樂普醫(yī)療日前公告稱，使用自有資金5.76億元收購浙江新東港藥業(yè)51%的股權，新東港藥業(yè)100%股權的價值為11.3億元。但《經濟參考報》記者了解到，新東港藥業(yè)的主營產品阿托伐他汀已被國家食藥總局列入了《第一批過度重復藥品品種目錄的公告》的第一位，已有大量企業(yè)生產或正在申報投產，市場需求已經接近飽和。

公告顯示，浙江新東港藥業(yè)的主營產品包括降血脂藥物阿托伐他汀原料藥和制劑等，是國內目前僅有的四家擁有阿托伐他汀制劑生產批文的國產制藥企業(yè)之一，也是全球最大的他汀類藥物原料藥生產商之一。

阿托伐他汀是目前全球處方量最多的降膽固醇藥物，由美國輝瑞公司研制，自1997年在全球上市以來，至今其累計銷售額超過千億美元。

樂普醫(yī)療表示，收購新東港藥業(yè)后，獲得了占降血脂藥半壁江山的最大品種阿托伐他汀制劑，未來與公司其他產品營銷團隊整合，實現(xiàn)心血管領域最廣泛應用的兩大化學藥品的協(xié)同發(fā)展。通過本次收購，公司不僅進入降血脂藥品領域，而且彌補了目前公司產業(yè)鏈上無原料藥生產的缺陷，實現(xiàn)原料藥和制劑藥產業(yè)鏈的統(tǒng)一。

但樂普醫(yī)療的如意算盤可能打錯了。一家上市公司董秘告訴《經濟參考報》記者，原料藥業(yè)務都是不少上市藥企心中的痛，一是丟不掉、離不開，二是影響機構投資者對其的估值。新東港藥業(yè)目前的營業(yè)收入和凈利潤主要來自于中間體和原料藥業(yè)務，2014年1-9月營業(yè)收入4.62億元，凈利潤為4552萬元。其核心制劑產品阿托伐他汀鈣片的生產批文雖然于2013年4月剛剛獲批，目前占比很小。

其實，樂普醫(yī)療對此也心知肚明，新東港藥業(yè)的市盈率并不高。收購評估報告顯示，收購新東港藥業(yè)的靜態(tài)回收期為5.5 年，動態(tài)回收期為8.4 年。預計新東港藥業(yè)2014年實現(xiàn)凈利潤7500萬元至8000萬元，本次投資以預計新東港藥業(yè)2015年實現(xiàn)凈利潤1.2億元為基礎，動態(tài)市盈率9.3 倍。

此外，樂普醫(yī)療最看重的阿托伐他汀制劑產品前景并不光明，樂普醫(yī)療對此的矛盾心理也在公告中能見到。公告稱，目前共有4家國產廠商獲得阿托伐他汀制劑生產批文，其中片劑批文為2家，分別為北京嘉林藥業(yè)和新東港藥業(yè)，天方藥業(yè)擁有膠囊劑批文，廣東百科制藥擁有分散片批文。

《經濟參考報》記者了解到，北京嘉林藥業(yè)是新東港藥業(yè)的最大的競爭對手，嘉林藥業(yè)的主打產品阿托伐他汀鈣片上市近15年。公開資料顯示，北京嘉林藥業(yè)近5年來90%以上的銷售額均來自于阿樂（阿托伐他汀鈣片）。嘉林藥業(yè)2011年度、2012年度的營業(yè)收入分別為5.33億元、8.22億元，實現(xiàn)的凈利潤分別為1 .5億元、1 .96億元。

“一方面，在片劑領域，與北京嘉林藥業(yè)相比，新東港藥業(yè)以全球領先的生產標準和工藝，在生產環(huán)節(jié)完成從側鏈中間體、原料藥再到制劑的生產，保證了其產品品質的優(yōu)質和穩(wěn)定。”樂普醫(yī)療公告稱，另一方面，新東港藥業(yè)制劑產品的銷售能力薄弱，銷售團隊規(guī)模較小并且經驗欠缺，市場推廣工作不足，營銷網絡仍沒有充分建立。業(yè)內有質疑認為，樂普醫(yī)療最大的困境可能來自于后來入市者。新東港藥業(yè)阿托伐他汀片劑既不是首仿藥、又無市場認知度，后來者蜂擁而上前景堪憂。

食藥總局9月12日公布的《第一批過度重復藥品品種目錄的公告》中，阿托伐他汀鈣排在過度重復申報注冊的藥品品種目錄第一位，相同活性成分、相同給藥途徑藥品注冊申請數(shù)量在50個以上。食藥總局相關人士稱，發(fā)布了第一批過度重復藥品品種目錄是提醒社會投資方和相關企業(yè)，注意評估研發(fā)風險，慎重進行投資經營決策。這批過度重復藥品已經有大量企業(yè)生產或正在申報投產，市場需求已經飽和或者接近飽和。

《經濟參考報》記者11月10日致函樂普醫(yī)療董秘張霞，但截至記者發(fā)稿時并未得到回復。