行情回顧

周三（12月3日），國(guó)債期貨TF1503合約報(bào)96.64元，跌0.73元或0.75%，成交15216手。截至收盤，單邊持倉(cāng)19986手，增加827手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)

銀行間固定利率國(guó)債到期收益率小幅走高，1Y漲2bps至3.0643%，3Y漲4.82bps至3.3355%，5Y漲7.17bps至3.5372%，7Y漲8.46ps至3.5754%，10Y漲6.85bps至3.6238%。

12月3日，國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)關(guān)鍵期限國(guó)債成交利率小幅走高，剩余期限4.9年140026報(bào)收3.4292%，前一交易日?qǐng)?bào)收3.41%；剩余期限5.8年130020報(bào)收3.6%，前一交易日?qǐng)?bào)收3.45%。

財(cái)政部當(dāng)日招標(biāo)發(fā)行的七年固息國(guó)債，中標(biāo)收益率3.6040%高出預(yù)期近10個(gè)基點(diǎn)（bp），因二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)一步走惡，現(xiàn)券收益率明顯上行；新債投標(biāo)倍數(shù)也僅不到1.5倍，屬年內(nèi)低位。

貨幣市場(chǎng)，本周二再次暫停了公開市場(chǎng)常規(guī)操作，本周央行將自然凈投放300億。上周四（11月27日），央行公開市場(chǎng)未進(jìn)行任何公開市場(chǎng)操作，為七月以來首次。12月3日，銀行間質(zhì)押式回購(gòu)1天期品種報(bào)2.6430%，跌0.01個(gè)基點(diǎn)，7天期報(bào)3.4529%，漲2.85個(gè)基點(diǎn)，14天期報(bào)4.0859%，跌14.32個(gè)基點(diǎn)。

操作建議

周三（12月3日），中國(guó)銀行間現(xiàn)券市場(chǎng)收益率漲幅加劇，國(guó)開10年期品種上漲逾10基點(diǎn)，國(guó)債期貨亦同步大跌?，F(xiàn)券收益率繼前期深跌之后，短期調(diào)整壓力有所顯現(xiàn)，同時(shí)在股市情緒高漲背景下，市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，對(duì)債市形成壓制。若宏觀政策對(duì)債市進(jìn)一步利好有限，年底資金面謹(jǐn)慎預(yù)期施壓下，債市短期止盈調(diào)整勢(shì)頭恐還將持續(xù)。期債操作上，日內(nèi)逢高拋空。