期貨市場：

今日期指加權(quán)震蕩上攻，收十字小陽線，成交量和持倉量都有所減少。截至收盤，主力合約IF1412上漲17.4點，漲幅.64%，成交量比前一日減少12.0萬手，持倉較前一日減少3549手。

現(xiàn)貨市場：

現(xiàn)貨指數(shù)滬深300震蕩上攻，收下影線的小中陽線，成交量繼續(xù)放大。截至收盤，滬深300上漲31.47點，漲幅1.16%，全天共成交2611.6 億元，比前一交易日增加218.3億元。

消息面：

1、中國經(jīng)濟總體平穩(wěn)，內(nèi)生需求沒有明顯改善，但存在下行壓力，經(jīng)濟下行風(fēng)險仍在房地產(chǎn)。

中國11月匯豐制造業(yè)PMI初值50，預(yù)期50.2，前值50.4，創(chuàng)半年新低。分項數(shù)據(jù)顯示出制造業(yè)擴張緩慢，國內(nèi)外訂單較初值均有所回落，而就業(yè)和存貨輕微好轉(zhuǎn)，抵消訂單和產(chǎn)出下降帶來影響。鑒于終端需求仍舊薄弱，預(yù)計短期內(nèi)不會出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。高基數(shù)效應(yīng)在第四季度仍舊顯著，房貸放松的正面效應(yīng)需要時日才能顯現(xiàn)，出口可能放緩。

10月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI) 為50.8%，較9月回落0.3個百分點，降至五個月低點;但仍位于榮枯分界線上，表明制造業(yè)總體平穩(wěn)但存在一定下行壓力，需要加快落實穩(wěn)增長措施。

此外，10月PPI同比下降2.2%，環(huán)比下降0.4%，為連續(xù)32個月下降，創(chuàng)歷史最長下降記錄。國內(nèi)需求不振、產(chǎn)能過剩和國際大宗商品價格回落等因素是PPI持續(xù)下降的主要原因。

整體來看，制造業(yè)活動持續(xù)緩慢擴張。但經(jīng)濟下行風(fēng)險仍存，投資下滑尤其是房地產(chǎn)市場萎靡是主要拖累。前三季度投資增速從去年的20%降至16%，其中地產(chǎn)投資增速從20%降至12%，制造業(yè)投資增速從20%左右降至14%，僅基建投資增速穩(wěn)定在21%左右，對穩(wěn)增長做出重要貢獻。預(yù)計決策者將推出更多寬松貨幣政策和財政政策。

2、海外市場：投資者樂觀的認為美國經(jīng)濟狀況強勁，足以抵消海外經(jīng)濟下滑的不利影響。周三美國股市收高，主要股指再創(chuàng)新高。減產(chǎn)成謎,紐約原油下跌0.5%，報73.69美元。紐約黃金1200受阻，上漲0.1%，報1197.10美元。

美東時間11月26日16:00，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲12.75點，收于17,827.69點，漲幅為0.07%;標準普爾500指數(shù)上漲5.80點，收于2,072.83點，漲幅為0.28%;納斯達克綜合指數(shù)上漲29.07點，收于4,787.32點，漲幅為0.61%。標普500指數(shù)與道指分別創(chuàng)下今年第47次與第30次收盤新紀錄。盤面上，多數(shù)板塊上漲，科技和醫(yī)療保健板塊領(lǐng)漲。其他市場方面，紐約商品交易所12月主力原油合約周三收盤下跌0.5%，報每桶73.69美元，主要由于有報道稱歐佩克(OPEC)不太可能作出減產(chǎn)決定。紐約黃金期貨02月主力合約周三收盤小幅上漲0.1%，報每盎司1197.10美元，未能突破交易商廣泛關(guān)注的1200美元關(guān)鍵阻力位。美國股市周三走高，同時交易商正在等待美元走向及瑞士公投相關(guān)線索。

綜述：

經(jīng)濟基本面，中國經(jīng)濟總體平穩(wěn)，內(nèi)生需求沒有明顯改善，但存在下行壓力，經(jīng)濟下行風(fēng)險仍在房地產(chǎn)。預(yù)計4 季度GDP增長7.2%，全年GDP 增長7.4%。

流動性方面，目前流動性整體寬松，央行降息將引導(dǎo)中長期利率走低。1天Shibor為2.64%，下跌了4個基點;7天Shibor為3.42%，下跌了5個基點;21天Shibor為4.71%，下跌了17個基點。5年期國債收益率3.4002，上漲了2個基點。

市場層面，7月22日，上證指數(shù)周K線圖顯示已突破長期收斂三角整理形態(tài)的頂端往上，預(yù)示著一波中級反彈行情的開始。鑒于十八屆四中全會全面推進依法治國戰(zhàn)略，市場化改革的力度全面超預(yù)期，加之房地產(chǎn)處于調(diào)整期;A股上證指數(shù)在經(jīng)歷7年多時間大幅調(diào)整后處于低位，場外各路資金積極入市，市場參與熱情高漲。因此，上調(diào)本輪中級反彈行情的目標：上證指數(shù)3500點。

技術(shù)上，上證指數(shù)繼續(xù)上攻，收于2630.49點，量能繼續(xù)放大。期指加權(quán)MACD指標金叉，KDJ指標金叉;30分周期MACD指標鈍化，KDJ指標金叉;預(yù)計后市仍將呈現(xiàn)震蕩上攻態(tài)勢。

操作建議：

建議投資者保持牛市思維，滾動操作。