【行情綜述】

周二（11月25日），A股繼續(xù)上行，上證綜指低開后穩(wěn)步走高，盤中最高觸及2568.38點(diǎn)，創(chuàng)2011年9月1日以來新高；截至收盤，上證綜指漲34.72點(diǎn)或1.37%報(bào)2567.60點(diǎn)，連收四陽；深證成指漲115.52點(diǎn)或1.35%報(bào)8693.43點(diǎn)。兩市全天成交金額5232億元人民幣，上日為5743億。中小板指收盤漲1.80%，創(chuàng)業(yè)板指收盤漲2.26%。

滬深300股指期貨主力合約IF1412收盤漲50.8點(diǎn)或1.90%，報(bào)2724.4點(diǎn)，升水38.84點(diǎn)。全天成交102.49萬手，持倉17.97萬手，增倉3865手?，F(xiàn)貨方面，滬深300指數(shù)收盤漲36.3點(diǎn)或1.37%，報(bào)2685.56點(diǎn)。

【市場(chǎng)資訊】

《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》報(bào)道，從今年1月22日至今10個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組(下稱“深改組”)已經(jīng)召開了6次會(huì)議。梳理公開資料發(fā)現(xiàn)，今年6次會(huì)議審議的多個(gè)改革方案都有所推進(jìn)。這些方案上會(huì)審議就幾乎意味著進(jìn)入推出倒計(jì)時(shí)，其方式通常是在深改組會(huì)議后的政治局會(huì)議上審議通過，或直接通過國(guó)務(wù)院、兩辦發(fā)布文件。

中國(guó)證券網(wǎng)報(bào)道，從知情人士處獲悉，新電改方案已基本落定，方案核心內(nèi)容是確立電網(wǎng)企業(yè)新的盈利模式，不再以上網(wǎng)及銷售電價(jià)差作為收入來源，而是按照政府核定的輸配電價(jià)收取過網(wǎng)費(fèi)。同時(shí)，放開配電側(cè)和售電側(cè)的增量部分，允許民間資本進(jìn)入。

發(fā)改委定于11月26日召開新聞發(fā)布會(huì)，主題是：1、介紹《國(guó)務(wù)院關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵(lì)社會(huì)投資的指導(dǎo)意見》；2、加快推進(jìn)糧食水利、交通、生態(tài)環(huán)保、健康養(yǎng)老等重大工程建設(shè)的有關(guān)情況。結(jié)合央行降息，發(fā)改委近期集中批復(fù)重大基建項(xiàng)目等動(dòng)作來看，表明決策層穩(wěn)增長(zhǎng)意圖明顯，這無疑利好基建制造等相關(guān)板塊。

《中國(guó)證券報(bào)》報(bào)道，繼央行21日宣布降息后，深圳3個(gè)樓盤共吸引超過5000人到場(chǎng)，售出逾1500套房，有樓盤當(dāng)天即告售罄。在“日光盤”再現(xiàn)的同時(shí)，深圳一些開發(fā)商以降息為噱頭挑動(dòng)購房者的神經(jīng)。不過，有分析稱，突如其來的降息說明經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比想像的更為艱難，房地產(chǎn)行業(yè)難以獨(dú)善其身，降息可能只是短期利好。

《上海證券報(bào)》報(bào)道，最近一周，李克強(qiáng)總理很忙，11月15日和19日連續(xù)主持召開了兩次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，19日上午的會(huì)議剛結(jié)束就馬不停蹄地飛往浙江考察?？偫碓诮o小微企業(yè)“撐腰”，減稅、減費(fèi)、減息大招頻出，料更多扶持政策有望出臺(tái)。

《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》報(bào)道，隨著簡(jiǎn)政放權(quán)進(jìn)入深水區(qū)，本屆政府正以更大的決心進(jìn)行“自我革命”。11月24日，國(guó)務(wù)院決定，取消和下放58項(xiàng)行政審批項(xiàng)目。梳理發(fā)現(xiàn)，今年（從兩會(huì)后開始）已經(jīng)取消和下放三個(gè)批次共計(jì)202項(xiàng)行政審批事項(xiàng)，李克強(qiáng)總理在今年兩會(huì)上作出的“再取消和下放200項(xiàng)行政審批項(xiàng)目”的承諾已經(jīng)兌現(xiàn)。

據(jù)一位不愿具名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，因擔(dān)心價(jià)格下跌可能引發(fā)債務(wù)違約、企業(yè)破產(chǎn)和就業(yè)崗位流失情況加劇，中國(guó)央行已經(jīng)把關(guān)注重點(diǎn)轉(zhuǎn)向更廣泛的刺激政策，并且不排除進(jìn)一步調(diào)降利率以及存款準(zhǔn)備金率的可能，這實(shí)際上限制了流入信貸的資本規(guī)模。這位經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，中國(guó)央行應(yīng)當(dāng)在準(zhǔn)備進(jìn)一步降息，因?yàn)橹袊?guó)已經(jīng)進(jìn)入降息周期，降準(zhǔn)也有可能。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》報(bào)道，近日，據(jù)權(quán)威渠道消息，針對(duì)地方政府收購商品房具體操作問題，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部擬出臺(tái)收購商品房用于保障性住房指導(dǎo)意見，具體對(duì)地方政府回購或回租普通商品房分類做出具體要求。

《中國(guó)證券報(bào)》報(bào)道，近日，據(jù)知情人士表示，水十條今年12月出臺(tái)是大概率事件，提高水污染防治的標(biāo)準(zhǔn)將成為重點(diǎn)?！八畻l”或?qū)⑼ㄟ^重點(diǎn)保障水質(zhì)較好的水體和治理黑臭水體，來帶動(dòng)中間一般水體的污染防治工作。據(jù)悉，有關(guān)部門已經(jīng)進(jìn)入政策出臺(tái)前的最后“沖刺階段”。

截至2014年11月20日，證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)630家，其中，已過會(huì)29家，未過會(huì)601家。未過會(huì)企業(yè)中正常待審企業(yè)574家，中止審查企業(yè)27家。已經(jīng)過會(huì)的企業(yè)中，上交所12家，深交所中小板8家，創(chuàng)業(yè)板9家。

國(guó)務(wù)院辦公廳11月21日發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)新發(fā)展的若干意見》稱，國(guó)家級(jí)經(jīng)開區(qū)要加快轉(zhuǎn)型，努力實(shí)現(xiàn)由追求速度向追求質(zhì)量轉(zhuǎn)變，由政府主導(dǎo)向市場(chǎng)主導(dǎo)轉(zhuǎn)變，由同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)向差異化發(fā)展轉(zhuǎn)變，由硬環(huán)境見長(zhǎng)向軟環(huán)境取勝轉(zhuǎn)變。《意見》允許符合條件的國(guó)家級(jí)經(jīng)開區(qū)開發(fā)、運(yùn)營(yíng)企業(yè)依照國(guó)家有關(guān)規(guī)定上市和發(fā)行中期票據(jù)、短期融資券等債券產(chǎn)品籌集資金。鼓勵(lì)在符合條件的國(guó)家級(jí)經(jīng)開區(qū)開展人民幣資本項(xiàng)目可兌換、人民幣跨境使用、外匯管理改革等方面試點(diǎn)。

《中國(guó)證券報(bào)》報(bào)道，相關(guān)人士表示，由發(fā)改委負(fù)責(zé)牽頭制定的關(guān)于混合所有制改革的兩份文件，出臺(tái)在即。按中央要求，國(guó)企改革的頂層設(shè)計(jì)方案應(yīng)在今年底推出，目前各項(xiàng)工作正在緊鑼密鼓地推進(jìn)中。從中央到地方，各具特色的發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的措施相繼公布，目前有20多個(gè)省(區(qū)、市)明確了發(fā)展混合所有制改革的路徑和目標(biāo)。

20日消息，國(guó)務(wù)院發(fā)布扶持小型微型企業(yè)健康發(fā)展的意見，提出從建設(shè)小企業(yè)創(chuàng)業(yè)基地、完善融資擔(dān)保政策、設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、就業(yè)扶持等方面扶持。

資金方面：央行在公開市場(chǎng)繼續(xù)引導(dǎo)資金利率下行。央行周二在公開市場(chǎng)進(jìn)行了50億元14天期正回購操作，當(dāng)日公開市場(chǎng)有200億元正回購到期，由此，公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放150億元。值得注意的是，14天期正回購中標(biāo)利率從前次的3.40%降至3.20%。央行公開市場(chǎng)本周（11月22日-11月28日）將有400億正回購到期，無逆回購及央票到期，據(jù)此估算，本周央行將自然凈投放400億。

11只新股將發(fā)行6.04億股，擬募集資金82.1億元，預(yù)計(jì)，11月本輪IPO預(yù)計(jì)凍結(jié)資金量超過1.6萬億，將創(chuàng)歷史峰值。

沒有最快只有更快。用此來形容近期私募基金發(fā)行節(jié)奏再適合不過。近半年來，私募發(fā)行不斷上演各種發(fā)行“神話”，從新晉私募半年發(fā)行7只產(chǎn)品，到明星基金經(jīng)理產(chǎn)品一日售罄，再到本月17日創(chuàng)勢(shì)翔10分鐘大賣超2億。股市賺錢效應(yīng)的顯現(xiàn)，讓私募權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行市場(chǎng)異?；鸨?。

市場(chǎng)方面：中登公司最新公布數(shù)據(jù)顯示，上周滬深兩交易所新增A股開戶數(shù)為233567戶，較前一周的243073戶下降3.91%；兩市新增股票賬戶數(shù)為23.41萬戶，連續(xù)六周破20萬戶，投資者入市意愿依然強(qiáng)烈。

近日，證監(jiān)會(huì)副主席姜洋在“金麒麟論壇”上表示，下一階段證監(jiān)會(huì)將結(jié)合《證券法》修訂，抓緊研究提出股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案，取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻。

11月19日，中國(guó)政府網(wǎng)發(fā)布消息稱：李克強(qiáng)總理當(dāng)日主持召開了國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議。會(huì)議指出：要“抓緊出臺(tái)股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案，取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻”。而與今年3月25日他在常務(wù)會(huì)議中首提注冊(cè)制不一樣的是，總理在年內(nèi)第二次關(guān)于注冊(cè)制的表態(tài)中，首度出現(xiàn)“抓緊出臺(tái)改革方案”的措辭，緊迫意味十足。據(jù)一位接近監(jiān)管層人士透露，目前市場(chǎng)的一個(gè)共識(shí)為，今年年底前，注冊(cè)制改革或?qū)⒂幸粋€(gè)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展?！叭裟陜?nèi)證券法修改提上議程，則注冊(cè)制改革的相關(guān)方案年底前推出的幾率比較大。”

【操作建議】

從今年1月22日至今10個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組(下稱“深改組”)已經(jīng)召開了6次會(huì)議。梳理公開資料發(fā)現(xiàn)，今年6次會(huì)議審議的多個(gè)改革方案都有所推進(jìn)。這些方案上會(huì)審議就幾乎意味著進(jìn)入推出倒計(jì)時(shí)，其方式通常是在深改組會(huì)議后的政治局會(huì)議上審議通過，或直接通過國(guó)務(wù)院、兩辦發(fā)布文件。結(jié)合央行降息，發(fā)改委近期集中批復(fù)重大基建項(xiàng)目等動(dòng)作來看，表明決策層穩(wěn)增長(zhǎng)意圖明顯示?？偫碓诮o小微企業(yè)“撐腰”，減稅、減費(fèi)、減息大招頻出，料更多扶持政策有望出臺(tái)。梳理發(fā)現(xiàn)，今年（從兩會(huì)后開始）已經(jīng)取消和下放三個(gè)批次共計(jì)202項(xiàng)行政審批事項(xiàng)，李克強(qiáng)總理在今年兩會(huì)上作出的“再取消和下放200項(xiàng)行政審批項(xiàng)目”的承諾已經(jīng)兌現(xiàn)?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》報(bào)道，近日，據(jù)權(quán)威渠道消息，針對(duì)地方政府收購商品房具體操作問題，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部擬出臺(tái)收購商品房用于保障性住房指導(dǎo)意見，具體對(duì)地方政府回購或回租普通商品房分類做出具體要求。姜洋在“金麒麟論壇”上表示，下一階段證監(jiān)會(huì)將結(jié)合《證券法》修訂，抓緊研究提出股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案，取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻。央行周二在公開市場(chǎng)進(jìn)行了50億元14天期正回購操作，當(dāng)日公開市場(chǎng)有200億元正回購到期，由此，公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放150億元。值得注意的是，14天期正回購中標(biāo)利率從前次的3.40%降至3.20%。11月本輪IPO預(yù)計(jì)凍結(jié)資金量超過1.6萬億，將創(chuàng)歷史峰值。上周滬深兩交易所新增A股開戶數(shù)為233567戶，較前一周的243073戶下降3.91%；兩市新增股票賬戶數(shù)為23.41萬戶，連續(xù)六周破20萬戶，投資者入市意愿依然強(qiáng)烈。指結(jié)大幅上漲，短期不宜追漲，中期繼續(xù)看多。