目前，新年度籽棉采摘進(jìn)度、新皮棉加工進(jìn)度和銷售進(jìn)度同比均下降，說(shuō)明新棉上市速度遲緩，為短期棉價(jià)提供利多題材。而且棉花工業(yè)庫(kù)存量、棉紡企業(yè)平均用棉使用天數(shù)和棉花進(jìn)口量持續(xù)下降或減少，也為棉價(jià)反彈“增磚加瓦”。

新棉上市遲緩

最新數(shù)據(jù)顯示，本年度籽棉采摘進(jìn)度為71.80%，同比下降3.8%；籽棉收購(gòu)進(jìn)度為65.50%，同比下降6.5%；新皮棉加工進(jìn)度僅為47.20%，同比下降15.40個(gè)百分點(diǎn)。上述三組數(shù)據(jù)的降低直接影響新棉的上市速度，導(dǎo)致10月新棉銷售進(jìn)度也僅為9.5%，同比亦大幅下降18.30%，為近年來(lái)最低水平。新棉上市的遲緩直接影響棉花的市場(chǎng)流通量，造成階段性供需短缺或局部青黃不接，這也是9月底至今棉花期現(xiàn)貨小幅反彈的主要因素之一。

工業(yè)庫(kù)存持續(xù)下降

10月中國(guó)棉花工業(yè)庫(kù)存量為48.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少12.5%，為連續(xù)9個(gè)月下降，同比亦大幅下降36%，創(chuàng)2010年4月以來(lái)的最低水平。同時(shí)10月中國(guó)棉紡企業(yè)平均庫(kù)存使用天數(shù)為21.8天，同比減少13.2天，環(huán)比亦減少3.8天，為2011年11月以來(lái)新低。棉花工業(yè)庫(kù)存的持續(xù)下降也是支撐棉價(jià)的重要因素，還需要國(guó)家繼續(xù)舊棉拋儲(chǔ)加以解決。

成交持續(xù)低迷

5月至今，國(guó)產(chǎn)棉花拋儲(chǔ)價(jià)格大都在16000—17000元/噸水平，這不僅與進(jìn)口棉價(jià)格有1500—2000元/噸的價(jià)差，而且還略高于棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。拋儲(chǔ)棉價(jià)格略高，棉紡企業(yè)成本就會(huì)增加，其參與競(jìng)拍意愿對(duì)拋儲(chǔ)價(jià)格的接受度自然就會(huì)下降。目前，國(guó)內(nèi)棉花工業(yè)庫(kù)存和棉紡企業(yè)平均庫(kù)存使用天數(shù)均處持續(xù)下降態(tài)勢(shì)，對(duì)棉紡企業(yè)而言，其有補(bǔ)庫(kù)存的需求，所以棉花拋儲(chǔ)還要繼續(xù)進(jìn)行，并且拋儲(chǔ)價(jià)格還應(yīng)進(jìn)一步降低，以順應(yīng)市場(chǎng)需求和市場(chǎng)潮流。

整體來(lái)看，棉花的反彈行情短期內(nèi)還將持續(xù)，建議輕倉(cāng)短多或持有多單。但長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)棉花供需嚴(yán)重過剩，巨額存量庫(kù)存始終是懸在棉價(jià)上方的“寶劍”，在其制約下，棉價(jià)上行空間或?qū)⒂邢蕖?