要點

一、行情回顧。上周五，5年期國債期貨繼續(xù)下跌。主力合約TF1503開盤97.014，最高97.014，最低96.662，收盤于96.710，下跌0.380，漲跌幅為-0.39%，成交量為10820手，持倉量為17911手。TF1412、TF1506合約分別下跌0.366和0.400，漲幅分別為-0.38%和-0.41%。三張合約總成交量為11539手，持倉量為19797手。

二、資金面。上周五，資金面緊平衡，14、21天漲幅略大。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行1.3BP至2.4860 %，7天利率上行0.5BP至3.0780 %，14天利率下行1BP至3.3940 %；銀行間回購加權利率1天利率上行2.86BP至2.5218 %，14天利率上行14.92BP至3.5980 %，21天利率上行8.73BP至3.7127 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1412合約的銀行間CTD券為140013.IB ，IRR為3.1679%，該券當日收于102.4202，收益率較昨日上行5.00BP。債券市場方面，利率債收益率日間變化仍顯劇烈，國債上行幅度約為5BP，金融債波動在10-15BP之間，5年期、10年期收益率分別上行4.1BP、5.4BP至3.4638%、3.6466%。中債國債類指數(shù)下行，其中中債國債總指數(shù)下行0.28BP至154.15 ，固定利率國債指數(shù)下行0.28BP至154.52 。

四、財經(jīng)資訊。

1、10月末，廣義貨幣(M2)余額119.92萬億元,同比增長12.6%，增速分別比上月末和去年同期低0.3個和1.7個百分點；10月份當月人民幣貸款增加5483億元，同比多增423億元。

2、10月以來，國務院共召開5次常務會議，國務院和國務院辦公廳發(fā)布了4個促進相關產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見，分別涉及內(nèi)貿(mào)流通、體育消費、科技服務業(yè)和進口。

3、中國財政部上周五招標發(fā)行的280億元人民幣七年期續(xù)發(fā)國債，中標收益率為3.5468%，高于預測均值3.48%。投標倍數(shù)為1.65倍。

五、結(jié)論及投資建議。

10月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍走弱，工業(yè)放緩，房地產(chǎn)方面略微積極，跌幅收窄，物價低位運行，為貨幣政策寬松提供空間；據(jù)悉央行向江浙等省份銀行以MLF釋放百億流動性用于支持小微企業(yè)，降低社會融資成本仍是貨幣工具的著力點；社融增速繼續(xù)回落，貸款同比增速企穩(wěn)，貨幣寬松有望持續(xù)；上周凈投放為0，本周公開市場到期400億元，另有500億元國庫定存到期，下旬IPO臨近使資金面逐漸承壓。上周五，主力合約TF1503繼續(xù)下跌，盤后公布金融數(shù)據(jù)，現(xiàn)券僅出現(xiàn)少量tkn，市場上攻動能不足。上旬基本面未發(fā)生實質(zhì)變化情況下，寬松預期對期債上漲起到重要支撐，央行未見明顯動作之前，數(shù)據(jù)回落帶來的收益率下行空間不足，短期調(diào)整風險有限，多單輕倉持有。