管美股在10月上半月經(jīng)歷“崩盤式”暴跌，但過去幾周美股持續(xù)反彈并再次創(chuàng)下歷史新高。不過，這次美股的新高似乎和以往有些“不一樣”。

美股投資者

樂觀情緒高漲

上周五，美國(guó)股市道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)再創(chuàng)新高，分別收?qǐng)?bào)17573.93點(diǎn)和2031.92點(diǎn)，上周兩大股指分別上漲1.1%和0.7%。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)今年以來已經(jīng)第22次創(chuàng)下新高，標(biāo)普500指數(shù)也是第38次創(chuàng)下歷史新高。

美股市場(chǎng)牛氣沖天，但有分析人士表示，投資者深入分析標(biāo)普500指數(shù)成分股的表現(xiàn)就會(huì)發(fā)現(xiàn)情況并不那么讓人樂觀。本輪市場(chǎng)的反彈是由防御性板塊所拉動(dòng)，尤其是公共事業(yè)、必需消費(fèi)品和醫(yī)療保健股，這很難算是美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁的有力證明。事實(shí)上，能源、原材料和非必需消費(fèi)品板塊本季度的表現(xiàn)仍明顯落后于大盤。

那么，美國(guó)股市上漲的主要推動(dòng)力是什么？美國(guó)個(gè)人投資者協(xié)會(huì)最新公布的調(diào)查表明，即使10月美股發(fā)生一輪拋售潮，但過去幾周看好股市的人數(shù)依然持續(xù)增加，美股投資者樂觀情緒創(chuàng)下去年12月26日以來最高水平，而悲觀情緒跌至近9年低點(diǎn)。超過一半的受訪者持樂觀態(tài)度，認(rèn)為市場(chǎng)將在未來6個(gè)月上升，而只有15%的人預(yù)計(jì)市場(chǎng)將下跌。

不過，華爾街把美國(guó)個(gè)人投資者協(xié)會(huì)的調(diào)查作為一個(gè)反向指標(biāo)。也就是說，投資者普遍樂觀的時(shí)候并不是買入時(shí)機(jī)，因?yàn)槭袌?chǎng)已經(jīng)處于非理性的繁榮。有部分分析人士對(duì)美股處于由投資者樂觀情緒帶動(dòng)上漲的階段表示擔(dān)憂，美國(guó)Meridian證券公司執(zhí)行合伙人柯比那警告，任何有關(guān)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的消息，可能就會(huì)讓這輪漲勢(shì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

新高不夠“堅(jiān)固”？

甚至有美股評(píng)論家認(rèn)為，美股的新高不夠“堅(jiān)固”。不過，高盛認(rèn)為，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力仍是股市上漲最根本的原因，在美聯(lián)儲(chǔ)開始上調(diào)利率之前，市盈率水平較低的股票將跑贏大盤。目前，高盛對(duì)標(biāo)普500指數(shù)在2015、2016年底的預(yù)期點(diǎn)位依然是2100點(diǎn)和2200點(diǎn)。高盛還指出，此后一段時(shí)間股市繼續(xù)上漲，但漲速會(huì)有所放緩，美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速和企業(yè)盈利繼續(xù)增長(zhǎng)將助推股市走強(qiáng)。

美國(guó)勞工部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)非農(nóng)部門10月份新增就業(yè)崗位21.4萬個(gè)，當(dāng)月失業(yè)率從上月的5.9%降至5.8%，為2008年以來最低水平，顯示出企業(yè)看好美國(guó)經(jīng)濟(jì)，相信美國(guó)國(guó)內(nèi)需求將不會(huì)受到歐元區(qū)以及新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)疲軟的影響。

有市場(chǎng)人士表示，投資者現(xiàn)在面臨的最大問題是美聯(lián)儲(chǔ)如何調(diào)整他們的加息預(yù)期。摩根大通首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)羅利表示，10月份美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示就業(yè)市場(chǎng)近期趨勢(shì)得以穩(wěn)定延續(xù)，這份就業(yè)報(bào)告很可能使美聯(lián)儲(chǔ)在明年年中首次加息。有“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的《華爾街日?qǐng)?bào)》記者Jon Hilsenrath認(rèn)為，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇速度持續(xù)快于美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期，但是并不會(huì)顯著改變加息展望，因?yàn)槊绹?guó)通脹率依然較低。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫表示，貨幣政策正?；赡軐?dǎo)致金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇。美聯(lián)儲(chǔ)將致力于清晰、透明傳達(dá)貨幣政策策略，以減少美國(guó)和全球金融市場(chǎng)可能出現(xiàn)的波動(dòng)，但加息的確傳達(dá)出經(jīng)濟(jì)健康的信號(hào)。