美參議院報(bào)告指控

　　美國(guó)參議院上周發(fā)布調(diào)查報(bào)告，指控高盛、摩根士丹利和摩根大通涉嫌“從事高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)”、“混淆銀行和商業(yè)”、“影響價(jià)格操縱市場(chǎng)”等違規(guī)操作，隨后舉行了為期兩天的聽證會(huì)。

　　據(jù)了解，該調(diào)查報(bào)告由美國(guó)參議院下屬常設(shè)調(diào)查委員會(huì)歷時(shí)兩年完成。報(bào)告披露，三家大型投資銀行控制包括石油、鋁和煤礦在內(nèi)的大宗商品，通過(guò)其廣泛的市場(chǎng)影響操縱價(jià)格，并違規(guī)使用內(nèi)部信息形成不公平優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，三家投行私下進(jìn)行鈾買賣、開采煤礦、建立金屬存儲(chǔ)倉(cāng)庫(kù)、操縱石油和天然氣管道，并積累了價(jià)值數(shù)十億美元的鋁和銅資源。

　　面對(duì)指控，投行表示自己扮演做市商角色，在相關(guān)市場(chǎng)發(fā)揮了至關(guān)重要的積極作用，為客戶提供融資、流動(dòng)性和對(duì)沖，同時(shí)也降低了市場(chǎng)波動(dòng)。

　　對(duì)摩根士丹利的案例調(diào)查是基于其在天然氣、石油儲(chǔ)存和運(yùn)輸?shù)臉I(yè)務(wù)活動(dòng)?！澳Ω康だ谑秃吞烊粴夥矫娴膶?shí)力，可以和任何一家巨型石油和天然氣公司相媲美。”調(diào)查委員會(huì)成員Carl Levin稱。此外，摩根大通擁有的30多個(gè)電廠、與銅的相關(guān)業(yè)務(wù)和交易也受到審查研究。

　　“投行業(yè)務(wù)范圍比較廣泛，目前美國(guó)的監(jiān)管系統(tǒng)中，沒有一方的監(jiān)管可以覆蓋到投行所有的業(yè)務(wù)?！敝トA數(shù)據(jù)CEO黃勁文接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，雖然大宗商品并不是投行的主要業(yè)務(wù)，但是通過(guò)提供融資等服務(wù)以及收購(gòu)、參股，投行能夠直接或間接地影響、控制相關(guān)企業(yè)，對(duì)該行業(yè)的生產(chǎn)商、貿(mào)易商、加工商等都可以形成廣泛影響。因此，投行同時(shí)參與銀行業(yè)務(wù)和商品市場(chǎng)，對(duì)于市場(chǎng)中其他參與者是不公平的，這也是參議院指控其“銀行與商業(yè)不分”以及“操縱市場(chǎng)價(jià)格”的主要原因。

　　據(jù)了解，最初美國(guó)商業(yè)銀行和投行業(yè)務(wù)是相互分離的，投行不能吸納存款，商業(yè)銀行不能跨州經(jīng)營(yíng)。通過(guò)這種手段，保證銀行不能形成對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)的操控。但在最近的二十年間，美國(guó)對(duì)銀行的監(jiān)管政策放松后，銀行通過(guò)并購(gòu)等出現(xiàn)業(yè)務(wù)交叉，一方面有在大宗商品實(shí)體領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，另一方面又在大宗商品市場(chǎng)有做市、投機(jī)等活動(dòng)。在同一家銀行內(nèi)部，使用“防火墻”（China Wall）機(jī)制隔離不同部門業(yè)務(wù)。

　　“盡管這種隔離機(jī)制在美國(guó)部分行業(yè)可以充分發(fā)揮作用，但是投行作為商業(yè)化的企業(yè)，在巨大的利益驅(qū)動(dòng)下，很難在實(shí)施防火墻機(jī)制時(shí)做到有效的自我監(jiān)管。”黃勁文認(rèn)為，近幾年，監(jiān)管方也有意分離投行的“銀行”和“商業(yè)”兩種業(yè)務(wù)，投行在重重壓力下，大宗商品業(yè)務(wù)逐漸被剝離。

　　面對(duì)參議院的指控，摩根大通表示，該銀行的大宗商品業(yè)務(wù)一直遵循相關(guān)法規(guī)，并且銀行內(nèi)部擁有一套強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)管理程序。據(jù)了解，目前摩根大通已出售了大部分的大宗商品業(yè)務(wù)，并稱仍會(huì)持續(xù)售出，摩根大通將把發(fā)展重心放在金融衍生品上。

　　黃勁文表示，一般貿(mào)易商不像投行一樣在大宗商品市場(chǎng)中有很廣泛的參與，相對(duì)而言，貿(mào)易商的活動(dòng)通常集中在某一領(lǐng)域，在整個(gè)金融系統(tǒng)中影響面相對(duì)較窄。而對(duì)于跨界經(jīng)營(yíng)的投行，一旦其大宗商品相關(guān)業(yè)務(wù)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，很可能會(huì)升級(jí)為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不但影響整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，還使納稅人不得不為它的失誤買單。