【行情綜述】

周二（12月2日），A股再度上演長(zhǎng)陽(yáng)大漲行情。上證綜指在券商、銀行、保險(xiǎn)等權(quán)重板塊帶動(dòng)下一度暴漲近百點(diǎn)至2777.37點(diǎn)，創(chuàng)下2011年7月22日以來新高；深證成指同時(shí)也刷新了一年半來新高。截至收盤，上證綜指漲83.39點(diǎn)或3.11%報(bào)2763.55點(diǎn)，為2013年9月9日以來單日最大漲幅；深證成指漲271.19點(diǎn)或2.98%報(bào)9366.95點(diǎn)。兩市全天成交金額6624億元人民幣，上日為6794億元。中小板指收盤漲1.09%，創(chuàng)業(yè)板指收盤漲0.84%。

滬深300股指期貨主力合約IF1412收盤漲128.6點(diǎn)或4.58%，報(bào)2936點(diǎn)，升水12.06點(diǎn)。全天成交184.34萬手，持倉(cāng)16.32萬手，減倉(cāng)3164手?，F(xiàn)貨方面，滬深300指數(shù)收盤漲104.13點(diǎn)或3.69%，報(bào)2923.94點(diǎn)。

【市場(chǎng)資訊】

經(jīng)濟(jì)、政策方面：香港萬得通訊社綜合報(bào)道，受產(chǎn)出和新出口訂單指數(shù)下滑影響，中國(guó)11月官方和匯豐制造業(yè)PMI分別創(chuàng)八個(gè)月和半年新低，顯示制造業(yè)擴(kuò)張乏力，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)疲軟，尤其中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)持續(xù)惡化。制造業(yè)擴(kuò)張動(dòng)能進(jìn)一步放緩，與11月以來發(fā)電耗煤和粗鋼產(chǎn)量的負(fù)增長(zhǎng)一致。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，未來政策放松力度將繼續(xù)加碼，在財(cái)政領(lǐng)域加快基建投資、落實(shí)減稅等的同時(shí)，貨幣方面降息和調(diào)降存款準(zhǔn)備金率的空間也已打開。

中國(guó)政府曾明確表態(tài)不會(huì)采取大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)的政策，但在經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大的現(xiàn)實(shí)面前，圍繞著“穩(wěn)增長(zhǎng)，調(diào)結(jié)構(gòu)，惠民生”定向發(fā)力的微刺激政策不斷。這些定向微刺激措施內(nèi)容涵蓋定向降準(zhǔn)、稅收、棚戶區(qū)改造和中西部鐵路建設(shè)，以及基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域推出一批鼓勵(lì)社會(huì)資本參與的項(xiàng)目等。

12月2日，在較大經(jīng)濟(jì)下行壓力下，中國(guó)年末掀起穩(wěn)增長(zhǎng)高潮：兩個(gè)月連批近萬億元基建投資，先后出臺(tái)全面降息等若干重大政策，并派出8個(gè)督查組督查穩(wěn)增長(zhǎng)等政策落實(shí)情況等。專家指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存，在一系列穩(wěn)增長(zhǎng)措施的“暖風(fēng)”下，再疊加不斷釋放的改革紅利，未來經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)可期。

近日，針對(duì)集體產(chǎn)權(quán)制度改革的頂層設(shè)計(jì)正在緊鑼密鼓地進(jìn)行，中央農(nóng)村工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、農(nóng)業(yè)部等相關(guān)部門將推出一系列指導(dǎo)文件，除了即將發(fā)布的有關(guān)積極發(fā)展賦予農(nóng)民對(duì)集體資產(chǎn)股份權(quán)能改革試點(diǎn)方案以外，正在研究制定針對(duì)農(nóng)村土地征收、宅基地制度改革和發(fā)展農(nóng)村產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)交易市場(chǎng)等多個(gè)指導(dǎo)意見，農(nóng)村集體資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)改革試點(diǎn)工作即將全面展開。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，年底將至，中央各部門動(dòng)作頻頻，政策密集出爐，可以看出決策層對(duì)于“穩(wěn)增長(zhǎng)”的決心。截至11月29日，中辦、國(guó)辦聯(lián)合督查組全部就位，并已分赴內(nèi)蒙古、甘肅、寧夏、天津、河南、貴州、江西、吉林等省區(qū)開展工作。穩(wěn)增長(zhǎng)措施的落實(shí)成督查重點(diǎn)。《證券日?qǐng)?bào)》報(bào)道，今年以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)出現(xiàn)了明顯的放緩，在此情況下，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，今年以來國(guó)家發(fā)改委批復(fù)穩(wěn)增長(zhǎng)的各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資項(xiàng)目資金總額近1.2萬億元。其中民生基礎(chǔ)項(xiàng)目成重點(diǎn)領(lǐng)域。

11月30日，中國(guó)人民銀行起草了《存款保險(xiǎn)條例（征求意見稿）》向社會(huì)征求意見，意見稿指出，對(duì)50萬元的最高償付限額，人民銀行根據(jù)2013年底的存款情況進(jìn)行了測(cè)算，可以覆蓋99.63%的存款人的全部存款。各大券商普遍認(rèn)為，存款保險(xiǎn)制度將影響銀行業(yè)利潤(rùn)1%-3%，但存款保險(xiǎn)制度的推出有助于維護(hù)金融穩(wěn)定，有助于銀行板塊估值的提升。

《中國(guó)證券報(bào)》報(bào)道，在主管部門相繼掛牌成立后，《不動(dòng)產(chǎn)登記暫行條例》漸行漸近。日前，據(jù)權(quán)威人士處消息，由國(guó)土資源部主導(dǎo)、多個(gè)相關(guān)部委參與的不動(dòng)產(chǎn)統(tǒng)一登記試點(diǎn)工作已推開，多個(gè)城市被安排先行試點(diǎn)，明年有望全面推開，相關(guān)《條例》最快可能年內(nèi)出臺(tái)。

WIND數(shù)據(jù)顯示，截至11月27日，兩市共有31家上市公司啟動(dòng)讓殼重組，涉及資產(chǎn)交易總價(jià)高達(dá)1782.1億元。而2013年全年，這兩個(gè)數(shù)據(jù)分別為30家和1328.9億元。

中金公司11月27日發(fā)布銀行業(yè)研報(bào)稱，重申“消滅1xP/B以下銀行股”的觀點(diǎn)，堅(jiān)定看好A股銀行股。目前距消滅1x2014/2015eP/B以下銀行股還有35%/49%的空間（以P/B最低的交行來算）。銀行股出現(xiàn)漲停潮，光大銀行、交通銀行、中信銀行、華夏銀行、寧波銀行、平安銀行6股漲停。

11月27日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，1-10月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額49446.8億元，同比增長(zhǎng)6.7%，增速比1-9月份回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)現(xiàn)主營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)46283.5億元，同比增長(zhǎng)6%，增速比1-9月份回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，10月份實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5754.7億元，同比下降2.1%。

臨近年底，土地改革推進(jìn)速度正在加快。近日有消息稱，土地改革的總體框架方案已接近完成，最快可能在年內(nèi)出臺(tái)。同時(shí)，征地制度改革、農(nóng)村集體經(jīng)營(yíng)性建設(shè)用地使用權(quán)入市改革、農(nóng)村宅基地制度改革等三項(xiàng)改革的試點(diǎn)文件也已基本成型，有可能與土改總方案同時(shí)發(fā)布。

高盛對(duì)中國(guó)股市2015年的表現(xiàn)非常樂觀，預(yù)計(jì)恒生國(guó)企指數(shù)、恒生指數(shù)和滬深300指數(shù)將分別上漲14%、10%和16%，不過1季度由于宏觀經(jīng)濟(jì)放緩可能造成市場(chǎng)波動(dòng)。對(duì)于2015年的投資策略，高盛建議投資者圍繞改革和政策受益者這個(gè)概念來構(gòu)建核心投資組合。比起港股，高盛更看好A股，并建議超配醫(yī)療、保險(xiǎn)、科技和公用事業(yè)板塊。

國(guó)務(wù)院法制辦11月26日就《全國(guó)社會(huì)保障基金條例》（見附件）向社會(huì)征求意見。這也意味著我國(guó)將從“立法”層面保障百姓“養(yǎng)命錢”保值增值。這份意見稿明確，全國(guó)社會(huì)保障基金可以在中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)投資運(yùn)營(yíng)，也可以在境外市場(chǎng)投資運(yùn)營(yíng)。投資運(yùn)營(yíng)全國(guó)社會(huì)保障基金，應(yīng)當(dāng)科學(xué)配置經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的固定收益類、股票類和未上市股權(quán)類等資產(chǎn)。

資金方面：11月28日，央行公布貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)顯示，2014年10月末央行口徑外匯占款余額為272038.10億元，較9月末的272017.91億元增加20.19億元，結(jié)束負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。今年以來，單月外匯占款規(guī)模呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)局面，不復(fù)此前數(shù)年持續(xù)大規(guī)模增長(zhǎng)的趨勢(shì)。為此，央行通過新創(chuàng)的中、長(zhǎng)期借貸便利工具來補(bǔ)充基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)。

近半年來，私募發(fā)行不斷上演各種發(fā)行“神話”，從新晉私募半年發(fā)行7只產(chǎn)品，到明星基金經(jīng)理產(chǎn)品一日售罄，再到本月17日創(chuàng)勢(shì)翔10分鐘大賣超2億。股市賺錢效應(yīng)的顯現(xiàn)，讓私募權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行市場(chǎng)異?；鸨?。

隨著股市的一路狂奔，兩市融資融券余額創(chuàng)新高。截至11月27日，兩市融資融券余額突破8000億，達(dá)8118.35億元。對(duì)此，有分析人士稱，兩融融資的杠桿，在有力政策和藍(lán)籌股低估值的支撐下，已經(jīng)撬動(dòng)了一輪闊別已久的新牛市行情。

市場(chǎng)方面：中登公司最新公布數(shù)據(jù)顯示，上上周滬深兩交易所新增A股開戶數(shù)為233567戶，較前一周的243073戶下降3.91%；兩市新增股票賬戶數(shù)為23.41萬戶，連續(xù)六周破20萬戶，投資者入市意愿依然強(qiáng)烈。

《證券日?qǐng)?bào)》報(bào)道，滬港通通車已逾一周，境外資本投資A股再添新軍，而傳統(tǒng)境外投資渠道QFII和RQFII在滬港通的影響下的表現(xiàn)，也是業(yè)內(nèi)矚目的焦點(diǎn)之一。數(shù)據(jù)顯示，QFII在三季度新增持倉(cāng)市值為76.99億元，主力RQFII的ETF資金流出為海外資金獲利了結(jié)所致。業(yè)內(nèi)表示，更多的大型機(jī)構(gòu)已在積極、長(zhǎng)遠(yuǎn)布局中國(guó)資本市場(chǎng)。

【操作建議】

受產(chǎn)出和新出口訂單指數(shù)下滑影響，中國(guó)11月官方和匯豐制造業(yè)PMI分別創(chuàng)八個(gè)月和半年新低，顯示制造業(yè)擴(kuò)張乏力，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)疲軟，尤其中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)持續(xù)惡化。制造業(yè)擴(kuò)張動(dòng)能進(jìn)一步放緩，與11月以來發(fā)電耗煤和粗鋼產(chǎn)量的負(fù)增長(zhǎng)一致。中國(guó)政府曾明確表態(tài)不會(huì)采取大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)的政策，但在經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大的現(xiàn)實(shí)面前，圍繞著“穩(wěn)增長(zhǎng)，調(diào)結(jié)構(gòu)，惠民生”定向發(fā)力的微刺激政策不斷。這些定向微刺激措施內(nèi)容涵蓋定向降準(zhǔn)、稅收、棚戶區(qū)改造和中西部鐵路建設(shè)，以及基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域推出一批鼓勵(lì)社會(huì)資本參與的項(xiàng)目等。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，年底將至，中央各部門動(dòng)作頻頻，政策密集出爐，可以看出決策層對(duì)于“穩(wěn)增長(zhǎng)”的決心。截至11月29日，中辦、國(guó)辦聯(lián)合督查組全部就位，并已分赴內(nèi)蒙古、甘肅、寧夏、天津、河南、貴州、江西、吉林等省區(qū)開展工作。穩(wěn)增長(zhǎng)措施的落實(shí)成督查重點(diǎn)。臨近年底，土地改革推進(jìn)速度正在加快；傳《不動(dòng)產(chǎn)登記暫行條例》已通過總理簽署，將于12月出臺(tái)。央行公布貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)顯示，2014年10月末央行口徑外匯占款余額為272038.10億元，較9月末的272017.91億元增加20.19億元，結(jié)束負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。隨著股市的一路狂奔，兩市融資融券余額創(chuàng)新高，截至11月27日，兩市融資融券余額突破8000億，達(dá)8118.35億元。數(shù)據(jù)顯示，QFII在三季度新增持倉(cāng)市值為76.99億元，主力RQFII的ETF資金流出為海外資金獲利了結(jié)所致。業(yè)內(nèi)表示，更多的大型機(jī)構(gòu)已在積極、長(zhǎng)遠(yuǎn)布局中國(guó)資本市場(chǎng)。上周兩市新增股票賬戶連續(xù)六周破20萬戶。指指數(shù)強(qiáng)勢(shì)調(diào)整后長(zhǎng)陽(yáng)上漲，趨勢(shì)向好，高位注意倉(cāng)位控制。