目前，新年度籽棉采摘進度、新皮棉加工進度和銷售進度同比均下降，說明新棉上市速度遲緩，為短期棉價提供利多題材。而且棉花工業(yè)庫存量、棉紡企業(yè)平均用棉使用天數(shù)和棉花進口量持續(xù)下降或減少，也為棉價反彈“增磚加瓦”。

新棉上市遲緩

最新數(shù)據(jù)顯示，本年度籽棉采摘進度為71.80%，同比下降3.8%；籽棉收購進度為65.50%，同比下降6.5%；新皮棉加工進度僅為47.20%，同比下降15.40個百分點。上述三組數(shù)據(jù)的降低直接影響新棉的上市速度，導致10月新棉銷售進度也僅為9.5%，同比亦大幅下降18.30%，為近年來最低水平。新棉上市的遲緩直接影響棉花的市場流通量，造成階段性供需短缺或局部青黃不接，這也是9月底至今棉花期現(xiàn)貨小幅反彈的主要因素之一。

工業(yè)庫存持續(xù)下降

10月中國棉花工業(yè)庫存量為48.1萬噸，環(huán)比減少12.5%，為連續(xù)9個月下降，同比亦大幅下降36%，創(chuàng)2010年4月以來的最低水平。同時10月中國棉紡企業(yè)平均庫存使用天數(shù)為21.8天，同比減少13.2天，環(huán)比亦減少3.8天，為2011年11月以來新低。棉花工業(yè)庫存的持續(xù)下降也是支撐棉價的重要因素，還需要國家繼續(xù)舊棉拋儲加以解決。

成交持續(xù)低迷

5月至今，國產(chǎn)棉花拋儲價格大都在16000—17000元/噸水平，這不僅與進口棉價格有1500—2000元/噸的價差，而且還略高于棉花現(xiàn)貨市場價格。拋儲棉價格略高，棉紡企業(yè)成本就會增加，其參與競拍意愿對拋儲價格的接受度自然就會下降。目前，國內(nèi)棉花工業(yè)庫存和棉紡企業(yè)平均庫存使用天數(shù)均處持續(xù)下降態(tài)勢，對棉紡企業(yè)而言，其有補庫存的需求，所以棉花拋儲還要繼續(xù)進行，并且拋儲價格還應進一步降低，以順應市場需求和市場潮流。

整體來看，棉花的反彈行情短期內(nèi)還將持續(xù)，建議輕倉短多或持有多單。但長期來看，國內(nèi)棉花供需嚴重過剩，巨額存量庫存始終是懸在棉價上方的“寶劍”，在其制約下，棉價上行空間或?qū)⒂邢蕖?/div>