期貨市場：

今日期指加權沖高回落，收長上影線的小陽線，成交量和持倉量都有所增加。截至收盤，主力合約IF1412上漲48.4點，漲幅1.64%，成交量比前一日增加28.4萬手，持倉較前一日增加450手。

現(xiàn)貨市場：

現(xiàn)貨指數滬深300沖高回落，收長上影線的小陽線，成交放出歷史巨量。截至收盤，滬深300上漲43.61點，漲幅1.49%，全天共成交4648.6 億元，比前一交易日增加1236.7億元。

消息面：

1、中國經濟總體平穩(wěn)，但內生需求沒有明顯改善，存在下行壓力，經濟下行風險仍在房地產。

中國11月制造業(yè)采購經理指數(PMI)為50.3%，比上月回落0.5個百分點，創(chuàng)8個月最低,繼續(xù)高于臨界點，表明我國制造業(yè)總體上仍保持擴張態(tài)勢，但存在一定下行壓力，需要加快落實穩(wěn)增長措施。分企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為51.6%，比上月回落0.3個百分點，繼續(xù)位于臨界點以上；中、小型企業(yè)PMI分別為48.4%和47.6%，比上月下降0.7和0.9個百分點，均低于臨界點。從分類指數看，在構成制造業(yè)PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數和供應商配送時間指數高于臨界點，從業(yè)人員指數和原材料庫存指數低于臨界點。

中國11月匯豐制造業(yè)PMI初值50，預期50.2，前值50.4，創(chuàng)半年新低。分項數據顯示出制造業(yè)擴張緩慢，國內外訂單較初值均有所回落，而就業(yè)和存貨輕微好轉，抵消訂單和產出下降帶來影響。鑒于終端需求仍舊薄弱，預計短期內不會出現(xiàn)明顯好轉。高基數效應在第四季度仍舊顯著，房貸放松的正面效應需要時日才能顯現(xiàn)，出口可能放緩。

此外，10月PPI同比下降2.2%，環(huán)比下降0.4%，為連續(xù)32個月下降，創(chuàng)歷史最長下降記錄。國內需求不振、產能過剩和國際大宗商品價格回落等因素是PPI持續(xù)下降的主要原因。

整體來看，制造業(yè)活動持續(xù)緩慢擴張。但經濟下行風險仍存，投資下滑尤其是房地產市場萎靡是主要拖累。前三季度投資增速從去年的20%降至16%，其中地產投資增速從20%降至12%，制造業(yè)投資增速從20%左右降至14%，僅基建投資增速穩(wěn)定在21%左右，對穩(wěn)增長做出重要貢獻。預計決策者將推出更多寬松貨幣政策和財政政策。

2、海外市場：美國10月營建開支超出預期，可能會讓市場對美國第四季度經濟增速大幅放緩的擔憂。紐約油價反彈曇花一現(xiàn)，大跌3.1%，報66.88美元。美元強勁，紐約金價大跌1.5%，報1199.40美元。

美東時間12月2日16:00，道瓊斯工業(yè)平均指數上漲102.62點，收于17,879.42點，漲幅為0.58%；標準普爾500指數上漲13.10點，收于2,066.54點，漲幅為0.64%；納斯達克綜合指數上漲28.46點，收于4,755.81點，漲幅為0.60%。盤面上，多數板塊上揚，能源和醫(yī)療保健板塊領漲。今天盤中道指最高攀升至17,897.05點，創(chuàng)盤中歷史新高。其他市場方面，紐約商品交易所原油主力合約周二收盤大跌3.1%，報66.88美元/桶。主要由于美元走勢強勁以及市場對供應過剩格局的擔憂。紐約黃金期貨主力合約周二收盤下跌1.5%，報每盎司1199.40美元，未能守住1200美元的關鍵水平，主要由于美元走強，以及有跡象表明美國經濟正在受益于油價的下跌，從而增強了市場有關美聯(lián)儲可能從明年中期開始加息的預期。

綜述：

經濟基本面，中國經濟總體平穩(wěn)，但內生需求沒有明顯改善，存在下行壓力，經濟下行風險仍在房地產。預計4 季度GDP增長7.2%，全年GDP 增長7.4%。

流動性方面，目前流動性整體寬松，央行降息將引導中長期利率走低。1天Shibor為2.67%，下跌了5個基點；7天Shibor為3.62%，下跌了2個基點；21天Shibor為4.78%，下跌了2個基點。5年期國債收益率3.4655，上漲了7個基點。

市場層面，7月22日，上證指數周K線圖顯示已突破長期收斂三角整理形態(tài)的頂端往上，預示著一波中級反彈行情的開始。鑒于十八屆四中全會全面推進依法治國戰(zhàn)略，市場化改革的力度全面超預期，加之房地產處于調整期；A股上證指數在經歷7年多時間大幅調整后處于低位，場外各路資金積極入市，市場參與熱情高漲。因此，上調本輪中級反彈行情的目標：上證指數3500點。

技術上，上證指數沖高回落，收2779.52點，成交放出歷史巨量。期指加權MACD指標金叉，KDJ指標鈍化；30分周期MACD指標死叉，KDJ指標死叉；預計后市仍將展開震蕩整固態(tài)勢。

操作建議：

建議投資者高拋低吸，短線操作。