國務(wù)院總理李克強11月19日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，提出了包括抓緊出臺股票發(fā)行注冊制改革方案等在內(nèi)的十條措施，進一步有針對性地緩解融資成本高問題?！督?jīng)濟參考報》記者獲悉，稍早之前的11月14日，證監(jiān)會已經(jīng)召開了小范圍的內(nèi)部研討會，討論注冊制框架下的一系列細節(jié)問題。

國務(wù)院常務(wù)會議提到，要抓緊出臺股票發(fā)行注冊制改革方案，取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻。建立資本市場小額再融資快速機制，開展股權(quán)眾籌融資試點。實際上，在今年7月23日的國務(wù)院常務(wù)會議上就曾提出要大力發(fā)展直接融資，發(fā)展多層次資本市場。8月14日發(fā)布的《國務(wù)院辦公廳關(guān)于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問題的指導(dǎo)意見》(國辦發(fā)〔2014〕39號)中，更是進一步明確，要健全多層次資本市場體系，繼續(xù)優(yōu)化主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板市場的制度安排。

隨后，證監(jiān)會在肖鋼的主持下召開會議，研究部署了貫徹落實國務(wù)院關(guān)于多措并舉緩解企業(yè)融資成本高問題意見的具體措施。證監(jiān)會表示，要抓緊制定股票發(fā)行注冊制改革方案，探索形成符合我國實際、市場主導(dǎo)、責(zé)任到位、披露為本、預(yù)期明確、監(jiān)管有力的股票發(fā)行上市的一整套制度安排。

《經(jīng)濟參考報》記者了解到，在證監(jiān)會副主席姚剛的主持下，上周五(11月14日)，證監(jiān)會內(nèi)部召開了一次關(guān)于注冊制的小范圍專家研討會。與會專家透露，此次主要討論了關(guān)于實施股票發(fā)行注冊制的一些細節(jié)問題，包括“要不要審、怎么審、交易所和證監(jiān)會如何分工以及對于市場化程度的把握”等一系列問題。與會專家提出，IPO財務(wù)方面的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)由交易所來制定和把握，信息披露的完整性、真實性和有效性的監(jiān)管歸于證監(jiān)會，證監(jiān)會應(yīng)當(dāng)把主要精力放在持續(xù)的信息披露監(jiān)管和打擊證券違法犯罪行為上。

與會專家表示，注冊制的最大作用就是降低實體經(jīng)濟的融資成本，提高融資效率。姚剛表示，債券市場在金融危機之后規(guī)模擴張十分迅速，相比之下，股票市場的直接融資則處于進退兩難境地，與現(xiàn)有的債市直接融資規(guī)模已經(jīng)不相匹配。

與會專家普遍認為，注冊制肯定是要審的，關(guān)鍵是怎么分工、審哪些內(nèi)容、機構(gòu)怎么設(shè)置等等。尤其是證監(jiān)會的監(jiān)管任務(wù)和交易所的日常業(yè)務(wù)之間怎樣做到壓力均衡、適當(dāng)分散，做到證監(jiān)會的行政監(jiān)管和交易所以及機構(gòu)自律協(xié)同起來，并且在法律層面通過立法來保駕護航，搭建市場各個角色各就各位，遵循市場化法治化的注冊制框架，實現(xiàn)IPO定價的市場化和IPO節(jié)奏的市場化。

“國務(wù)院常務(wù)會這次直接提出注冊制，對證監(jiān)會來說應(yīng)當(dāng)是一大鼓舞。”一位業(yè)內(nèi)人士表示，證監(jiān)會目前對于注冊制的推行還有一些顧慮和壓力，國務(wù)院給證監(jiān)會“壯膽”有利于加速注冊制的改革步伐。目前，對于注冊制改革要求最為迫切的是創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板直接聯(lián)接著創(chuàng)新型小企業(yè)，注冊制不推出，創(chuàng)業(yè)板包括IPO標(biāo)準(zhǔn)在內(nèi)的改革都受到很大限制，抵消創(chuàng)業(yè)板制度創(chuàng)新。

11月19日，證監(jiān)會副主席莊心一表示，隨著創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的實施，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型中小微企業(yè)日益成為推動經(jīng)濟發(fā)展的“生力軍”，但現(xiàn)有金融體系和格局總體上仍偏向于服務(wù)大型企業(yè)和成熟型企業(yè)，在促進科技金融對接、推動中小微企業(yè)發(fā)展方面存在明顯“短板”。針對注冊制改革的進展，莊心一表示，目前正和市場各個方面一起討論，集思廣益，充分研究。他提到，目前國內(nèi)市場擬發(fā)行企業(yè)排隊的情況，是監(jiān)管部門推動市場改革過程中必須面對的現(xiàn)實情況，也是一個待解的課題。股票發(fā)行注冊制改革將有助于企業(yè)IPO排隊問題逐步解決。實際上，在此前的多次例行新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會新聞發(fā)言人均表示，預(yù)期年底前推出注冊制改革方案。