破萬點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng)近22個(gè)月新高。截至收盤，上證綜指漲119.93點(diǎn)或4.31%報(bào)2899.46點(diǎn)，創(chuàng)2012年12月14日以來最大單日漲幅；深證成指漲385.91點(diǎn)或4.00%報(bào)10029.83點(diǎn)。兩市全天成交金額約8700億元人民幣，上日為9149億元。中小板指收盤漲2.02%，創(chuàng)業(yè)板指收盤漲1.08%，站穩(wěn)1600點(diǎn)，再創(chuàng)新高。

滬深300股指期貨主力合約IF1412收盤漲207.6點(diǎn)或6.95%，報(bào)3195.8點(diǎn)，升水91.45點(diǎn)。全天成交196.64萬手，持倉16.67萬手，增倉3094手?，F(xiàn)貨方面，滬深300指數(shù)收盤漲136.8點(diǎn)或4.61%，報(bào)3104.35點(diǎn)。

【市場資訊】

經(jīng)濟(jì)、政策方面：國務(wù)院總理李克強(qiáng)12月3日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署在更大范圍推廣中關(guān)村試點(diǎn)政策、加快推進(jìn)國家自主創(chuàng)新示范區(qū)建設(shè)，進(jìn)一步激勵(lì)大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新；決定加大對農(nóng)村金融的稅收支持，助力“三農(nóng)”改革發(fā)展。

12月4日，發(fā)改委就推進(jìn)信息電網(wǎng)油氣等重大工程建設(shè)情況舉行發(fā)布會，發(fā)改委秘書長李樸民及能源局部分官員就信息電網(wǎng)油氣等重大網(wǎng)絡(luò)、清潔能源、油氣及礦產(chǎn)資源保障，進(jìn)行發(fā)布和解讀。李樸民表示，發(fā)改委研究提出并積極推進(jìn)信息電網(wǎng)油氣等重大網(wǎng)絡(luò)、健康養(yǎng)老服務(wù)、生態(tài)環(huán)保、清潔能源、糧食水利、交通、油氣及礦產(chǎn)資源保障等七個(gè)重大工程包（此前已召開發(fā)布會專門介紹過健康養(yǎng)老、生態(tài)環(huán)保、糧食水利、交通等四大工程包）。

網(wǎng)易財(cái)經(jīng)12月4日訊 中金公司發(fā)布A股投資策略稱，依據(jù)歷史的指標(biāo)判斷，A股在深跌或者多年熊市之后的首輪翻轉(zhuǎn)式上漲，幅度都在50%以上，持續(xù)的時(shí)間在6個(gè)月以上，地量到天量的成交量放大都在10倍以上。

同時(shí)，昨天公布的上周活躍賬戶數(shù)據(jù)顯示周度賬戶活躍度已經(jīng)回升到11.5%的水平（過去五年均值約8%），近日的成交趨勢可能顯示這個(gè)活躍度在本周可能有進(jìn)一步的提升，或已經(jīng)達(dá)到12-13%的水平。以歷史的情況對比參考，這屬于較高但還不算極端的水平（在市場極度亢奮的階段，這個(gè)指標(biāo)可達(dá)到15%-20%，甚至更高）。

A股新增開戶數(shù)截止上周末的一周單周新增開戶約37萬，這屬于近年比較高的水平，但離市場極度亢奮期的水平還有些許差距。

綜合這些指標(biāo)來看， A股已經(jīng)在逐步進(jìn)入高度亢奮的階段，但可能還有進(jìn)一步亢奮的空間。

中金公司表示，高估值中小盤的個(gè)股依然不具備太強(qiáng)吸引力，且面臨注冊制、退市制度等制度風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也面臨監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，而大的放松周期未來對藍(lán)籌股更有利，當(dāng)前市場風(fēng)格依然對低估值藍(lán)籌有利。操作上我們之前推薦的利率敏感板塊近期已經(jīng)獲得領(lǐng)漲，建議關(guān)注相對落后的對利率敏感的板塊，如地產(chǎn)、銀行等。

《華夏時(shí)報(bào)》報(bào)道，年末，關(guān)于經(jīng)濟(jì)走勢的猜想鋪天蓋地。意外降息之后，接下來是否會繼續(xù)降準(zhǔn)？中國能否完成年內(nèi)目標(biāo)？對此，多家機(jī)構(gòu)分析稱，中央經(jīng)濟(jì)工作會或強(qiáng)調(diào)守住底線，明年宏調(diào)預(yù)計(jì)更寬松，比如加大對重點(diǎn)領(lǐng)域的貨幣信貸支持力度，推出針對投資下行壓力大、企業(yè)融資籌資難等問題的政策。

國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會12月3日公布，2014年11月，中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.9%，比上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn)，高于榮枯線3.9個(gè)百分點(diǎn)，表明我國非制造業(yè)發(fā)展態(tài)勢總體良好。

央行為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長所做出的努力提振了市場樂觀情緒。過去5年，上證指數(shù)表現(xiàn)比其他主要基準(zhǔn)指數(shù)都差。雖然ETF基金因?yàn)閾?dān)心漲勢不會長久而減持， 但摩根士丹利認(rèn)為中國可能會出現(xiàn)“超級牛市”，股市會在18個(gè)月內(nèi)翻番。

Garner指出， 他的“超級牛市”的預(yù)測是建立在諸如房地產(chǎn)之類的投資替代品的收益降低、中國經(jīng)濟(jì)“軟著陸”以及增長模式向內(nèi)需和服務(wù)轉(zhuǎn)型等因素的基礎(chǔ)上的。他認(rèn)為類似醫(yī)療保健和科技之類的“新經(jīng)濟(jì)”行業(yè)以及金融類個(gè)股值得投資者關(guān)注。

12月2日，長江三角洲地區(qū)三省一市主要領(lǐng)導(dǎo)座談會（又稱“八巨頭會議”）在上海召開，會議提出，積極參與“一帶一路”和長江經(jīng)濟(jì)帶國家戰(zhàn)略推動長江經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)，要加快世界級城市群建設(shè)，加強(qiáng)區(qū)域鐵路、水路、公路、航空等交通規(guī)劃對接和項(xiàng)目建設(shè)。

香港萬得通訊社綜合報(bào)道，受產(chǎn)出和新出口訂單指數(shù)下滑影響，中國11月官方和匯豐制造業(yè)PMI分別創(chuàng)八個(gè)月和半年新低，顯示制造業(yè)擴(kuò)張乏力，經(jīng)濟(jì)活動疲軟，尤其中小企業(yè)經(jīng)營持續(xù)惡化。制造業(yè)擴(kuò)張動能進(jìn)一步放緩，與11月以來發(fā)電耗煤和粗鋼產(chǎn)量的負(fù)增長一致。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，未來政策放松力度將繼續(xù)加碼，在財(cái)政領(lǐng)域加快基建投資、落實(shí)減稅等的同時(shí)，貨幣方面降息和調(diào)降存款準(zhǔn)備金率的空間也已打開。

12月2日，在較大經(jīng)濟(jì)下行壓力下，中國年末掀起穩(wěn)增長高潮：兩個(gè)月連批近萬億元基建投資，先后出臺全面降息等若干重大政策，并派出8個(gè)督查組督查穩(wěn)增長等政策落實(shí)情況等。專家指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存，在一系列穩(wěn)增長措施的“暖風(fēng)”下，再疊加不斷釋放的改革紅利，未來經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)可期。

《中國證券報(bào)》報(bào)道，在主管部門相繼掛牌成立后，《不動產(chǎn)登記暫行條例》漸行漸近。日前，據(jù)權(quán)威人士處消息，由國土資源部主導(dǎo)、多個(gè)相關(guān)部委參與的不動產(chǎn)統(tǒng)一登記試點(diǎn)工作已推開，多個(gè)城市被安排先行試點(diǎn)，明年有望全面推開，相關(guān)《條例》最快可能年內(nèi)出臺。

臨近年底，土地改革推進(jìn)速度正在加快。近日有消息稱，土地改革的總體框架方案已接近完成，最快可能在年內(nèi)出臺。同時(shí)，征地制度改革、農(nóng)村集體經(jīng)營性建設(shè)用地使用權(quán)入市改革、農(nóng)村宅基地制度改革等三項(xiàng)改革的試點(diǎn)文件也已基本成型，有可能與土改總方案同時(shí)發(fā)布。

資金方面：《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》報(bào)道，據(jù)悉，股份制銀行已開始推廣優(yōu)先級理財(cái)融資，運(yùn)用杠桿放大資金比例進(jìn)行股票二級市場的投資。此舉或預(yù)示未來大量理財(cái)資金入市。目前國內(nèi)銀行間有47萬億的儲蓄、25萬億的各種理財(cái)和信托，這部分資金將是未來A股持續(xù)走牛的基礎(chǔ)，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)隨著市場行情的推進(jìn)，很快會有更令人驚訝的成交數(shù)字出現(xiàn)。

繼上周五兩市A股成交額單日突破7000億元?jiǎng)?chuàng)歷史天量后，本周兩市成交繼續(xù)維持在高位。證券市場交易結(jié)算資金（保證金）在11月17日~21日凈轉(zhuǎn)入461億元，創(chuàng)出近三周的最高。自11月以來，證券保證金已經(jīng)連續(xù)三周維持凈流入，凈流入規(guī)模累計(jì)近千億。

就在投資者加速進(jìn)場的同時(shí)，融資融券的規(guī)模發(fā)展迅猛，甚至讓有的券商融資額度告急。10月份開始，兩融余額單個(gè)交易日平均增長超50億元，截至11月底融資融券余額迭創(chuàng)新高，已達(dá)到約8300億元，比年初3465億元增加了1倍有余。

“近期央行降息，多位宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)下一步降準(zhǔn)，加上存款保險(xiǎn)制度實(shí)施等措施，都為股市釋放了流動性”，上述上海券商融資融券負(fù)責(zé)人表示，股市成交活躍帶動了融資規(guī)模增長，反之融資也為A股貢獻(xiàn)了不少成交量。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上周兩市單日融資買入規(guī)模穩(wěn)定在1000億元以上，而前一周則在500億元左右。同時(shí)，上周兩市融資資金日均凈流入133億元，較前一周平均水平增長100億元。資金主要流向銀行、證券等金融板塊個(gè)股。

市場方面：隨著A股不斷放量創(chuàng)新高，投資者入市意愿空前強(qiáng)烈。中登公司最新周報(bào)顯示，上周（11月24日至28日），滬深兩市新增股票賬戶數(shù)為37.01萬戶，創(chuàng)2011年4月來新高。其中，新增A股賬戶數(shù)36.94萬戶，新增B股賬戶數(shù)674戶。數(shù)據(jù)顯示，上周兩市參與交易的A股賬戶數(shù)為2027.39萬戶，占期末A股總賬戶數(shù)的11.35%，這個(gè)比例亦創(chuàng)43個(gè)月新高。上周期末，A股持倉賬戶數(shù)5248.54萬戶，占期末A股賬戶數(shù)的29.38%，較前一周29.51%的占比小幅回落。

WIND數(shù)據(jù)顯示，截至11月27日，兩市共有31家上市公司啟動讓殼重組，涉及資產(chǎn)交易總價(jià)高達(dá)1782.1億元。而2013年全年，這兩個(gè)數(shù)據(jù)分別為30家和1328.9億元。

【操作建議】

中金公司稱A股已經(jīng)在逐步進(jìn)入高度亢奮的階段，但可能還有進(jìn)一步亢奮的空間。國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會12月3日公布，2014年11月，中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.9%，比上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn)，高于榮枯線3.9個(gè)百分點(diǎn)，表明我國非制造業(yè)發(fā)展態(tài)勢總體良好。受產(chǎn)出和新出口訂單指數(shù)下滑影響，中國11月官方和匯豐制造業(yè)PMI分別創(chuàng)八個(gè)月和半年新低，顯示制造業(yè)擴(kuò)張乏力，經(jīng)濟(jì)活動疲軟，尤其中小企業(yè)經(jīng)營持續(xù)惡化。制造業(yè)擴(kuò)張動能進(jìn)一步放緩，與11月以來發(fā)電耗煤和粗鋼產(chǎn)量的負(fù)增長一致。中國政府曾明確表態(tài)不會采取大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)的政策，但在經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大的現(xiàn)實(shí)面前，圍繞著“穩(wěn)增長，調(diào)結(jié)構(gòu)，惠民生”定向發(fā)力的微刺激政策不斷。這些定向微刺激措施內(nèi)容涵蓋定向降準(zhǔn)、稅收、棚戶區(qū)改造和中西部鐵路建設(shè)，以及基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域推出一批鼓勵(lì)社會資本參與的項(xiàng)目等。臨近年底，土地改革推進(jìn)速度正在加快；傳《不動產(chǎn)登記暫行條例》已通過總理簽署，將于12月出臺。央行為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長所做出的努力提振了市場樂觀情緒，雖然ETF基金因?yàn)閾?dān)心漲勢不會長久而減持， 但摩根士丹利認(rèn)為中國可能會出現(xiàn)“超級牛市”，股市會在18個(gè)月內(nèi)翻番。上周（11月24日至28日），滬深兩市新增股票賬戶數(shù)為37.01萬戶，創(chuàng)2011年4月來新高，連續(xù)六周破20萬戶?！?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》報(bào)道，據(jù)悉，股份制銀行已開始推廣優(yōu)先級理財(cái)融資，運(yùn)用杠桿放大資金比例進(jìn)行股票二級市場的投資。此舉或預(yù)示未來大量理財(cái)資金入市。目前國內(nèi)銀行間有47萬億的儲蓄、25萬億的各種理財(cái)和信托，這部分資金將是未來A股持續(xù)走牛的基礎(chǔ)，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)隨著市場行情的推進(jìn)，很快會有更令人驚訝的成交數(shù)字出現(xiàn)。 指數(shù)高位亢奮，注意倉位控制，整體趨勢向好。