期貨市場：

因央行再停正回購操作進行放水，今日期指加權(quán)繼續(xù)上攻，大幅上漲，收上影線的長陽線，成交量大幅增加，持倉量有所減少。截至收盤，主力合約IF1412上漲128.6點，漲幅4.58%，成交量比前一日增加70.2萬手，持倉較前一日減少3164手。

現(xiàn)貨市場：

現(xiàn)貨指數(shù)滬深300繼續(xù)上攻，大幅上漲，收長陽線，成交繼續(xù)放出巨量。截至收盤，滬深300上漲104.13點，漲幅3.69%，全天共成交3411.9 億元，比前一交易日增加23.6億元。

消息面：

1、中國經(jīng)濟總體平穩(wěn)，但內(nèi)生需求沒有明顯改善，存在下行壓力，經(jīng)濟下行風險仍在房地產(chǎn)。

中國11月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.3%，比上月回落0.5個百分點，創(chuàng)8個月最低,繼續(xù)高于臨界點，表明我國制造業(yè)總體上仍保持擴張態(tài)勢，但存在一定下行壓力，需要加快落實穩(wěn)增長措施。分企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為51.6%，比上月回落0.3個百分點，繼續(xù)位于臨界點以上；中、小型企業(yè)PMI分別為48.4%和47.6%，比上月下降0.7和0.9個百分點，均低于臨界點。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時間指數(shù)高于臨界點，從業(yè)人員指數(shù)和原材料庫存指數(shù)低于臨界點。

中國11月匯豐制造業(yè)PMI初值50，預(yù)期50.2，前值50.4，創(chuàng)半年新低。分項數(shù)據(jù)顯示出制造業(yè)擴張緩慢，國內(nèi)外訂單較初值均有所回落，而就業(yè)和存貨輕微好轉(zhuǎn)，抵消訂單和產(chǎn)出下降帶來影響。鑒于終端需求仍舊薄弱，預(yù)計短期內(nèi)不會出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。高基數(shù)效應(yīng)在第四季度仍舊顯著，房貸放松的正面效應(yīng)需要時日才能顯現(xiàn)，出口可能放緩。

此外，10月PPI同比下降2.2%，環(huán)比下降0.4%，為連續(xù)32個月下降，創(chuàng)歷史最長下降記錄。國內(nèi)需求不振、產(chǎn)能過剩和國際大宗商品價格回落等因素是PPI持續(xù)下降的主要原因。

整體來看，制造業(yè)活動持續(xù)緩慢擴張。但經(jīng)濟下行風險仍存，投資下滑尤其是房地產(chǎn)市場萎靡是主要拖累。前三季度投資增速從去年的20%降至16%，其中地產(chǎn)投資增速從20%降至12%，制造業(yè)投資增速從20%左右降至14%，僅基建投資增速穩(wěn)定在21%左右，對穩(wěn)增長做出重要貢獻。預(yù)計決策者將推出更多寬松貨幣政策和財政政策。

2、海外市場：疲軟的美國黑色星期五銷售數(shù)據(jù)與中國制造業(yè)數(shù)據(jù)令市場承壓。周一美國股市收跌，標普500指數(shù)連續(xù)第二個交易日下滑。紐約原油觸底反彈，周一收盤暴漲逾4%。瑞士公投陰霾漸去，紐約金價大漲收復(fù)1200。

美東時間12月1日16:00，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌51.31點，收于17,776.93點，跌幅為0.29%；標準普爾500指數(shù)下跌14.12點，收于2,053.44點，跌幅為0.68%；納斯達克綜合指數(shù)下跌64.28點，收于4,727.35點，跌幅為1.34%。盤面上，蘋果引領(lǐng)科技股領(lǐng)跌美股市場。其他市場方面，紐約商品交易所原油主力合約周一收盤大漲逾4%，主要由于美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，致使美元走低，通常情況下，美元走低則以美元為標價的原油價格上漲。另一方面，連續(xù)多日的大跌也讓油價有技術(shù)性反彈要求。紐約黃金期貨主力合約周一大漲3.6%，收報于1218.10美元/盎司，為10月29日以來首次收漲于1200美元整數(shù)位心理關(guān)口上方。主要由于美元走弱，以及瑞士有關(guān)黃金公投未通過的影響逐漸消退。周一早些時候，金價一度大跌近3%。

綜述：

經(jīng)濟基本面，中國經(jīng)濟總體平穩(wěn)，但內(nèi)生需求沒有明顯改善，存在下行壓力，經(jīng)濟下行風險仍在房地產(chǎn)。預(yù)計4 季度GDP增長7.2%，全年GDP 增長7.4%。

流動性方面，目前流動性整體寬松，央行降息將引導(dǎo)中長期利率走低。1天Shibor為2.72%，上漲了2個基點；7天Shibor為3.64%，上漲了10個基點；21天Shibor為4.80%，上漲了0個基點。5年期國債收益率3.3946，下跌了1個基點。

市場層面，7月22日，上證指數(shù)周K線圖顯示已突破長期收斂三角整理形態(tài)的頂端往上，預(yù)示著一波中級反彈行情的開始。鑒于十八屆四中全會全面推進依法治國戰(zhàn)略，市場化改革的力度全面超預(yù)期，加之房地產(chǎn)處于調(diào)整期；A股上證指數(shù)在經(jīng)歷7年多時間大幅調(diào)整后處于低位，場外各路資金積極入市，市場參與熱情高漲。因此，上調(diào)本輪中級反彈行情的目標：上證指數(shù)3500點。

技術(shù)上，上證指數(shù)月K線KDJ指標金叉，MACD指標金叉，量能配合，但月K線乖離率較大，需震蕩整固。因此，預(yù)計12月份股指將呈現(xiàn)震蕩整固態(tài)勢。

操作建議：

建議投資者高拋低吸，短線操作。