行情回顧

上一交易日，利率債收益率小幅上漲，國債期貨主力TF1503合約報收96.830，漲0.28%。日成交14546手，截至收盤，單邊持倉19263手，增加49手。

現(xiàn)貨市場

銀行間固定利率國債到期收益率小幅上漲，1Y漲5.65bps至3.2686%，3Y漲1.43bps至3.3831%，5Y漲3.08bps至3.5141%，7Y漲1.47ps至3.6235%，10Y跌0.07bps至3.6514%。

11月21日，國債二級市場關(guān)鍵期限國債成交利率小幅上漲，剩余期限4.9年140026報收3.56%，前一交易日報收3.51%，剩余期限4.9年130020報收3.4827%，前一交易日報收3.5564%。

貨幣市場，11月21日，銀行間質(zhì)押式回購1天品種報2.6858%，漲5.59個基點，7天報3.6553%，漲37.39個基點，14天報3.4547%，漲69.5個基點。

操作建議

11月21日，中國人民銀行決定，自2014年11月22日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個百分點至5.6%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至2.75%，同時結(jié)合推進利率市場化改革，將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍;其他各檔次貸款和存款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整，并對基準(zhǔn)利率期限檔次作適當(dāng)簡并。

此前，受IPO影響，銀行間市場資金緊張程度連續(xù)數(shù)日升級，交易系統(tǒng)延時關(guān)閉，資金拆出意愿降低。降息將利好債市，期債操作上，多單持有。