期貨市場：

受滬港通于11月17日開閘利好消息的提振，今日期指加權(quán)繼續(xù)上攻，大幅上漲，收中陽線，成交量有所減少，持倉量有所增加。截至收盤，主力合約IF1411上漲64.8點(diǎn)，漲幅2.59%，成交量比前一日減少10.1萬手，持倉較前一日減少1008手。

現(xiàn)貨市場：

現(xiàn)貨指數(shù)滬深300繼續(xù)上攻，收中陽線，成交放出巨量。截至收盤，滬深300上漲63.58點(diǎn)，漲幅2.54%，全天共成交1876.1 元，比前一交易日增加107.4億元。

消息面：

1、中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍在繼續(xù)，但內(nèi)生需求沒有明顯改善，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍在房地產(chǎn)。

10月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI) 為50.8%，較9月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，降至五個(gè)月低點(diǎn)；但仍位于榮枯分界線上，表明制造業(yè)總體平穩(wěn)但存在一定下行壓力，需要加快落實(shí)穩(wěn)增長措施。

此外，10月PPI同比下降2.2%，環(huán)比下降0.4%，為連續(xù)32個(gè)月下降，創(chuàng)歷史最長下降記錄。國內(nèi)需求不振、產(chǎn)能過剩和國際大宗商品價(jià)格回落等因素是PPI持續(xù)下降的主要原因。

整體來看，制造業(yè)活動持續(xù)緩慢擴(kuò)張。但經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍存，投資下滑尤其是房地產(chǎn)市場萎靡是主要拖累。前三季度投資增速從去年的20%降至16%，其中地產(chǎn)投資增速從20%降至12%，制造業(yè)投資增速從20%左右降至14%，僅基建投資增速穩(wěn)定在21%左右，對穩(wěn)增長做出重要貢獻(xiàn)。預(yù)計(jì)決策者將推出更多寬松貨幣政策和財(cái)政政策。

2、海外市場：美國10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美股周五基本收平。美失業(yè)率跌至六年低位，紐約油價(jià)周五漲1%。紐約金價(jià)周五大漲2.4%。

美東時(shí)間11月7日16:00，道瓊工業(yè)指數(shù).DJI升19.46點(diǎn)，或0.11%，至17,573.93點(diǎn)；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù).SPX上漲0.71點(diǎn)，或0.03%，至2,031.92點(diǎn)；Nasdaq指數(shù).IXIC下跌5.94點(diǎn)，或0.13%，至4,632.53點(diǎn)。 其他市場方面，紐約商品交易所11月主力原油合約周五收盤上漲1%，報(bào)每桶78.65美元。美國勞工部發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告未達(dá)預(yù)期，而交易商正在關(guān)注有關(guān)一支俄羅斯軍隊(duì)已經(jīng)進(jìn)入烏克蘭境內(nèi)的報(bào)道。紐約黃金期貨12月主力合約周五收盤大幅上漲2.4%，報(bào)每盎司1169.80美元，主要由于美國勞工部報(bào)告顯示10月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的增幅不及預(yù)期致使美元承壓。

綜述：

經(jīng)濟(jì)基本面，下半年經(jīng)濟(jì)走勢主要由取決于地產(chǎn)調(diào)整和政策放松之間的角力。地產(chǎn)調(diào)整帶來下行壓力，政策放松帶來邊際改善。政策放松主要是對增長下行壓力的回應(yīng)和對沖，不太可能通過大力度的刺激來提高經(jīng)濟(jì)增速，總體上經(jīng)濟(jì)增速將呈現(xiàn)平緩的下滑。在貨幣政策定向?qū)捤珊拓?cái)政政策加快支出進(jìn)度下，下半年GDP環(huán)比增速回升，但同比增速因去年下半年較高基數(shù)逐季回落。預(yù)計(jì)今年3、4 季度GDP分別增長7.3%和7.2%，全年GDP 增長7.4%。

流動性方面，目前流動性整體寬松，中長期利率走低。1天Shibor為2.62%，上漲了0個(gè)基點(diǎn)；7天Shibor為3.26%，上漲了1個(gè)基點(diǎn)；21天Shibor為4.25%，上漲了40個(gè)基點(diǎn)。5年期國債收益率3.4017，下跌了6個(gè)基點(diǎn)。

市場層面，7月22日，上證指數(shù)周K線圖顯示已突破長期收斂三角整理形態(tài)的頂端往上，預(yù)示著一波中級反彈行情的開始，預(yù)計(jì)上證指數(shù)反彈高度為2450點(diǎn)附近。

技術(shù)上，上證指數(shù)繼續(xù)上攻，收于2473.67點(diǎn)，成交放出巨量。期指加權(quán)MACD指標(biāo)金叉，KDJ指標(biāo)金叉；30分周期MACD指標(biāo)金叉，KDJ指標(biāo)鈍化，后市仍將呈現(xiàn)上攻態(tài)勢。目前本輪中級反彈行情已接近尾聲，預(yù)計(jì)上證指數(shù)反彈高度為2450--2480點(diǎn)。

操作建議：

建議投資者在上證指數(shù)2480點(diǎn)附近逢高平倉多單，并布局空單，滾動操作。